การประชุม FOMC วันที่ 15–16 กันยายน ถูกคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะส่งมอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 หลังผู้กำหนดนโยบายประเมินท่าทีระมัดระวังก่อนหน้านี้ใหม่ ซึ่งเชื่อมโยงกับสัญญาณตลาดแรงงานที่อ่อนลงและแรงกดดันเงินเฟ้อที่เริ่มผ่อนคลายลงบางส่วน นโยบายการเงินทั่วโลกมีความผสมผสาน: ตั้งแต่ต้นปีถึงวันที่ 11 กันยายน ธนาคารกลาง 25 แห่งจากเกือบ 90 แห่งปรับลดดอกเบี้ย โดยเฉลี่ยรวม 85 เบสิสพอยต์ ขณะที่ 25 แห่งปรับขึ้นโดยเฉลี่ย 75 เบสิสพอยต์ และ 36 แห่งคงอัตราดอกเบี้ยไว้ เฟดอยู่ในกลุ่ม “คงดอกเบี้ย” ขณะที่ ECB ปรับขึ้นดอกเบี้ยสองครั้ง และมีการดำเนินการเพิ่มเติมของ ECB ลงวันที่ 10 กันยายน; ความสนใจยังหันไปที่ BoJ วันที่ 17–18 กันยายน และ BoE วันที่ 17 กันยายน ซึ่งคาดว่าจะลงมติ 6–3 และอาจเป็น 6–4
ผลการดำเนินงานเศรษฐกิจสหรัฐและแนวโน้มรายสาขา
การเติบโตของสหรัฐเฉลี่ย 2.2% เมื่อเทียบรายปีนับตั้งแต่ไตรมาส 1/2025 ราวสองเท่าของยูโรโซน แต่ถูกระบุว่า “กระจุกตัว” อยู่ในวัฏจักรการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI และผลของความมั่งคั่ง (wealth effects) โดยการบริโภคของกลุ่มรายได้ต่ำเผชิญแรงกดดัน
พลวัตเงินเฟ้อและประเด็นพิจารณานโยบายของเฟด
เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ตามมาตรวัดมาตรฐาน แม้ CPI ทั่วไปทรงตัวที่ 3.4% y/y ในเดือนสิงหาคม และ CPI พื้นฐานชะลอลงสู่ 2.4% จาก 2.5%; CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.29% m/m สูงกว่าเกณฑ์กระตุ้นที่ 0.2% ขณะที่ต้นทุนแรงงานต่อหน่วย (unit labour costs) ชี้ไปสู่ภาวะเงินเฟ้อชะลอลงเพิ่มเติม อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เฟดกำหนด (Fed Funds target) อยู่ที่ 3.50–3.75% เทียบกับประมาณการอัตราดอกเบี้ยเป็นกลาง (neutral rate) ที่ 3.25% ถึง 4.25%; มีการอ้างถึงการลดดอกเบี้ยเชิงประกันความเสี่ยง (insurance cuts) ในช่วงปลายปี 2025 ว่า “กลับลำได้ง่ายกว่า” ท่ามกลางอัตราว่างงานที่ลดลง ความเสี่ยงต่อความคาดหวังเงินเฟ้อ และแรงกระแทกราคาพลังงานที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งอิหร่าน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
