การผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ ทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือนในเดือนสิงหาคม อยู่ที่ 0% ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 0.3% สะท้อนถึงการหยุดพักของการขยายตัวของผลผลิตในช่วงดังกล่าว
รายงานดังกล่าวขัดแย้งกับมุมมองที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย และตัวเลขที่ออกมาต่ำกว่าคาดอาจกระทบต่อการประเมินโมเมนตัมของภาคการผลิตในระยะใกล้ โดยแหล่งข้อมูลต้นทางไม่ได้ให้รายละเอียดแยกย่อยเพิ่มเติม
ภาคการผลิตชะลอและแนวโน้มเศรษฐกิจ
เมื่อการผลิตภาคอุตสาหกรรมสหรัฐฯ “นิ่ง” ที่ 0% ในเดือนสิงหาคม เทียบกับคาดการณ์การเติบโต 0.3% เราเห็นสัญญาณชัดเจนว่าภาคการผลิตกำลังเย็นลง ข้อมูลที่น่าผิดหวังนี้ ประกอบกับดัชนี PMI ภาคการผลิตที่ยังคงอยู่ในโซนหดตัวที่ 47.2% บ่งชี้ว่าแรงส่งเศรษฐกิจโดยรวมกำลังชะลอลง ผู้เทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ตลาดปรับประมาณการการเติบโตสำหรับไตรมาสสุดท้ายของปี
เราแนะนำให้ให้น้ำหนักกับฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยและออปชันพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในเชิงประวัติศาสตร์ ตัวเลขผลผลิตอุตสาหกรรมที่ทรงตัวในลักษณะนี้มักนำไปสู่การ “รีไพรซ์” ความคาดหวังต่อทิศทางดอกเบี้ยของเฟดอย่างรวดเร็ว คล้ายกับที่เกิดขึ้นในช่วงการชะลอตัวปลายปี 2023 ซึ่งผลตอบแทนพันธบัตรปรับลดลงแรง ปัจจุบัน fed funds futures ได้สะท้อนความน่าจะเป็นราว 70% ของการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมภายในสิ้นปีอยู่แล้ว ซึ่งข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอเช่นนี้มีแนวโน้มยิ่งตอกย้ำมุมมองดังกล่าว
กลยุทธ์อนุพันธ์: ค่าเงิน อัตราดอกเบี้ย และการเฮดจ์หุ้น
ในตลาดอนุพันธ์ค่าเงิน เราคาดว่า US Dollar Index (DXY) จะเผชิญแรงกดดันขาลง ทำให้ออปชันฝั่งบวกของยูโร (EUR/USD) และเยนญี่ปุ่น (USD/JPY) มีความน่าสนใจสูง ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลงแล้ว 0.5% เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักหลังการเผยแพร่รายงาน และมีโอกาสอ่อนค่าต่อหากตัวเลขยอดค้าปลีกที่กำลังจะประกาศสะท้อนภาวะชะงักงันแบบเดียวกับภาคอุตสาหกรรม ผู้เทรดควรพิจารณาซื้อออปชัน call EUR/USD ระยะสั้นเพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (yield differential) ที่กำลังเปลี่ยนไป
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์หุ้น เราแนะนำให้เฮดจ์พอร์ตฝั่ง long ด้วยการใช้ออปชัน put ของ S&P 500 หรือซื้อออปชัน call ของ VIX ในอดีต เมื่อการผลิตภาคอุตสาหกรรมออกมาต่ำกว่าคาด 0.3% หรือมากกว่า S&P 500 มักเผชิญการปรับฐานระยะสั้นราว 1.5% ถึง 3% ในช่วงสองสัปดาห์ถัดมา ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในปัจจุบันยังอยู่ค่อนข้างต่ำ จึงเป็นจุดเข้าที่ต้นทุนไม่สูงสำหรับการซื้อ protective puts เพื่อป้องกันความเสี่ยง ก่อนที่การปรับฐานของตลาดที่ลึกกว่ามีโอกาสเริ่มต้นขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
