ดอลลาร์สหรัฐขยายการรีบาวด์ต่อเนื่องหลังธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp และส่งสัญญาณท่าทีเชิงเข้มงวดมากขึ้นผ่านการปรับ Dot Plot ขึ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 100 ทันทีหลังประกาศ ก่อนจะขยับขึ้นสู่แถว 100.3 เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (UST) ระยะสั้นปรับสูงขึ้นระหว่างการแถลงข่าวของ Warsh โดย Warsh ย้ำว่าเฟดยังคงให้น้ำหนักกับการควบคุมเงินเฟ้อ โดยระบุว่าข้อมูลล่าสุดสะท้อนว่าแนวโน้มพื้นฐานยังแทบไม่ดีขึ้น เขาเสริมว่าเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น และตลาดแรงงานอยู่ใกล้ภาวะจ้างงานเต็มที่ พร้อมนิยามการดำเนินนโยบายครั้งนี้ว่าเป็นการ “ถอนแรงกระตุ้นบางส่วนออกไป”
จากนี้ “ระดับราคา” จะเป็นตัวชี้ชะตา เมื่อการคุมเข้มของเฟดส่วนใหญ่ถูกสะท้อนในราคาไปมากแล้ว แรงหนุนระยะสั้นของดอลลาร์อาจขึ้นอยู่กับว่าอัตราผลตอบแทนช่วงต้นเส้นอัตราผลตอบแทน (front-end yields) จะทรงตัวในระดับสูงได้หรือไม่ โดยไม่เกิดการปรับคาดการณ์ใหม่ (repricing) เพิ่มเติมทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน หากกิจกรรมเศรษฐกิจ ภาวะตลาดแรงงาน หรือเงินเฟ้อเริ่มผ่อนแรง อาจกระตุ้นให้ตลาดคลายเดิมพันต่อดอกเบี้ย (unwinding of rate expectations) และกลับมาเปิดแรงกดดันขาลงต่อดอลลาร์อีกครั้ง
การดำเนินนโยบายเชิงเข้มงวดของเฟดและแรงหนุนต่อดอลลาร์
การปรับขึ้นดอกเบี้ย 25bp ล่าสุดของเฟด และการยก Dot Plot ขึ้น ได้ผลักดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ให้กลับขึ้นไปใกล้ระดับ 100.3 แม้ท่าทีเชิงเหยี่ยว (hawkish) จะหนุนค่าเงินดอลลาร์ในทันที แต่ต้องยอมรับว่าตลาดได้ “รับรู้” การคุมเข้มส่วนใหญ่ไปแล้ว ผู้ค้าอนุพันธ์ควรติดตามอัตราผลตอบแทน UST ระยะสั้นอย่างใกล้ชิด เพราะเป็นตัวสะท้อนอารมณ์เชิงเหยี่ยวชั่วคราวนี้ แต่ก็ทำให้พื้นที่สำหรับเซอร์ไพรส์ขาขึ้นเพิ่มเติมมีจำกัด
ความผันผวน ข้อมูลมหภาค และกลยุทธ์การเทรด
ในอดีต เมื่อ DXY แกว่งใกล้ระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 100 ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันมักพุ่งขึ้นก่อนการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคสำคัญ ข้อมูลล่าสุดชี้ว่ายอดค้าปลีกสหรัฐชะลอลง เหลือเติบโตเพียง 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) ยังเหนียวตัวอยู่แถว 2.5% ฉากทัศน์เศรษฐกิจที่เย็นลงนี้บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์อาจย้อนกลับได้รวดเร็ว หากรายงานตลาดแรงงานที่จะประกาศออกมาแสดงสัญญาณอ่อนแอ
เพื่อรับมือสภาพแวดล้อมดังกล่าวในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้ผู้ค้าอนุพันธ์ใช้กลยุทธ์จำกัดความเสี่ยง (defined-risk) เช่น Bull Call Spread บน USD เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสขาขึ้นระยะสั้นที่อาจเหลืออยู่ ขณะเดียวกัน การซื้อออปชัน Put ของ DXY แบบนอกเงิน (out-of-the-money) ที่มีต้นทุนต่ำ จะช่วยป้องกันความเสี่ยงจากการกลับทิศของตลาดอย่างฉับพลัน หากข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะออกมาน่าผิดหวัง การวางสถานะเพื่อรับโอกาสดอลลาร์แข็งค่าในระยะสั้น พร้อมทำเฮดจ์ความเสี่ยงขาลงจากข้อมูลเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง จะช่วยปกป้องเงินทุนได้ในตลาดที่อ่อนไหวสูง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
