ทองคำอ่อนตัวในช่วงต้นสัปดาห์ จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับสูงขึ้นและราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งตอกย้ำคาดการณ์ว่านโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะตึงตัวมากขึ้น ภายหลังความตึงเครียดในตะวันออกกลางกลับมาปะทุ โดยมีรายงานสหรัฐโจมตีเรือบรรทุกน้ำมัน 3 ลำที่เชื่อมโยงกับอิหร่าน และอิหร่านได้พุ่งเป้าไปยังเรือ 3 ลำที่มีความเกี่ยวข้องกับสหรัฐ รวมถึงเรือบรรทุกน้ำมันอีก 3 ลำในช่องแคบฮอร์มุซ หลังร่วงลงมากกว่า 1% ในวันอังคาร ราคาทองคำฟื้นตัวในวันพุธ แต่ถูกจำกัดเมื่อกระทรวงการคลังสหรัฐระบุว่าจะเข้าซื้อหนี้อายุ 10-20 ปีได้สูงสุด 6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยดันบอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่พฤศจิกายน 2023 ข้อมูลวันพฤหัสบดีคงแรงกดดันไว้: ดัชนี PPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 5.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม จาก 4.8% ในเดือนกรฎาคม และสูงกว่าคาดการณ์ที่ 5.3% ขณะที่ WTI ขยับเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม; จากนั้น CME FedWatch ประเมินโอกาสการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ในเดือนกันยายนไว้ที่ 70% โดยบอนด์ยีลด์ 10 ปีไต่เข้าใกล้ 5% และทองคำถอยกลับลงต่ำกว่า 4,400 ดอลลาร์
ขณะนี้ตลาดหันไปจับตาการประชุม Fed แบบสองวันในวันพุธ รวมถึง SEP และ dot-plot; โดยประมาณการเดือนมิถุนายนชี้ไปที่การปรับขึ้น 25 bps ในปี 2026 จากนั้นลดดอกเบี้ย 25 bps ในปี 2027 และ 2028 ทองคำทรงตัวเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์ หลัง CPI ทรงตัวที่ 3.4% ในเดือนสิงหาคม และ CPI พื้นฐานชะลอลงสู่ 2.4% จาก 2.5% ขณะที่ระดับทางเทคนิค ได้แก่ แนวต้านที่ 4,510-4,535 ดอลลาร์ และ 4,675-4,700 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับที่ 4,330-4,295 ดอลลาร์, 4,270 ดอลลาร์ และ 4,200 ดอลลาร์; RSI อยู่ใกล้ 50 และราคายังอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ทั้งนี้ ธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มการถือครองทองคำ 1,136 ตัน มูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2022 ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก (World Gold Council)
กลยุทธ์การเทรดอนุพันธ์ก่อนการประชุม Fed
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับความผันผวนที่มีแนวโน้มสูงขึ้น และหลีกเลี่ยงการถือสถานะทางเดียว (directional) ขนาดใหญ่โดยไม่มีการป้องกันความเสี่ยง ก่อนการประชุมธนาคารกลางสหรัฐที่สำคัญในสัปดาห์หน้า โดยตลาดกำหนดราคาความน่าจะเป็น 70% สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps จึงมีโอกาสสูงที่จะเกิดการแกว่งตัวรุนแรงของราคา การใช้กลยุทธ์ออปชัน เช่น long straddle อาจช่วยให้เราทำกำไรจากการเคลื่อนไหวที่เฉียบพลันได้ ไม่ว่าตลาดจะไปทางใด
เราต้องติดตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอย่างใกล้ชิด ซึ่งล่าสุดพุ่งขึ้นสู่ 4.96% หลังข้อมูลเงินเฟ้อ PPI เดือนสิงหาคมออกมาสูงกว่าคาดที่ 5.4% ในอดีต เมื่อยีลด์เข้าใกล้ระดับ 5% มักสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย เช่น ทองคำ ซึ่งขณะนี้กำลังพยายามยืนเหนือระดับ 4,400 ดอลลาร์ หาก Fed ส่งสัญญาณคาดการณ์เชิง “hawkish” สำหรับปี 2027 เราคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าต่อ ซึ่งอาจกดทองคำลงไปทดสอบแนวรับสำคัญ
แนวรับ-แนวต้านสำคัญ และโอกาสระยะยาว
สำหรับนักเทรดออปชันและฟิวเจอร์ส เราแนะนำให้กำหนดจุดทริกเกอร์ในการเข้าทำรายการบริเวณกรอบแนวรับและแนวต้านที่วางไว้ ด้านล่างควรจับตาช่วง 4,330 ถึง 4,295 ดอลลาร์ ขณะที่ด้านบน หากยืนเหนือโซนแนวต้าน 4,510 ถึง 4,535 ดอลลาร์ได้อย่างต่อเนื่อง อาจส่งสัญญาณการไปต่อของแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่ง นักเทรดที่ใช้เลเวอเรจควรกระชับจุดตัดขาดทุน (stop-loss) เพื่อปกป้องเงินทุนจากการสไปค์อย่างฉับพลันระหว่างการแถลงข่าวของ Fed ที่กำลังจะมาถึง
แม้มีความเสี่ยงด้านลบในระยะสั้น แต่เรามองว่าปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของทองคำยังอยู่ในทิศทางที่เอื้อต่อการปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลของสภาทองคำโลกชี้ว่า การเข้าซื้อของธนาคารกลางทั่วโลกสูงกว่า 1,000 ตันต่อปีอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการสร้าง “พื้น” เชิงประวัติศาสตร์ให้กับโลหะมีค่า ดังนั้น เราควรมองการย่อตัวหลังการประชุม Fed ลงใกล้ระดับ 4,200 ดอลลาร์ เป็นโอกาสเด่นในการทยอยสะสมคอลออปชัน (call options) อายุยาวมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
