กรรมการคณะกรรมการบริหาร ECB อิซาเบล ชนาเบิล ระบุว่าความเคลื่อนไหวของราคาพลังงานล่าสุด “น่ากังวลอย่างยิ่ง” ในช่วงที่ผู้กำหนดนโยบายกำลังชั่งน้ำหนักการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหลังจากการปรับขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ความเห็นของเธออยู่ภายใต้กรอบอ้างอิงที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับภาวะมหภาค การคลัง และเสถียรภาพทางการเงินในสภาพแวดล้อมที่เสี่ยงต่อแรงกระแทก และชี้ให้เห็นแรงกดดันที่มากกว่าน้ำมันดิบ รวมถึงดีเซลด้วย เธอยังกล่าวถึงการลดลงอย่างรุนแรงของกำลังการกลั่น และความยากในการฟื้นฟูกำลังการผลิตดังกล่าวได้อย่างรวดเร็ว
ตลาดแทบไม่ตอบสนองในทันทีต่อสกุลเงินเดี่ยว ยูโรยังคงอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดย EUR/USD ลดลง 0.5% มาอยู่ใกล้ 1.1540 ณ เวลาที่รายงาน โดยภาพรวมแล้ว ECB กำหนดอัตราดอกเบี้ยในเขตยูโรเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา โดยตั้งเป้าเงินเฟ้อราว 2% และสภาปกครอง (Governing Council) ตัดสินใจนโยบายในการประชุมปีละ 8 ครั้ง นอกจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยแล้ว ชุดเครื่องมือยังรวมถึงมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ซึ่งถูกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินโลกครั้งใหญ่ปี 2009–11 ในปี 2015 และช่วงการระบาดของโควิด ขณะที่การคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) เป็นการย้อนกระบวนการดังกล่าวด้วยการหยุดซื้อสุทธิและการนำเงินที่ครบกำหนดไปลงทุนทดแทน
ความผันผวนในสัญญาพลังงานและการขาดดุลเชิงโครงสร้าง
เราแนะนำให้ผู้ค้าอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในสัญญาที่เกี่ยวข้องกับพลังงานในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า การลดลงอย่างมากของกำลังการกลั่นทั่วโลกได้ผลักดันให้ราคาดีเซลและน้ำมันเข้าสู่ภาวะไร้เสถียรภาพสูง เป็นภาวะตึงตัวของอุปทานที่ไม่สามารถแก้ไขได้อย่างรวดเร็ว ข้อมูลอุตสาหกรรมล่าสุดชี้ว่า “crack spread” ของดีเซลยังคงอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 15–20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างมาก สะท้อนการขาดดุลเชิงโครงสร้างที่ลึกและยืดเยื้อ
แนวโน้มนโยบายการเงินและกลยุทธ์การเทรด
เมื่อเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางชี้ว่าแรงกระแทกด้านพลังงานเหล่านี้เป็นความเสี่ยงสำคัญต่อเงินเฟ้อ โอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมจึงมีสูงมาก เราเชื่อว่ามุมมองเชิงเข้มงวด (hawkish) นี้จะบีบให้ตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยูโร (€STR) ปรับราคาใหม่อย่างรวดเร็วในไม่ช้า ขณะนี้ยูโรอยู่ภายใต้แรงกดดันใกล้ระดับ 1.1540 เทียบดอลลาร์สหรัฐ แต่ผู้ค้าออปชันควรป้องกันความเสี่ยงต่อความผันผวนของค่าเงินที่รุนแรงขึ้นเมื่อความคาดหวังนโยบายการเงินเปลี่ยนไป
เราแนะนำการวางพอร์ตเพื่อรับมือสภาวะดังกล่าวด้วยการใช้กลยุทธ์ long straddle ในออปชัน EUR/USD เพื่อเก็บโอกาสจากการเบรกเอาต์ฉับพลันได้ทั้งสองทิศทาง นอกจากนี้ การทำ bull call spread ในฟิวเจอร์สดีเซลและน้ำมันทำความร้อน (heating oil) สามารถช่วยต่อยอดจากภาวะคอขวดด้านการกลั่นที่ยังคงอยู่ แนวโน้มในอดีตจากวิกฤตพลังงานครั้งก่อน ๆ แสดงให้เห็นว่าข้อจำกัดฝั่งอุปทานมักทำให้ราคาทรงตัวสูงยาวนานกว่าที่ตลาดคาดในช่วงแรก
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
