รูปีอินเดียมีแรงซื้อกลับเข้ามาตั้งแต่ช่วงต้นหลังเปิดอ่อนค่าในวันพฤหัสบดี โดย Reuters รายงานว่าอาจเป็นผลจากการแทรกแซงของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ผ่านธนาคารของรัฐที่ออกมาขายดอลลาร์สหรัฐ การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการตัดสินใจเชิง “Hawkish” ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) หนุนค่าเงินดอลลาร์ ส่งผลให้ USD/INR ปรับลงเล็กน้อยมาอยู่แถว 95.90 ในการซื้อขายช่วงบ่าย แต่ยังคงใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์ที่ 96.10 ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ 100.37 สะท้อนความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในวงกว้าง
เมื่อวันพุธ Fed ยุติการ “พัก” ปรับขึ้นดอกเบี้ยตลอด 5 ครั้งการประชุม โดยขึ้นดอกเบี้ย 25 bps สู่กรอบ 3.75%–4.00% โดยให้เหตุผลว่าเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่นหลังข้อมูล CPI ล่าสุดยังทรงตัวสูง ขณะที่ dot plot ระบุว่า 16 จาก 18 ผู้กำหนดนโยบายคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งในปีนี้ ด้านอินเดีย ตลาดเริ่ม “ตีราคา” ความเป็นไปได้ที่ RBI จะเปลี่ยนท่าทีไปสู่การคุมเข้มมากขึ้น หลัง CPI ภาคค้าปลีกเร่งตัวต่อเนื่อง 10 เดือน แตะ 4.82% YoY ในเดือนสิงหาคม; MUFG ชี้ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อ headline จะยืนเหนือ 5% ในครึ่งหลังของปีงบประมาณ และระบุถึงความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ย 50 bps ในช่วง H2 FY27 ในเชิงเทคนิค USD/INR ที่ 95.90 ยังยืนเหนือ EMA 20 วันที่ 95.41 ขณะที่ RSI อยู่ที่ 59.9 โดยมองแนวรับที่ 95.80 และ 95.41 และแนวต้านแถว 97.00
กลยุทธ์อนุพันธ์สำหรับ USD/INR ในภาวะดอลลาร์แข็ง
ในขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวใกล้จุดสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ 100.37 เรามองว่าเทรดเดอร์อนุพันธ์ควรวางสถานะรับแรงกดดันขาขึ้นต่อเนื่องของคู่ USD/INR การปรับขึ้นดอกเบี้ยล่าสุดของ Fed 25 bps สู่กรอบ 3.75%-4.00% สนับสนุนมุมมอง “สูงนาน” (higher-for-longer) ต่อเงินดอลลาร์อย่างชัดเจน ด้วยโมเมนตัมดังกล่าว การเข้าซื้อออปชัน Call ของ USD/INR เมื่อราคาอ่อนตัวใกล้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วันที่ 95.41 ให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ
อย่างไรก็ดี ต้องคำนึงถึงการปกป้องค่าเงินรูปีอย่างแข็งขันของ RBI ซึ่งมีแรงหนุนจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศขนาดใหญ่ของอินเดียที่ล่าสุดอยู่เหนือ 680,000 ล้านดอลลาร์ การแทรกแซงหนักบริเวณระดับ 96.10 สะท้อนว่าการอ่อนค่าของรูปีมีแนวโน้มเป็นไปแบบค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าจะ “ทรุด” ฉับพลัน เพื่อรับมือกับอัพไซด์ที่ถูกจำกัด เทรดเดอร์อนุพันธ์ควรพิจารณากลยุทธ์ bull call spread แทนการซื้อ Call แบบเปล่า ๆ
ปัจจัยมหภาคและมุมมองความผันผวน
อีกประเด็นที่ต้องติดตามคือพลังงานที่ปรับขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์กลับขึ้นมายืนเหนือ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอีกครั้ง เพิ่มแรงกดดันต่อดุลการค้าของอินเดีย ในเชิงประวัติศาสตร์ หากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างยั่งยืน 10% จะทำให้ดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียขาดดุลมากขึ้น และฉุดให้รูปีอ่อนค่าราว 1.5% แรงกดดันมหภาคนี้ทำให้การขายออปชัน Put แบบ out-of-the-money ใต้แนวรับ 95.40 เป็นกลยุทธ์เก็บพรีเมียมที่น่าสนใจ
สำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การประชุมนโยบายการเงินของ RBI ในเดือนตุลาคมจะเป็นตัวเร่งความผันผวนที่สำคัญ ด้วยเงินเฟ้อภาคค้าปลีกของอินเดียที่เร่งขึ้นสู่ 4.82% ในเดือนสิงหาคม ตลาดกำลังให้น้ำหนักความเป็นไปได้สูงต่อการขึ้นดอกเบี้ยในประเทศ 50 bps เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ออปชันแบบ long straddle หรือ strangle บน USD/INR เพื่อทำกำไรจากความผันผวนที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญรอบการตัดสินใจนโยบายดังกล่าว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
