รูปีอินเดียยังคงเผชิญแรงกดดันในการซื้อขายช่วงเช้าวันพุธ โดยยังรักษาภาวะขาดทุนต่อเนื่องมากกว่าหนึ่งสัปดาห์ ขณะที่ USD/INR แกว่งตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์บริเวณ 96.00 การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ยังทรงตัวในระดับสูง ก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งมีกำหนดเวลา 18:00 GMT อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลง 0.35% มาอยู่ราว 4.98% ณ เวลาที่รายงาน แต่ยังคงอยู่ใกล้จุดสูงสุดของวันอังคารที่ 5.04% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี รายงานระบุว่า ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) สนับสนุนค่าเงินผ่านตลาดสปอตและสัญญา non-deliverable forwards โดยมีแนวโน้มขายดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี รูปียังคงยากที่จะฟื้นตัวกลับมาได้
ตลาดผลักดันต้นทุนการกู้ยืมของสหรัฐให้สูงขึ้น หลังความคาดหวังเรื่องการคุมเข้มนโยบายของ Fed เพิ่มน้ำหนัก โดยตลาดกำหนดราคาการขึ้นดอกเบี้ยรวม 90 เบสิสพอยต์ไปจนถึงการประชุมเดือนมิถุนายน 2027 โดยทั่วไปคาดว่า Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 bps สู่ช่วง 3.75%–4.00% หลัง “คงดอกเบี้ย” ติดต่อกัน 5 ครั้ง และเครื่องมือ CME FedWatch ให้ความน่าจะเป็นไว้ที่ 92.5% สำหรับอินเดีย เงินเฟ้อทั่วไปยังสูงกว่าเป้ากลางเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน ขณะที่ตลาดเริ่มคาดการณ์ “วัฏจักรขึ้นดอกเบี้ยขนาดย่อม” คือ 25 bps ในเดือนตุลาคม ตามด้วยอีกสองครั้งครั้งละ 25 bps ในเดือนธันวาคมและกุมภาพันธ์ พร้อมทั้งมีการชี้ว่าการขยับ 50 bps ก็เป็นความเสี่ยงที่ต้องจับตาเช่นกัน ในเชิงเทคนิค USD/INR ซื้อขายที่ 95.93 สูงกว่าเส้น EMA 20 วันที่ 95.37 ขณะที่ RSI อยู่ที่ 63.2 โดยแนวต้านถูกระบุใกล้ 97.00
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางความผันผวนของรูปีและยีลด์
ขณะที่ติดตาม USD/INR แกว่งใกล้ 96.00 เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์จัดตั้งสถานะฝั่งขาขึ้น (long-biased) ด้วยกลยุทธ์ bull call spreads โดยตั้งเป้าระดับ 97.00 ด้วยการที่คู่เงินยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วันที่ 95.37 อย่างมั่นคง การเข้าซื้อออปชันคอลช่วยให้เราเกาะโมเมนตัมขาขึ้นได้ ขณะเดียวกันจำกัดความเสี่ยงขาลงหาก RBI เข้ามาแทรกแซง ในอดีต ช่วงที่มีการปกป้องค่าเงินอย่างเข้มข้น มักทำให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) พุ่งขึ้น ส่งผลให้กลยุทธ์ option debit spreads เป็นทางเลือกที่คุ้มต้นทุนอย่างมาก
กลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยในตลาดสหรัฐและอินเดีย
เมื่อ Fed มีแนวโน้มปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในวันนี้—โดยได้รับการสนับสนุนจากความน่าจะเป็นตามตลาดสูงถึง 92.5%—การเปิดสถานะชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังเป็นกลยุทธ์ที่มีความเชื่อมั่นสูง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี กำลังทดสอบระดับสูงสุดในรอบ 19 ปีใกล้ 5.04% จากความคาดหวังต่อการคุมเข้มเชิงลึกที่อาจยืดไปถึงปี 2027 เราแนะนำการใช้ interest rate swaps หรือการซื้อ put options บนตราสาร Treasury อายุยาว เพื่อใช้ประโยชน์จากแรงกดดันขาขึ้นของยีลด์ที่ยังคงอยู่
สำหรับตลาดภายในประเทศอินเดีย เราแนะนำการวางสถานะรองรับท่าทีเข้มงวด (hawkish) โดย “จ่ายอัตราลอยตัว” ในสัญญา Overnight Indexed Swaps (OIS) หรือชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น เนื่องจากเงินเฟ้อภาคบริการเริ่มขยายวงกว้าง และนักวิเคราะห์คาดว่า RBI อาจขึ้นดอกเบี้ยสะสม 75 เบสิสพอยต์ เริ่มตั้งแต่เดือนตุลาคมนี้ ยีลด์ในประเทศจึงมีแนวโน้มปรับสูงขึ้น ในอดีต เมื่อเงินเฟ้อทั่วไปอยู่เหนือเป้าหมายต่อเนื่องหลายเดือน ส่วนหน้าของเส้นอัตราผลตอบแทนอินเดีย (front-end of the yield curve) มักขยับขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นโอกาสสำคัญสำหรับกลยุทธ์อนุพันธ์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย (rate-sensitive derivative strategies)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
