EUR/USD ทรงตัวในวันพุธ ขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่ชะลอการซื้อขายเพื่อรอผลการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดยคู่เงินเคลื่อนไหวใกล้ 1.1537 และอยู่ไม่ไกลจากระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนเมื่อวันจันทร์ที่ 1.1523 เฟดมีกำหนดประกาศผลเวลา 18:00 GMT ตามด้วยการแถลงข่าวเวลา 18:30 GMT โดยประธานเฟด เควิน วอร์ช ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ หลังตลาดได้สะท้อนมุมมองการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ไปมากแล้ว ซึ่งจะทำให้กรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์อยู่ที่ 3.75%–4.00% ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) ซื้อขายบริเวณ 99.70
ข้อมูลเงินเฟ้อและตัวชี้วัดกิจกรรมเศรษฐกิจยังคงทำให้ประเด็น “คุมเข้ม” อยู่ในโฟกัส โดย CPI เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน และอัตรารายปีทรงตัวที่ 3.4% ขณะที่ Core CPI เพิ่มขึ้น 0.3% และ PPI เพิ่มขึ้น 0.4% ยอดค้าปลีก (Retail Sales) เดือนสิงหาคมขยายตัว 1.2% MoM สูงกว่าคาดที่ 0.8% หลังจากเดือนกรกฎาคมถูกปรับแก้เป็นหดตัว 0.5% และรายงาน NFP เดือนสิงหาคมสะท้อนตลาดแรงงานที่ทรงตัว เมื่อการขยับ 0.25% ถูก “ตั้งราคา” ไว้ค่อนข้างครบแล้ว ความสนใจจึงย้ายไปที่ Summary of Economic Projections และ dot plot โดยประมาณการค่ากลาง ณ สิ้นปีของเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 3.8% ซึ่งสอดคล้องกับการปรับขึ้นอีก 0.25% ในปี 2026 สำหรับยุโรป ECB ขึ้นดอกเบี้ยมาแล้ว 2 ครั้งในปีนี้ และตลาดคาดหมายการคุมเข้มเพิ่มเติม แม้ผู้กำหนดนโยบายจะย้ำว่าการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจ
กลยุทธ์ออปชันรับมือความผันผวนจากเฟด
เมื่อการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ของเฟดถูกสะท้อนในราคาไปแล้วทั้งหมด เราแนะนำให้นักลงทุนอนุพันธ์หลีกเลี่ยงการไล่ตามความเคลื่อนไหวของตลาดสปอตในทันที และหันมาโฟกัสกลยุทธ์ความผันผวนผ่านออปชันแทน เราแนะนำการใช้ short-term straddles บน EUR/USD เพื่อเก็บประโยชน์จากความผันผวนที่คาดว่าจะรุนแรงระหว่างการแถลงข่าวของประธานวอร์ช ข้อมูลออปชันในอดีตชี้ว่า implied volatility มักพุ่งขึ้นในช่วงเปลี่ยนผ่านนโยบายลักษณะนี้ ซึ่งเปิดโอกาสสร้างผลตอบแทนให้กับผู้ซื้อพรีเมียม
หาก dot plot เวอร์ชันอัปเดตส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นเกิน 4.00% ดัชนีดอลลาร์ (DXY) อาจทะลุแนวต้าน 99.70 ในปัจจุบันได้ไม่ยาก เพื่อป้องกันความเสี่ยงกรณีเฟด “เหยี่ยว” เราเสนอซื้อออปชัน put บน EUR/USD ที่ราคาใช้สิทธิใกล้ 1.1450 และหมดอายุกลางเดือนตุลาคม โดยมุมมองนี้ได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง รวมถึงยอดค้าปลีกเดือนสิงหาคมที่พุ่ง 1.2% และตลาดแรงงานที่ยังแข็งแรง
ยูโรเผชิญแรงกดดัน ความเสี่ยงขาลงยังคงอยู่
ขณะเดียวกัน ยูโรเผชิญแรงกดดันด้านล่าง เนื่องจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับแนวทางรับมือแรงกระแทกราคาพลังงานจากตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ บทเรียนจากวิกฤตราคาพลังงานปี 2022 ชี้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสู้เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนจากฝั่งอุปทานมักกระทบการเติบโตภายในประเทศมากกว่าช่วยหนุนค่าเงิน ดังนั้น เรามองว่าการรีบาวด์ชั่วคราวของ EUR/USD ขึ้นไปแถว 1.1600 เป็นจุดเหมาะสำหรับเปิดสถานะ bear put spreads
เมื่อมองแนวโน้มกว้างขึ้น การเติบโตเศรษฐกิจยูโรโซนยังซบเซา โดยการผลิตภาคอุตสาหกรรมล้าหลัง ขณะที่อุปสงค์ผู้บริโภคสหรัฐยังยืดหยุ่นสูง ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่าเส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดของ EUR/USD ยังเป็นขาลงไปสู่ 1.1350 ในช่วงเดือนข้างหน้า เราแนะนำคงวินัยด้วยมุมมอง net-short ต่อยูโร โดยใช้ออปชันเพื่อจำกัดความเสี่ยงฝั่งขาขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
