ราคาน้ำมันปรับลงท่ามกลางความคาดหวังว่าอุปทานจะผ่อนคลาย หลังเบรนท์ร่วงหลุด 99 ดอลลาร์/บาร์เรล และ WTI ซื้อขายใกล้ 89 ดอลลาร์/บาร์เรล โดยเบรนท์ปรับลงต่อเนื่อง 6 วันติดต่อกัน ซึ่งเป็นสถิติขาลงยาวที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 ทำให้ตลอดช่วงดังกล่าวลดลงมากกว่า 9.5% แม้ยังสูงกว่าต้นปีถึงปีนี้ (YTD) มากกว่า 60% ซาอุดีอาระเบียกลับมาเดินเครื่องท่อส่ง East‑West ซึ่งเป็นเส้นทางเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซและรองรับกำลังขนส่งราว 7 ล้านบาร์เรล/วัน หนุนความคาดหวังว่าการส่งออกจากท่าเรือยานบูจะกลับมาดำเนินได้อีกครั้ง ขณะที่สหรัฐฯ ข้อมูล API ชี้สต็อกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 1.7 ล้านบาร์เรล สวนทางคาดการณ์ที่มองว่าจะลดลง 578,000 บาร์เรล ส่วนสต็อกน้ำมันเบนซินและดีสทิเลตต่างลดลง 2.2 ล้านบาร์เรล โดยตลาดหันไปจับตารายงานของ EIA ด้านก๊าซธรรมชาติสหรัฐฯ ก็แข็งค่าขึ้นเช่นกัน โดย Henry Hub ยืนเหนือ 3 ดอลลาร์/ล้านบีทียู จากการผลิตใน Lower 48 ที่ลดลงและคาดการณ์อากาศเย็นลงในภาคตะวันออกเฉียงเหนือของสหรัฐฯ อย่างไรก็ดี เหตุขัดข้องจากพายุอาจจำกัดอุปสงค์ได้
ฝั่งโลหะ จีนมีการนำเข้าทองคำเพิ่มขึ้น 39.3% เมื่อเทียบรายปี สู่ 141.7 ตันในเดือนสิงหาคม ส่งผลให้ยอดนำเข้าตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันทำสถิติสูงสุดที่ 1,141.2 ตัน เพิ่มขึ้น 72.2% ขณะเดียวกัน ETF ทองคำในจีนเพิ่มการถือครองราว 44 ตันจนถึงเดือนสิงหาคม คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 18% ส่วนการถือครอง ETF ทองคำทั่วโลกโดยรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลง ทองแดงปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 6 ก่อนย่อตัวเล็กน้อย โดยได้แรงหนุนจากความตึงตัวด้านความพร้อมส่งมอบในจีน หลังสต็อกแคโทดที่เซี่ยงไฮ้ลดลง 14,700 ตัน เหลือ 43,900 ตัน ในอินโดนีเซีย มาตรการจำกัดการผลิตที่ Morowali Industrial Park อาจกระทบผลผลิตนิกเกิลพิกไอรอนราว 100,000 ตัน เมื่อเทียบกับกำลังการผลิตต่อปีประมาณ 4.2 ล้านตัน ข้อมูล COTR ระบุสถานะสุทธิฝั่งบวก (net bullish) ในทองแดงลดลง 3,981 ล็อต เหลือ 42,132 ล็อต สถานะซื้อสุทธิ (net longs) อะลูมิเนียมลดลง 11,623 เหลือ 77,423 และสถานะซื้อสุทธิสังกะสีลดลง 2,787 เหลือ 29,946 ส่วนสินค้าเกษตร การเก็บเกี่ยวธัญพืชและพืชตระกูลถั่วของยูเครนอยู่ที่ 33 ล้านตัน ณ วันที่ 22 กันยายน เพิ่มขึ้น 10% โดยเก็บเกี่ยวแล้ว 7 ล้านเฮกตาร์ (61%) ผลผลิตข้าวสาลีเพิ่มขึ้น 11% สู่ 25.3 ล้านตัน ขณะที่ข้าวโพดอยู่ที่ 340,000 ตัน จากพื้นที่ 68,000 เฮกตาร์ เทียบกับ 389,000 ตันในปีก่อน
คำแนะนำการเทรดอนุพันธ์: พลังงาน โลหะ และสินค้าเกษตร
