ข้อมูลจาก US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ชี้ว่า สถานะสุทธิ (net) ของผู้เล่นกลุ่มที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ (non-commercial) ในสัญญา S&P 500 ขยับติดลบลึกขึ้น โดยลดลงสู่ -100.5K จากเดิม -76K สะท้อนว่ากลุ่มผู้เก็งกำไรมีท่าที “ถือชอร์ตสุทธิ” เพิ่มขึ้นในรอบการรายงานล่าสุด
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวหมายถึงการเพิ่มความเสี่ยงฝั่งชอร์ตเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน โดยสถานะสุทธิลดลง 24.5K สัญญา ทั้งนี้ รายงาน CFTC เป็นภาพสะท้อนการวางสถานะ (positioning) มากกว่าจะเป็นสัญญาณบอกราคา และตัวเลขครอบคลุมทั้งสถานะในฟิวเจอร์สและออปชันที่อ้างอิงกับ S&P 500
แรงกดดันฝั่งลบเพิ่มขึ้น และการทำเฮดจ์ของสถาบันเร่งตัว
เรากำลังเห็นแรงเร่งของมุมมองเชิงลบอย่างชัดเจน หลังสถานะชอร์ตสุทธิของผู้เก็งกำไรใน S&P 500 ลึกลงสู่ -100.5k สัญญาจาก -76k การพุ่งขึ้นของการวางเดิมพันฝั่งชอร์ตสะท้อนว่า ผู้เล่นสถาบันกำลังทำเฮดจ์เชิงรุกเพื่อรับมือความเสี่ยงตลาดปรับลงที่อาจเกิดขึ้น เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมพร้อมต่อความผันผวนที่มีแนวโน้มสูงขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เพราะสถานะที่หนาแน่นลักษณะนี้อาจก่อให้เกิด “แรงสปริงอัด” ในตลาดได้
สัญญาณแบบสวนทาง (Contrarian) และกลยุทธ์บริหารความเสี่ยง
ในเชิงสถิติ เดือนกันยายนเป็นเดือนที่ยากที่สุดสำหรับหุ้น โดย S&P 500 มีค่าเฉลี่ยติดลบราว 1.2% นับตั้งแต่ปี 1950 อย่างไรก็ดี การวางสถานะชอร์ตที่รุนแรงเช่นนี้มักทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดแบบสวนทาง (contrarian indicator) ตัวอย่างเช่น ช่วงปลายปี 2022 และกลางปี 2023 เมื่อสถานะชอร์ตสุทธิพุ่งขึ้นในลักษณะใกล้เคียงกัน มักนำไปสู่การกลับทิศของแนวโน้มอย่างรวดเร็ว จนทำให้ฝั่งหมีตั้งรับไม่ทัน
เราควรพิจารณาซื้อพุต (protective puts) ระยะสั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงในทันที ขณะเดียวกันจับตาโอกาสในคอลออปชันที่มีต้นทุนต่ำ หากดัชนียังยืนเหนือแนวรับสำคัญได้ การรีบปิดชอร์ต (short-covering) อาจผลักให้ตลาดปรับขึ้นได้ไม่ยาก เมื่อเข้าสู่ไตรมาส 4 ซึ่งมีสถิติแข็งแกร่งตามฤดูกาล ด้วยการเน้นใช้สเปรดแบบจำกัดความเสี่ยง (defined-risk spreads) เราสามารถใช้ประโยชน์จากการแกว่งตัวฉับพลันของราคา โดยไม่เปิดรับความเสี่ยงแบบไม่จำกัด (unlimited risk)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
