ทองคำร่วงราว 0.90% ในวันพฤหัสบดีมาอยู่ที่ 4,360 ดอลลาร์ หลังข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สหรัฐฯ เดือนสิงหาคม และการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบ ผลักตลาดไปสู่มุมมองที่ “เข้มงวด” มากขึ้นต่อท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดย PPI หัวข้อทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน ขณะที่อัตรารายปีออกมาที่ 5.4% สูงกว่าคาด 5.3%; ส่วน PPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% MoM ต่ำกว่าคาด 0.3% และอัตราพื้นฐานรายปีทรงตัวที่ 4.6% เบรนท์และ WTI ขยับเหนือ 100 ดอลลาร์ โดย WTI ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเกือบ 7 เบสิสพอยต์สู่ 4.93% ด้านดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) เพิ่ม 0.2% สู่ 98.99
จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 5 กันยายนอยู่ที่ 205,000 ราย ตรงตามคาดและต่ำกว่าสัปดาห์ก่อนหน้า ปัจจุบันการกำหนดราคาดอกเบี้ยสะท้อนความน่าจะเป็นเกือบ 70% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในสัปดาห์หน้า ตามเครื่องมือ CME FedWatch Tool โฟกัสของตลาดหันไปที่ CPI วันศุกร์ ซึ่งคาดที่ 0.4% MoM จาก 0.1% ขณะที่อัตรารายปีทรงตัวที่ 3.4%; CPI พื้นฐานคาดที่ 0.2% MoM และ 2.4% YoY เทียบกับ 2.5% พร้อมกับดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้นเดือนกันยายนของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ในเชิงเทคนิค ทองคำยังยืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วัน (100-day SMA) ที่ 4,339 ดอลลาร์ โดยระดับใกล้เคียงได้แก่ 4,282, 4,266, 4,200 และแนวต้านที่ 4,400, 4,450, 4,500 รวมถึง 200-day SMA ที่ 4,538
แรงกดดันขาลงและกลยุทธ์ออปชัน
เราแนะนำให้เทรดเดอร์อนุพันธ์เตรียมรับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากการผสานกันของราคาน้ำมันดิบระดับ 100 ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีที่ 4.93% กำลังกดดันทองคำอย่างหนัก เมื่อ CME FedWatch Tool ชี้โอกาส 70% ของการขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า สภาพแวดล้อมระยะสั้นจึงเอื้อต่อการถือสถานะฝั่งขาลงในทองคำ เราควรจับตาเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วันที่ 4,339 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสำคัญ เพราะหากหลุดลงไปอาจกระตุ้นการปรับลงอย่างรวดเร็วไปหา 4,282 ดอลลาร์
เพื่อบริหารความเสี่ยงนี้ เราแนะนำการใช้ออปชัน Put บน XAU/USD เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติม ในช่วงที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังแข็งแกร่งใกล้ 98.99 ตามสถิติ เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 5% สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำมักเผชิญแรงต้านแรง เนื่องจากเงินทุนไหลเข้าสู่ตราสารหนี้ การซื้อ Put อายุสั้นช่วยให้เราต่อยอดโมเมนตัมขาลงได้ โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงแบบไม่จำกัด
PPI ล่าสุดของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 5.4% รายปี สะท้อนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อภาคค้าส่งยัง “เหนียวแน่น” และกำลังหนุนความคาดหวังว่าเฟดจะมีท่าทีเข้มงวด หากรายงาน CPI วันพรุ่งนี้ออกมาร้อนแรงเช่นกัน เราคาดว่าจะเกิดแรงขายเร่งตัว ทำให้กลยุทธ์ bear-put spreads น่าสนใจสำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า นอกจากนี้ต้องติดตามราคามาตรฐานน้ำมันดิบ Brent และ WTI ที่ยืนเหนือ 100 ดอลลาร์ ซึ่งในอดีตมักเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของเงินเฟ้อแบบต้นทุนผลักดัน (cost-push)
แนวรับสำคัญ สัญญาณกลับตัว และอุปสงค์ระยะยาว
ในทางกลับกัน หากทองคำสามารถยืนแนวรับ 4,300 ดอลลาร์ และกลับตัวผ่าน 4,400 ดอลลาร์ได้ เราควรปรับไปใช้ Call options โดยตั้งเป้าระดับ 4,450 ดอลลาร์ เมื่อพิจารณาว่าธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำทำสถิติ 1,136 ตันในปีเดียวเพื่อกระจายความเสี่ยงของทุนสำรอง อุปสงค์เชิงโครงสร้างระยะยาวยังเป็นกันชนที่แข็งแกร่งให้กับโลหะมีค่านี้ อย่างไรก็ดี ในระยะสั้นเรายังคงควรถือมุมมองเชิงป้องกันและใช้เลเวอเรจต่ำ จนกว่าการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดในสัปดาห์หน้าจะให้ทิศทางที่ชัดเจน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
