กระทรวงแรงงานสหรัฐ (BLS) มีกำหนดเผยแพร่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมของสหรัฐในวันศุกร์ โดยประมาณการชี้ว่า CPI จะเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน (m/m) หลังจากเพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเทียบรายปี (y/y) คาดว่าจะทรงตัวที่ 3.4% ส่วน CPI พื้นฐาน (Core CPI) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% m/m และ 2.4% y/y อย่างไรก็ดี TD Securities มองว่า Core CPI จะเพิ่มขึ้น 0.19% m/m และอัตรา Core รายปีอยู่ที่ 2.3% ลดลง 10 bps เมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม
ประเด็นราคาน้ำมันยังเป็นจุดโฟกัส: น้ำมันดิบพุ่งขึ้นเกือบ 22% ในเดือนกรกฎาคม ก่อนจะปิดเดือนสิงหาคมแทบไม่เปลี่ยนแปลง ตลาดยังจับตา “ระดับเกณฑ์” ที่ถูกอ้างอิงในข้อถกเถียงด้านการตั้งราคา โดย Core CPI รายเดือนต่ำกว่า 0.2% ถูกมองว่าเป็นสัญญาณเชิงผ่อนคลาย (dovish) ขณะที่ 0.3% ขึ้นไปถูกมองว่าเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD-supportive)
ความคาดหวังต่อนโยบายเฟดกำลังถูกปรับใหม่หลังถ้อยแถลงของผู้ว่าการเฟด คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และข้อมูลการจ้างงานเดือนสิงหาคมที่แข็งแกร่งขึ้น ความน่าจะเป็นตาม CME FedWatch สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ลดลงเล็กน้อยต่ำกว่า 50% หลังวอลเลอร์ให้ความเห็น แต่การกำหนดราคาในตลาดต่อมาปรับเปลี่ยน ทำให้ล่าสุดสะท้อนโอกาสราว 70% ของการขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า
สำหรับ EUR/USD จุดอ้างอิงทางเทคนิคที่ถูกกล่าวถึง ได้แก่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) ที่ 1.1635 แนวต้านที่ 1.1700 และ 1.1800 และแนวรับบริเวณ 1.1560–1.1520 โดยมีระดับถัดไปที่ 1.1460 และ 1.1350; RSI ถูกระบุว่ายังทรงตัวเหนือระดับ 50
ผลกระทบของ CPI เดือนสิงหาคมต่อทิศทางนโยบายเฟดและความผันผวนของตลาด
เรากำลังติดตามการประกาศ CPI ของสหรัฐเดือนสิงหาคมอย่างใกล้ชิด ซึ่งจะมีอิทธิพลอย่างมากต่อการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในช่วงปลายเดือนนี้ ประมาณการของตลาดในปัจจุบันชี้ว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline) อยู่แถว 2.5% y/y ซึ่งลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุด 9.1% ในช่วงกลางปี 2022 ผู้ค้าอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากความคลาดเคลื่อนจากประมาณการเหล่านี้จะทำให้ความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยถูก “รีคาลิเบรต” ทันที
หากตัวเลข Core CPI ออกมาสูงกว่าที่คาดไว้ที่เพิ่มขึ้น 0.2% m/m เราคาดว่าจะเกิดแรงหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างฉับพลัน และทำให้คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวลงแรง ในกรณีนี้ เราแนะนำการซื้อออปชัน Put ของ EUR/USD ระยะสั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง (hedge) ต่อการหลุดลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญที่ 1.1000 ตรงกันข้าม หากเงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าคาด มีแนวโน้มก่อให้เกิดแรงขายดอลลาร์ ทำให้ออปชัน Call บนสกุลเงินหลักต่างประเทศมีความน่าสนใจมากขึ้น
ข้อพิจารณาเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้ค้าในวันประกาศ CPI
ข้อมูลในอดีตระบุว่าวันประกาศ CPI ในช่วงสองปีที่ผ่านมา กระตุ้นให้ EUR/USD เคลื่อนไหวเฉลี่ยราว 60–80 pips ภายในชั่วโมงแรกหลังประกาศ เนื่องจากความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในตลาดออปชันขณะนี้ยังสะท้อนช่วงเวลาที่ค่อนข้างสงบ สัญญาเหล่านี้จึงมีราคาค่อนข้างถูก เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ straddle หรือ strangle เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสจากการแกว่งตัวแรงของราคาโดยไม่ขึ้นกับทิศทางที่ข้อมูลเงินเฟ้อชี้นำ
การกำหนดราคาในตลาดเกี่ยวกับเฟดขณะนี้บ่งชี้ความเป็นไปได้สูงของการ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ย แต่หากเงินเฟ้อภาคบริการพุ่งขึ้นเกินคาด อาจทำให้การขึ้นดอกเบี้ยหรือการคงดอกเบี้ยในระดับสูงนานกว่าคาดกลับมาอยู่บนโต๊ะได้อย่างรวดเร็ว ผู้ค้าอนุพันธ์ควรติดตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) และตลาดอัตราแลกเปลี่ยนดอกเบี้ย (rate swaps) อย่างใกล้ชิด เนื่องจากในอดีตมักปรับตัวภายในไม่กี่นาทีหลังประกาศ CPI เรามองว่าการวางสถานะให้รองรับกรอบผลลัพธ์ที่กว้างขึ้นเป็นแนวทางที่ปลอดภัยที่สุด เนื่องจากธนาคารกลางยังคงยึด “ข้อมูลเป็นตัวนำ” (data-dependent) อย่างเคร่งครัด
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
