USD/JPY มีปริมาณซื้อขายหนาแน่นขณะร่วงหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน หลังไม่สามารถผ่าน 160.70/161 ซึ่งเป็นบริเวณ 50-DMA ได้ โดยความสนใจย้ายไปยังแนวรับใกล้ “เส้นคอ” (neckline) แถว 155 ระหว่างการปรับลงครั้งนี้มีมูลค่าการซื้อขายรวมราว 3 หมื่นล้านดอลลาร์ และแรงขายต่อเนื่องในเอเชียดันให้คู่เงินหลุดลงไปต่ำกว่าระดับจิตวิทยา พร้อมกระตุ้นให้บัญชีที่ใช้เลเวอเรจเร่งปิดสถานะชอร์ต (cover short) ความเคลื่อนไหวยังสอดคล้องกับการไถลจากเหนือ 100-DMA ลงมาต่ำกว่า 200-DMA ทำให้โซนค่าเฉลี่ยบริเวณ 160.70/161 ยังเป็นจุดโฟกัสหากเกิดการรีบาวด์
ฉากหลังประกอบด้วยความคาดหวังว่า BOJ อาจเพิ่มความถี่ของการปรับนโยบายเข้มงวด และกระแสเงินไหลกลับประเทศจากพันธบัตร (bond repatriation) อาจเพิ่มขึ้นเข้าสู่ช่วงปลายปีงบประมาณ ขณะที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังเป็นแกนหลัก: สเปรด UST/JGB อายุ 2 ปี แคบลง 9bp เหลือ 250bp ก่อนที่โมเมนตัมจะอ่อนลงในช่วงข้ามคืน ปัจจัยขับเคลื่อนฝั่งสหรัฐฯ ได้แก่ธีม non-farm payrolls โดยมีเสียงลือที่ 40k หลังตัวเลข ADP และ CPI สัปดาห์หน้า นอกจากนี้ กระแสพูดถึงการขึ้นดอกเบี้ย BOJ ครั้งละ 50bp ถูกลดความร้อนแรงลง ช่วยหนุนให้เกิดการ squeeze ขึ้นไปที่ 157 จากจุดต่ำระหว่างวัน 156.36
Outlook for Derivative Traders
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือโอกาสเยนญี่ปุ่นแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง ด้วยการซื้อออปชัน USD/JPY แบบ put หรือเปิดสถานะชอร์ตในสัญญาฟิวเจอร์สในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า คู่เงินเพิ่งทะลุลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันซึ่งเป็นระดับสำคัญ ท่ามกลางวอลุ่มซื้อขายมหาศาลราว 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กองทุนที่ใช้เลเวอเรจต้องเร่งปิดสถานะชอร์ตอย่างรวดเร็ว หากคู่เงินหลุดต่ำกว่าแนวรับเชิงจิตวิทยาบริเวณเส้นคอใกล้ 155 เราคาดว่าจะเห็นการเร่งตัวของแนวโน้มขาลงอย่างรวดเร็ว
มุมมองดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรที่แคบลง โดยสเปรดระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นล่าสุดลดลง 9bp มาอยู่ราว 250bp ในอดีต การบีบแคบของยีลด์ในลักษณะเดียวกัน เมื่อประกอบกับการคุมเข้มนโยบายดอกเบี้ยของ BOJ อย่างค่อยเป็นค่อยไป มักกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวของเยนที่ทรงพลังและยาวนานหลายเดือน นักเทรดควรติดตามข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศอย่างใกล้ชิด รวมถึง non-farm payrolls พรุ่งนี้ และรายงานเงินเฟ้อสัปดาห์หน้า เนื่องจากตัวเลขสหรัฐฯ ที่อ่อนแอจะเป็นตัวเร่งสำคัญของดีลนี้
Risk Management and Trade Strategy
เพื่อบริหารความเสี่ยง เราแนะนำให้วางจุดตัดขาดทุน (stop-loss) แบบค่อนข้างแคบสำหรับสถานะชอร์ต USD/JPY ไว้เหนือโซนต้านทานหนาแน่น 160.70–161 เล็กน้อย อีกทั้งต้องคำนึงถึงกระแสเงินไหลกลับตามฤดูกาล เนื่องจากบริษัทญี่ปุ่นในอดีตมักนำเงินทุนจากต่างประเทศกลับเข้าประเทศก่อนสิ้นงวดปีบัญชี ซึ่งหนุนอุปสงค์ต่อเงินเยนอย่างสม่ำเสมอ ด้วยการใช้กลยุทธ์ออปชันแบบมีโครงสร้าง เช่น bear put spread เราสามารถจำกัดความเสี่ยงค่าเบี้ย (premium) ขณะเดียวกันก็ใช้ประโยชน์จากสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