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะรับความเสี่ยงขาลงระยะใกล้ของน้ำมันดิบเพิ่มเติม โดยใช้พุทออปชัน (put options) บนเบรนท์และ WTI หลังเบรนท์หลุดระดับ 99 ดอลลาร์ และท่อส่ง East‑West ของซาอุฯ ที่กลับมาใช้งานช่วยคืนความสามารถในการขนส่งแบบเลี่ยงเส้นทางได้สูงถึง 7 ล้านบาร์เรล/วัน ทำให้ภาวะตึงตัวด้านอุปทานเฉพาะหน้าผ่อนคลายลง ควรติดตามข้อมูลสต็อกจาก EIA ในวันนี้อย่างใกล้ชิด เพื่อยืนยันการเพิ่มขึ้นของสต็อก 1.7 ล้านบาร์เรลที่ API รายงานแบบเซอร์ไพรส์ ซึ่งอาจตอกย้ำโมเมนตัมเชิงลบดังกล่าว
ในทางกลับกัน เรามองก๊าซธรรมชาติสหรัฐฯ มีโอกาสปรับขึ้นระยะสั้น และแนะนำถือคอลออปชัน (long call options) บนฟิวเจอร์ส Henry Hub ขณะที่ราคาทะลุ 3 ดอลลาร์/ล้านบีทียู การผลิตที่ลดลงในรัฐกลุ่ม Lower 48 ผสานแนวโน้มอากาศเย็นเข้าสู่ฤดูใบไม้ร่วงในภาคตะวันออกเฉียงเหนือของสหรัฐฯ จะหนุนความต้องการใช้เพื่อทำความร้อนในระยะใกล้ อย่างไรก็ดี ควรทำเฮดจ์เพื่อกันความเสี่ยงจากไฟฟ้าดับที่เกี่ยวข้องกับพายุ ซึ่งอาจจำกัดการบริโภคในภูมิภาคชั่วคราว
สำหรับโลหะพื้นฐาน เราเสนอให้เปิดสถานะลองเชิงแท็กติกในอนุพันธ์นิกเกิล ขณะเดียวกันคงความระมัดระวังกับทองแดง ภัยแล้งในอินโดนีเซียที่เกี่ยวเนื่องกับเอลนีโญกำลังคุกคามการลดผลผลิตนิกเกิลพิกไอรอนได้สูงถึง 100,000 ตัน ส่งผลให้เรื่องเล่า “อุปทานตึงตัว” เด่นชัดขึ้น ขณะที่ทองแดง แม้สต็อกในเซี่ยงไฮ้ต่ำทำสถิติที่เพียง 43,900 ตัน แต่สถานะ bullish สุทธิในทองแดงปรับลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 6 สะท้อนว่าควรรอสัญญาณโมเมนตัมที่ชัดเจนกว่านี้
กลยุทธ์ทองคำ ธัญพืช และ ETF
เราแนะนำอย่างยิ่งให้คงมุมมองเชิงบวกต่ออนุพันธ์ทองคำ โดยเน้นคอลออปชันระยะยาวเพื่อรับประโยชน์จากอุปสงค์เอเชียที่แข็งแกร่ง การนำเข้าทองคำของจีนตั้งแต่ต้นปีพุ่งขึ้นกว่า 72% สู่สถิติ 1,141.2 ตัน สะท้อนว่าอุปสงค์ทั้งด้านกายภาพและผ่าน ETF ในภูมิภาคยังร้อนแรงต่อเนื่อง ข้อมูลในอดีตชี้ว่า “พรีเมียม” ทางกายภาพที่แข็งแรงในเซี่ยงไฮ้มักนำหน้าการปรับขึ้นของราคาทั่วโลก ทำให้การอ่อนตัวในปัจจุบันน่าสนใจในฐานะจังหวะสะสม
ท้ายที่สุด เราแนะนำชอร์ตฟิวเจอร์สข้าวสาลีหรือซื้อพุทออปชันในกลุ่มสินค้าเกษตรในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า จากผลผลิตยูเครนที่ออกมาดี โดยการผลิตข้าวสาลีเพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบรายปี สู่ 25.3 ล้านตัน ซึ่งกำลังเพิ่มปริมาณอุปทานเข้าสู่ตลาดและช่วยคลายความกังวลด้านซัพพลายโลก แรงกดดันจากอุปทานดังกล่าวเมื่อรวมกับฤดูกาลที่การเก็บเกี่ยวทั่วโลกอยู่ในระดับสูง มีแนวโน้มจะจำกัดการปรับขึ้นของราคาธัญพืชอย่างมีนัยสำคัญ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
