การพบหารือทรัมป์–สี จิ้นผิง: ประเด็นที่นักลงทุนต้องจับตา สำหรับทองคำ ดอลลาร์สหรัฐ และหุ้นสหรัฐฯ

ทรัมป์และสี จิ้นผิงจะพบกันในวันพฤหัสบดี แต่คำถามสำคัญไม่ใช่แค่ว่าจะต่ออายุ “พักรบการค้า” สหรัฐ-จีนหรือไม่ หากแต่อยู่ที่ จะต่ออายุนานแค่ไหน.

เจมีสัน เกรียร์ ผู้แทนการค้าสหรัฐ (USTR: หน่วยงานของรัฐบาลสหรัฐที่กำหนดและเจรจานโยบายการค้าระหว่างประเทศ) ระบุว่า วอชิงตันอาจสนับสนุนการขยายเวลาราว 3-6 เดือน แต่ยังไม่มีข้อตกลง.

จึงยังมีโอกาส “พลิกเกม” ได้ โดยทองคำอยู่แถว 4,350 ดอลลาร์ ขณะที่ดอลลาร์ได้แรงหนุนจากเฟดที่ยัง “เข้มงวด” (hawkish: ส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยสูงหรือลดดอกเบี้ยช้า) และหุ้นสหรัฐอ่อนไหวต่อข่าว AI และการค้า แค่เปลี่ยนน้ำเสียงเล็กน้อยก็อาจทำให้ตลาดแกว่งแรงจนถึงช่วงปิดสิ้นเดือน.

สิ่งที่ตลาดคาดไว้

สีจะถึงวอชิงตันในวันพุธ โดยคาดว่าทรัมป์จะไปต้อนรับด้วยตนเองที่ Joint Base Andrews ก่อนการประชุมทวิภาคีและงานเลี้ยงรับรองในวันพฤหัสบดี.

ตลาดไม่ได้คาดหวัง “ดีลใหญ่” มากนัก สิ่งที่จับตาคือการต่ออายุพักรบเดิมและการคุยต่อ มากกว่าข้อตกลงการค้าครบชุด.

โกลด์แมน แซคส์มองว่าการต่ออายุเป็น “ฉากทัศน์หลัก” (base case: สมมติฐานที่มีโอกาสเกิดขึ้นมากที่สุด) ส่วน MUFG คาดว่าจะคืบหน้าแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่ไม่น่ามีจุดเปลี่ยนใหญ่เรื่องข้อจำกัดเทคโนโลยี.

ดังนั้นแค่ “ต่อเวลา” อาจไม่พอทำให้ตลาดแปลกใจ สิ่งที่สำคัญกว่า คือระยะเวลาและเงื่อนไข.

3 ประเด็นที่มีน้ำหนัก

แร่หายาก (rare earths: กลุ่มธาตุโลหะ 17 ชนิดที่ใช้ทำแม่เหล็กถาวร แบตเตอรี่ และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์) ยังเป็นหัวใจการเจรจา โดยเฉพาะหลังจีนจำกัดการส่งออกจนห่วงโซ่อุปทานโลก (supply chain: เครือข่ายการผลิต-ขนส่ง-จัดส่งสินค้า) สะดุด.

AI และเซมิคอนดักเตอร์ (semiconductors: “ชิป” ที่เป็นสมองของอุปกรณ์และศูนย์ข้อมูล) อาจกระทบหุ้นสหรัฐมากกว่า หากมีการเปลี่ยนแปลงข้อจำกัดเกี่ยวกับชิปขั้นสูงหรือเทคโนโลยี AI อาจสะเทือนหุ้นกลุ่มชิปและดัชนี Nasdaq (ดัชนีหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐ) อย่างรวดเร็ว.

อิหร่าน เป็นอีกตัวแปร เนื่องจากจีนยังเป็นผู้ซื้อสำคัญของน้ำมันอิหร่าน หากปักกิ่งเปลี่ยนท่าทีอาจส่งผลต่อตลาดพลังงาน.

ไต้หวัน ยังเป็นจุดตึงเครียด แต่หากจะทำให้ตลาดตอบสนองทันที มักต้องเห็นการเปลี่ยนถ้อยคำ/ท่าทีอย่างมีนัยสำคัญ.

อะไรที่อาจทำให้ตลาด “เซอร์ไพรส์”?

การต่ออายุพักรบแบบพื้นฐาน อาจถูก “คาดไว้แล้ว” ในระดับหนึ่ง.

เซอร์ไพรส์เชิงบวกที่แรงกว่า คือการต่ออายุที่ยาวขึ้น พร้อมความคืบหน้าเรื่องแร่หายาก การซื้อสินค้าเกษตร หรือข้อจำกัดด้านเทคโนโลยี.

เซอร์ไพรส์เชิงลบ คือความขัดแย้งกลับมาอีกครั้งเรื่องภาษีนำเข้า (tariffs: ภาษีที่เก็บสินค้านำเข้า) ชิป หรือการส่งออกแร่หายาก.

ภาพรวมจึงน่าสนใจ: ตลาดไม่ค่อยหวัง “ดีลใหญ่” แต่ค่อนข้างหวังให้สถานการณ์ “นิ่ง” ต่อไป.

ทองคำ: โฟกัส 4,350 ดอลลาร์

ทองคำซื้อขายแถว 4,350 ดอลลาร์ และเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่น่าจับตาก่อนวันพฤหัสบดี.

