ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) อ่อนตัวลงหลังแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 14 กันยายนก่อนตลาดนิวยอร์กเปิด และซื้อขายใกล้ 51,800 จุด เทียบกับราคาปิดวันจันทร์ ขณะที่ดัชนี S&P 500 แทบไม่เปลี่ยนแปลง และดัชนี NASDAQ Composite ทดสอบระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวสอดคล้องกับการ “หมุนกลุ่ม” ออกจากหุ้นการเงินไปสู่หุ้นเทคโนโลยี จากกระแสความสนใจต่อเอเยนต์ปัญญาประดิษฐ์ (AI agents) โดย Meta Platforms เป็นหนึ่งในหุ้นที่ได้ประโยชน์ หลังนักวิเคราะห์ของ JPMorgan ปรับเพิ่มคำแนะนำเมื่อต้นเดือนกันยายน เนื่องจาก DJIA เป็นดัชนีถ่วงน้ำหนักตามราคา (price-weighted) การขยับ $1 ของหุ้นใดหุ้นหนึ่งใน 30 องค์ประกอบ จะทำให้ดัชนีเปลี่ยนราว 6 จุด ดังนั้นการร่วง $10 จะหักออกประมาณ 60 จุด ไม่ว่าหุ้นนั้นจะมีราคา $1,000 หรือ $100; ตรงกันข้าม S&P 500 และ NASDAQ เป็นดัชนีถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market-cap weighted) Goldman Sachs ซึ่งมีราคาหุ้นเหนือ $900 มี “น้ำหนัก” ในดัชนีมากกว่า JPMorgan ที่ต่ำกว่า $400 แม้ว่า JPMorgan จะมีมูลค่าตลาดมากกว่ามากกว่า 3 เท่า และ Meta ไม่ได้อยู่ในดัชนีดาวโจนส์

ราคาน้ำมันดิบปรับลงเป็นวันที่ห้าติดต่อกัน โดยเบรนท์แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 8 กันยายน จากรายงานว่าอิหร่านเสนอจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งภายใน 7 วัน โดยมีเงื่อนไขให้สหรัฐยกเลิกการปิดล้อมท่าเรือของอิหร่าน; รายงานดังกล่าวยังไม่ได้รับการยืนยันโดยอิสระ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลัก 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่กรอบ 3.75–4.00% เมื่อวันที่ 16 กันยายน ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่กรกฎาคม 2023 และ JPMorgan ปรับเพิ่มอัตรา prime rate เป็น 7.00% ในวันถัดมา การตัดสินใจครั้งถัดไปของเฟดมีกำหนดวันที่ 28 ตุลาคม หรือ 6 วันก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม 3 พฤศจิกายน ในเชิงเทคนิค แนวต้านอยู่เหนือ 52,100 เล็กน้อย และถัดไปคือจุดสูงสุดวันอังคารเหนือ 52,400 เล็กน้อย แนวรับอยู่ต่ำกว่า 51,800 เล็กน้อย ถัดไปต่ำกว่า 51,500 เล็กน้อย และบริเวณ 51,200 ขณะที่ Stoch RSI อยู่ใกล้ 22 และมีการอ้างอิงมุมมองเชิงลบ (bearish bias) เมื่ออยู่ต่ำกว่า 52,100 โดยจะถูกลบล้างหากปิดรายวันเหนือ 52,200

การหมุนกลุ่มหุ้นและนัยต่อผู้เทรดอนุพันธ์

เรากำลังเห็นความแตกต่างชัดเจนในตลาด โดยเม็ดเงินไหลออกจากสถาบันการเงินดั้งเดิมและไหลเข้าอย่างหนักสู่หุ้นเทคโนโลยี เนื่องจากดัชนีดาวโจนส์ซึ่งถ่วงน้ำหนักตามราคาได้รับอิทธิพลมากจากหุ้นธนาคารที่มีราคาสูง เช่น Goldman Sachs จึงล้าหลังอย่างมากเมื่อเทียบกับ Nasdaq ที่มีสัดส่วนหุ้นเทคสูง ผู้เทรดอนุพันธ์ควรใช้ประโยชน์จากความแตกต่างนี้ด้วยการซื้อพุตออปชัน (put) ระยะสั้นบนดาวโจนส์ ขณะเดียวกันคงสถานะฝั่งซื้อ (long) ในดัชนีที่เน้นกลุ่มเทคโนโลยี

ในเชิงเทคนิค เราแนะนำให้คงมุมมองเชิงลบต่อดาวโจนส์ ตราบใดที่ดัชนียังอยู่ต่ำกว่าระดับแนวต้านสำคัญที่ 52,100 ตัวชี้วัดโมเมนตัม Stochastic RSI รายวันปรับลดลงต่อเนื่องสองสัปดาห์และอยู่ใกล้ 22 สะท้อนแรงกดดันขาลงที่ชัดเจน เป้าหมายขาลงระยะใกล้สำหรับสัญญาพุตเหล่านี้อยู่ที่ระดับต่ำสุดวันที่ 18 กันยายนใกล้ 51,500 และระดับต่ำสุดวันที่ 16 กันยายนใกล้ 51,200

ความผันผวน น้ำมันดิบ และการเตรียมรับการรีบาวด์หลังเลือกตั้งกลางเทอม

คาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นเมื่อเข้าใกล้การตัดสินใจดอกเบี้ยของเฟดวันที่ 28 ตุลาคม และการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พฤศจิกายน ในอดีต ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ปรับขึ้นโดยเฉลี่ย 10% ถึง 15% ในช่วงสองเดือนก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม จากความไม่แน่นอนทางการเมือง เพื่อใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้ เราควรพิจารณาซื้อสแตรดเดิล (straddles) แบบ out-of-the-money บนดาวโจนส์ เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวรุนแรงที่เกิดขึ้นโดยไม่คาดคิด

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงยังถ่วง Chevron ซึ่งเป็นหุ้นพลังงานเพียงตัวเดียวในดาวโจนส์ จากรายงานเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของข้อตกลงกับอิหร่านหลังการเลือกตั้ง เบรนท์ล่าสุดแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 8 กันยายน ซึ่งยังคงกดดันอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน เราสามารถเฮดจ์ความอ่อนแอของกลุ่มพลังงานได้ด้วยการขายคอลออปชัน (call) อายุสั้นบน ETF กลุ่มพลังงาน

อย่างไรก็ดี ต้องไม่ลืมว่าปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมมักเห็นตลาดหุ้นทำจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคม ก่อนเริ่มต้นการปรับขึ้นแรงช่วงปลายปี นับตั้งแต่ปี 1950 ตลาดหุ้นปรับขึ้นในช่วง 12 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอมทุกครั้ง โดยให้ผลตอบแทนเฉลี่ยราว 15% แนวโน้มเชิงประวัติศาสตร์นี้บ่งชี้ว่าเราควรเตรียมปรับจากการถือพุตระยะสั้นไปสู่การถือคอลออปชันระยะยาว เมื่อปลายเดือนตุลาคมใกล้เข้ามา

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets