ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate) ไว้ที่ 3.75% ด้วยคะแนนเสียง 6–3 พร้อมเตือนว่าภูมิทัศน์เงินเฟ้อมีความท้าทายมากขึ้น โดยประมาณการล่าสุดระบุว่า CPI จะอยู่ราว 3.75% ในไตรมาส 4 และหลังจากเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจะขยับสูงกว่า 4% เล็กน้อยในช่วงต้นปี 2027 เส้นทางดังกล่าวส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับราคาพลังงานที่สูงขึ้น อย่างไรก็ดี BoE ระบุว่า จนถึงขณะนี้ยังมีหลักฐานค่อนข้างน้อยเกี่ยวกับผลกระทบ “รอบสอง” (second-round effects) ที่มีนัยสำคัญต่อค่าจ้างและราคา
เงินปอนด์อ่อนค่าในขณะที่ตราสารหนี้รัฐบาลอังกฤษ (gilts) ปรับขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีลดลงราว 12bp หลัง BoE ปรับโครงสร้างโปรแกรม QT และ “หยุด” การขาย gilts แบบเชิงรุกเป็นเวลา 6 เดือน ตลาดกำหนดราคา (pricing) การคุมเข้มนโยบายรวมเกือบ 100bp จนถึงเดือนก.ค. 2027 ซึ่งอาจจำกัดแรงหนุนเพิ่มเติมจากความคาดหวังดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว ขณะที่เส้นทางนโยบายของเฟดยังคงทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (relative rates) เป็นประเด็นสำคัญ GBP ล่าสุดซื้อขายแถว 1.3360; RSI เข้าสู่ภาวะขายมากเกินไป (oversold) โดยโมเมนตัมพลิกเป็นขาลง แนวต้านอยู่ที่ 1.3420 และ 1.3480 ส่วนแนวรับอยู่ที่ 1.3310 และ 1.3270
กลยุทธ์การเทรด Gilt และสกุลเงิน
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์พุ่งเป้าสถานะ Long ในฟิวเจอร์ส gilt หรือซื้อคอลออปชันบนตราสารหนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักร เพื่อใช้ประโยชน์จากการที่ BoE หยุดการขาย gilts แบบเชิงรุก การที่ธนาคารกลางระงับการขายสินทรัพย์ในช่วง 6 เดือนข้างหน้า ทำให้ราคาพันธบัตรมีแรงพยุงเชิงโครงสร้างในระยะใกล้ สะท้อนจากการที่ยีลด์ 30 ปีลดลงล่าสุด 12bp ในเชิงประวัติศาสตร์ ช่วงพักการทำ QT จะช่วยลดแรงกดดันด้านอุปทาน ทำให้ออปชันบน gilt ระยะยาว (long-duration) เป็นทางเลือกที่น่าสนใจในการเก็บเกี่ยวโอกาสจากการที่ยีลด์อาจปรับลดลงต่อ
สำหรับนักเทรดค่าเงิน เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ระยะสั้นเพื่อฉวยโอกาสจากภาวะ oversold ของเงินปอนด์บริเวณ 1.3360 แม้มีโอกาสสูงที่จะเกิดการรีบาวด์ทางเทคนิคระหว่างวันขึ้นไปทดสอบแนวต้านที่ 1.3420 จากระดับ RSI ที่ขายมากเกินไป แต่โมเมนตัมรายวันในภาพใหญ่ยังคงเป็นขาลงอย่างชัดเจน นักเทรดควรพิจารณาซื้อพุทออปชัน หรือจัดโครงสร้าง bear call spreads หากอัตราแลกเปลี่ยนดีดกลับเข้าใกล้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันบริเวณ 1.3480
การกำหนดราคาตลาดและประเด็นการทำเฮดจ์
นอกจากนี้ ต้องเตรียมรับความเป็นจริงระยะยาวที่ตลาดได้กำหนดราคา “ขึ้นดอกเบี้ย” ไว้แล้วเกือบ 100bp จนถึงเดือนก.ค. 2027 โดยเมื่อคาดว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้นสู่ 3.75% ในไตรมาส 4 ปี 2026 และสูงกว่า 4% ในช่วงต้นปี 2027 สัญญาณใด ๆ ว่าค่าจ้างเริ่มเย็นลงอาจจุดชนวนให้ตลาดปรับลดการกำหนดราคาคาดการณ์ดังกล่าวลงอย่างรวดเร็ว เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงนี้ เราแนะนำให้ใช้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (interest rate swaps) หรือออปชันที่ได้ประโยชน์หากความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตเริ่มถูกปรับลดลง (scale back)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