โดยปกติ ความสัมพันธ์สหรัฐ-จีนดีขึ้นมักลดแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven: สินทรัพย์ที่คนมักถือเมื่อกังวลความเสี่ยง เช่น ทองคำ) แต่ถ้าเจรจาสะดุด ผลอาจเป็นตรงข้าม.

อย่างไรก็ดี ช่วงหลังทองคำไม่ได้เคลื่อนไหวตามสูตร “ปิดรับความเสี่ยง” (risk-off: นักลงทุนลดการถือสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น แล้วไปถือสินทรัพย์ปลอดภัย) อย่างสม่ำเสมอ.

ดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields: ผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งมีผลต่อค่าเงินและราคาสินทรัพย์) และความคาดหวังต่อเฟด ยังเป็นแรงขับหลัก จึงไม่ควรสรุปว่าการประชุมออกมาแย่ = ทองขึ้นเสมอ.

ดังนั้นปฏิกิริยาบริเวณ 4,350 และ 4,400 ดอลลาร์ อาจสำคัญกว่าข่าวพาดหัว.

ดอลลาร์สหรัฐ: อย่ามองข้ามเฟด

ดอลลาร์ยังได้แรงหนุนจากท่าทีเข้มงวดของเฟด.

หากการประชุมทำให้ตลาดปิดรับความเสี่ยง ดอลลาร์อาจแข็งค่าระยะสั้น แต่แรงขับเชิงโครงสร้างยังอยู่ที่นโยบายเฟดและผลตอบแทนพันธบัตร.

คำถามคือ วันพฤหัสบดีจะสร้าง “เทรนด์ใหม่” ให้ดอลลาร์ หรือแค่เร่งแนวโน้มเดิมที่ขับเคลื่อนโดยเฟด.

Nasdaq: AI อาจเป็นตัวชี้ขาด

Nasdaq อาจอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อประเด็น AI และชิป.

หากผ่อนคลายข้อจำกัดเทคโนโลยี อาจหนุนหุ้นชิปและหุ้น AI แต่ถ้าท่าทีแข็งกร้าวขึ้นจากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง อาจกดดันกลุ่มนี้ได้เร็ว.

ประเด็นนี้สำคัญเพราะดัชนีหุ้นสหรัฐเข้าช่วงประชุมด้วยแรงหนุนค่อนข้างมาก.

ถ้าความหวังถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว (priced in: ราคาตลาดรับรู้และรวมความคาดหวังไว้แล้ว) แม้ข้อตกลงดูเป็นบวก ผลตอบสนองก็อาจจำกัด.

USD/CNH: ดูคำตัดสินจากตลาด

คู่เงิน USD/CNH (ดอลลาร์/หยวน “นอกประเทศจีน” หรือหยวน offshore: อัตราแลกเปลี่ยนหยวนที่ซื้อขายนอกจีนแผ่นดินใหญ่) อาจสะท้อนมุมมองตลาดต่อผลประชุมได้ค่อนข้างชัด.

หากหยวนแข็งค่าและ USD/CNH ลดลง หมายถึงนักลงทุนมองผลการประชุมเป็นบวก.

หาก USD/CNH สูงขึ้น อาจสะท้อนความผิดหวังหรือความกังวลว่าความตึงเครียดการค้าจะกลับมา.

การดู USD/CNH ควบคู่กับ Nasdaq อาจยิ่งช่วยให้เห็นสัญญาณชัดขึ้น.

สิ่งที่เทรดเดอร์ควรจับตา

ประเด็นหลักมีดังนี้:

1. พักรบการค้า: 3 เดือน 6 เดือน หรือยาวกว่านั้น?
2. แร่หายาก: มีคำมั่นเรื่องการส่งออกเพิ่มหรือไม่?
3. เซมิคอนดักเตอร์: สหรัฐจะเปลี่ยนข้อจำกัดหรือไม่?
4. AI: ร่วมมือมากขึ้น หรือจำกัดมากขึ้น?
5. ภาษีนำเข้า: มีสัญญาณยกระดับหรือผ่อนคลายหรือไม่?
6. อิหร่าน: จีนเปลี่ยนท่าทีหรือไม่?

สิ่งสำคัญคือดู “ปฏิกิริยาของตลาด” หลังข่าวออก.

ถ้าข่าวออกมาดูดีแต่หุ้นลงหรือหยวนอ่อน แปลว่านักลงทุนยังไม่เชื่อมั่น แต่ถ้าข้อตกลงดูธรรมดาแต่หุ้นขึ้นและหยวนแข็ง อาจหมายถึงรายละเอียดดีกว่าที่คาด.

สรุป

วันพฤหัสบดีไม่จำเป็นต้องมีดีลการค้าใหญ่ก็ทำให้ตลาดขยับได้.

ตลาดคาดการต่ออายุพักรบอยู่แล้ว ดังนั้น ระยะเวลาและเงื่อนไขของการต่ออายุอาจสำคัญกว่าข่าวประกาศ.

สำหรับทองคำ ให้ดู 4,350 และ 4,400 ดอลลาร์.

สำหรับหุ้นสหรัฐ ให้ดูข่าว AI และชิป.

สำหรับปฏิกิริยาระยะสั้น ให้ดู USD/CNH ควบคู่กับ Nasdaq.

เฟดและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังเป็นแรงขับหลัก ส่วนทรัมป์และสีเป็นตัวแปรที่คาดเดายาก.

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets