ภูมิรัฐศาสตร์เข้ามารีเซ็ตทิศทางราคาตลอดสัปดาห์ หลังกลุ่มติดอาวุธฮูตีเข้ายึดเกาะยุทธศาสตร์ในช่องแคบบับเอลมันเดบ (Bab al-Mandeb) และเมืองชายฝั่งบนแผ่นดินใหญ่ ทำให้การควบคุม “คอขวด” เส้นทางเดินเรือสำคัญแน่นหนาขึ้น น้ำมันดิบ WTI พุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล ขณะที่แรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกดันบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 10 ปีไต่เข้าใกล้ 5% โดยตลาดเอนเอียงไปสู่เส้นทางดอกเบี้ย “สูงและนานกว่าเดิม” ทองคำกลับอ่อนแรง สะท้อนการปรับราคาใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วยเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยมากกว่าแรงซื้อเชิงป้องกันความเสี่ยง ด้านสินทรัพย์ดิจิทัล Ethereum ปรับขึ้นสู่ 2,663.40 และกลุ่มความเสี่ยงตามปฏิทินถัดไปคือการตัดสินใจดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (17 ก.ย.) ตามด้วยธนาคารกลางญี่ปุ่น (18 ก.ย.) ซึ่งหากมีการขึ้นดอกเบี้ยอาจหนุนเงินเยนและสร้างแรงกระเพื่อมต่อผู้ทำ carry trade
นอกเหนือจากพลังงานและอัตราดอกเบี้ย หุ้นและโลหะมีค่ายังแกว่งในกรอบ แต่ทองแดงแตะระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาลชั่วครู่ก่อนกลับทิศ หลังมีรายงานว่ามาตรการภาษีของสหรัฐอาจถูกเลื่อนออกไป ทำให้โฟกัสหันไปที่การกักตุนสินค้าและการวางสถานะด้านการค้า อีกด้านหนึ่ง สัปดาห์นี้ยังมีข่าว Jacob Coxon นักวิจัยของ Anthropic ลาออก พร้อมเตือนว่า Anthropic และ OpenAI กำลังแข่งกันพัฒนาเทคโนโลยีที่ “อาจฆ่าเราได้ทั้งหมดภายในสิ้นทศวรรษ” แม้ช่วงบทความยาวจะวางกรอบความเสี่ยงเทคโนโลยีผ่านการอ้างอิงคลาสสิก แต่เรื่องเล่าหลักของตลาดยังคงอยู่ที่ความเสี่ยงอุปทานจากสงคราม เงื่อนไขการเงินที่ตึงตัวขึ้น และความไม่แน่นอนด้านภาษี
แรงช็อกพลังงานและยีลด์ที่สูงขึ้นเป็นแรงขับความผันผวน
เรากำลังเห็นแรงช็อกครั้งใหญ่ในตลาดพลังงาน หลังน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) พุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล ตามการยึดพื้นที่ของฮูตีบริเวณช่องแคบบับเอลมันเดบ คอขวดสำคัญนี้รองรับการขนส่งปิโตรเลียมทางทะเลของโลกเกือบ 10% และความปั่นป่วนแบบฉับพลันทำให้เรือจำนวนมากต้องอ้อมเส้นทางที่ยาวขึ้นและมีต้นทุนสูงขึ้น ผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในฟิวเจอร์สและออปชันพลังงาน เนื่องจากพรีเมียมความเสี่ยงด้านอุปทานยังถูก “บวกราคา” ไว้อย่างมาก
ในเวลาเดียวกัน เรากำลังเห็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีขยับเข้าใกล้ระดับสำคัญที่ 5% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่ได้ยืนเหนือได้อย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ปลายปี 2023 การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้ว่าตลาดตราสารหนี้กำลังเตรียมรับช่วงเวลาที่ยืดเยื้อของดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อรับมือเงินเฟ้อรอบใหม่ที่ถูกขับเคลื่อนโดยพลังงาน สำหรับผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ฝั่งตราสารหนี้และหุ้น สภาพแวดล้อมดังกล่าวควรพิจารณาการเฮดจ์ความเสี่ยงต่อแรงเทขายพันธบัตรเพิ่มเติม และเตรียมรับแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าหุ้นเติบโตสูง
น่าสนใจว่า ความอ่อนแรงล่าสุดของทองคำชี้ว่าผู้เล่นตลาดกำลังมองวิกฤตนี้เป็น “ช็อกด้านอัตราดอกเบี้ย” มากกว่าจะเป็นการหนีความเสี่ยงแบบดั้งเดิม เนื่องจากทองคำไม่มีดอกผล การปรับขึ้นของยีลด์จึงหักล้างพรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ปกติมักหนุนโลหะมีค่า เราแนะนำให้ผู้ซื้อขายอนุพันธ์พิจารณาออปชันทองคำระยะสั้นถึงกลาง เพื่อจับความเสี่ยงขาลงหากยีลด์ทะลุ 5%
การกลับทิศของตลาดและความเสี่ยงตามปฏิทินที่รออยู่
เราพึ่งเข้าสู่หน้าต่าง “การกลับทิศสำคัญ” ของตลาดที่ถูกกระตุ้นโดยการที่ดาวยูเรนัสหยุดและเปลี่ยนทิศเป็นถอยหลัง (stationing retrograde) ซึ่งในเชิงสถิติมักสัมพันธ์กับการกลับตัวที่รวดเร็วและรุนแรง เราเห็นภาพนี้แล้วจากทองแดงที่ทำสถิติสูงสุดก่อนดิ่งลง และ Ethereum ที่เบรกขึ้นเหนือระดับ 2,600 ดอลลาร์ ผู้ซื้อขายควรเฝ้าระดับแนวรับ-แนวต้านสำคัญที่อาจถูกทะลุในหลากหลายสินทรัพย์ เพราะการเปลี่ยนทิศฉับพลันลักษณะนี้มักเป็นสัญญาณเริ่มต้นของเทรนด์ใหม่ในช่วงหลายสัปดาห์
มองไปข้างหน้า จังหวะตึงเครียดของมุมฉาก Venus–Pluto ในวันที่ 15 ก.ย. มีแนวโน้มจุดชนวนการต่อสู้เข้มข้นเรื่องมูลค่าเงินและทรัพยากรเชิงยุทธศาสตร์ ซึ่งจะเกิดก่อนการตัดสินใจดอกเบี้ยที่สำคัญของธนาคารกลางอังกฤษในวันที่ 17 ก.ย. และธนาคารกลางญี่ปุ่นในวันที่ 18 ก.ย. หากธนาคารกลางญี่ปุ่นตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม เราอาจเห็นการคลายสถานะอย่างรวดเร็วของ yen carry trade ทั่วโลก ส่งผลให้ตลาดฟอเร็กซ์และอนุพันธ์หุ้นแกว่งตัวรุนแรงอย่างมาก
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
