ราคาทองคำปรับตัวลดลง หลังราคาน้ำมันพุ่งแรงกระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อ และตอกย้ำความคาดหวังว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ในสัปดาห์นี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นยิ่งซ้ำเติมการอ่อนตัว เนื่องจากผู้เล่นในตลาดลดการถือครองความเสี่ยงก่อนการตัดสินใจในวันพุธ
แม้การปรับมุมมองคาดการณ์เฟดเชิงเข้มงวด (hawkish) ส่วนใหญ่ดูเหมือนจะสะท้อนอยู่ในระดับราคาปัจจุบันแล้ว แต่ทองคำอาจยังถูกกดดัน หากผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณว่าดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่คาด ขณะเดียวกัน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ และความกังวลต่อแรงฉุดเศรษฐกิจจากราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง อาจยังคงช่วยพยุงอุปสงค์ได้
ความผันผวนระยะสั้นและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง
ท่ามกลางความเป็นไปได้ที่เฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนระยะสั้น โดยใช้พุตออปชัน (put options) บนทองคำ การพุ่งขึ้นล่าสุดของน้ำมันเบรนท์ ซึ่งดันราคาพลังงานสูงขึ้นในเดือนนี้ ได้ปลุกความกังวลเงินเฟ้ออีกครั้ง และผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีขึ้นใกล้ระดับ 4.3% การเฮดจ์สถานะ Long ทองคำในตอนนี้จะช่วยปกป้องพอร์ตจากความเสี่ยงดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น หากเฟดสร้างเซอร์ไพรส์ตลาดด้วยการขึ้นดอกเบี้ยในวันพรุ่งนี้
แม้ความเสี่ยงเชิงเข้มงวดของเฟดส่วนใหญ่จะถูกสะท้อนในราคาแล้ว แต่เราเห็นว่า “ความเสี่ยงจริง” อยู่ที่ประมาณการเศรษฐกิจฉบับอัปเดตของธนาคารกลาง หากผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่คาด ฟิวเจอร์สทองคำอาจปรับตัวลงอย่างรวดเร็วเพื่อทดสอบแนวรับสำคัญบริเวณ 2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นักเทรดควรพิจารณาซื้อพุตออปชันอายุสั้น เพื่อทำกำไรจากความเสี่ยงขาลงดังกล่าว
มุมมองระยะยาวและการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์
อย่างไรก็ดี ต้องไม่ลืมว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อและราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง จะยังคงเป็นฐานรองรับที่แข็งแกร่งให้กับโลหะมีค่า ในอดีต ทองคำมักฟื้นตัวได้แรงหลังวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยแตะจุดสูงสุด ดังที่เห็นในช่วงฟื้นตัวหลังวิกฤตปี 2008 และรอบการขึ้นดอกเบี้ยช่วงกลางทศวรรษ 2010 เราแนะนำให้กันเงินลงทุนบางส่วนไว้ในคอลออปชัน (call options) ระยะยาวที่มีวันหมดอายุไกลกว่า เพื่อเก็บโอกาสรับการฟื้นตัวที่มีแนวโน้มเกิดขึ้นเมื่อพ้นช่วงการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
