USD/JPY ร่วงต่อเนื่องเป็นวันที่สอง โดยซื้อขายแถว 156.80 ในช่วงชั่วโมงตลาดยุโรปวันพฤหัสบดี หลังการเคลื่อนไหวรวดเร็วได้จุดกระแสคาดการณ์เรื่องการแทรกแซงค่าเงินของญี่ปุ่นรอบใหม่อีกครั้ง โดยคู่นี้ร่วงเกือบ 1% ภายในเวลาไม่กี่นาทีช่วงบ่ายวันพุธ ก่อนจะอ่อนลงต่อในช่วงข้ามคืน ทำให้ตลาดยังจับตาความเสี่ยงที่ภาครัฐจะเข้ามาดำเนินการเพื่อพยุงเงินเยน
เงินเยนแข็งค่าหลังถ้อยแถลงเชิง “เหยี่ยว” จาก ฮาจิเมะ ทาคาตะ กรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ทำให้ตลาดปรับราคาใหม่ต่อความคาดหวังนโยบาย โดยทาคาตะระบุว่า ปี 2026 จะเป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้างของระบอบเศรษฐกิจที่เชื่อมโยงกับการเติบโตโลกและการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI และเห็นว่า BoJ ควรขยับออกจากจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยแบบครึ่งปีครั้ง รวมถึงพิจารณาทางเลือกอื่นนอกเหนือจากการปรับขึ้นมาตรฐานทีละ 0.25% ขณะเดียวกัน ดอลลาร์อ่อนค่าหลังข้อมูล ADP ระบุว่าการจ้างงานภาคเอกชนสหรัฐเพิ่มขึ้น 38,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าคาดที่ 47,000 ตำแหน่ง อีกด้านหนึ่ง Rabobank ชี้ว่า กระทรวงการคลังสหรัฐเริ่มใช่แนวปฏิบัติบางประการที่ธนาคารมองว่าคล้ายโมเดล “นีโอ-เมอร์แคนทิลลิสม์” ของจีน
กลยุทธ์อนุพันธ์: วางโพซิชันรับความเสี่ยงขาลงของ USD/JPY
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางโพซิชันเพื่อรับแรงกดดันขาลงที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อ USD/JPY ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า หลังคู่นี้ซื้อขายใกล้ 156.80 การผสมผสานระหว่างคอมเมนต์เชิงเหยี่ยวของ BoJ และข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอ บ่งชี้ว่าแรงรีบาวด์ของเยนยังมีพื้นที่ไปต่อ เราแนะนำการซื้อออปชัน Put ระยะสั้นบน USD/JPY เพื่อใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมขาลงดังกล่าว
การร่วงแบบฉับพลัน 1% ของอัตราแลกเปลี่ยน ชี้ถึงความเป็นไปได้ของการแทรกแซงตลาดโดยทางการญี่ปุ่น ซึ่งสอดคล้องกับการแทรกแซงมูลค่าสูงถึง 9.8 ล้านล้านเยน (62,000 ล้านดอลลาร์) ที่เกิดขึ้นระหว่างความผันผวนของค่าเงินในปี 2024 เนื่องจากการแทรกแซงฉับพลันลักษณะนี้มักทำให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) พุ่งสูง เราจึงควรพิจารณาซื้อ Long Straddle กลยุทธ์นี้ช่วยให้เรามีโอกาสทำกำไรจากการเคลื่อนไหวรุนแรงและรวดเร็วได้ทั้งสองทิศทาง
ปัจจัยนโยบายและมหภาคที่หนุนความแข็งแกร่งของเงินเยน
มุมมองเชิงลบต่อเงินดอลลาร์สหรัฐของเราได้รับแรงหนุนจากตลาดแรงงานที่เริ่มเย็นลง โดยรายงาน ADP เดือนสิงหาคมสะท้อนการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานเพียง 38,000 ตำแหน่ง ในอดีต การเติบโตของการจ้างงานที่อ่อนแอมักเพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นแคบลง เราคาดว่าส่วนต่างผลตอบแทนที่แคบลงนี้จะผลักดันให้เกิดการคลายสถานะ (unwinding) ของเยนแคร์รี่เทรดมากขึ้น
เมื่อ BoJ ส่งสัญญาณเปลี่ยนผ่านไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยที่เร็วขึ้นและรูปแบบที่ไม่เป็นไปตามธรรมเนียม เราจำเป็นต้องเตรียมรับเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นในระยะกลาง นักเทรดอนุพันธ์สามารถใช้ Long-dated Bear Put Spread เพื่อบริหารความเสี่ยงควบคู่กับการวางโพซิชันรับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้ โครงสร้างดังกล่าวช่วยจำกัดต้นทุนค่าเบี้ยประกัน (premium) ขณะเดียวกันยังเปิดทางให้เก็บเกี่ยวผลตอบแทนอย่างค่อยเป็นค่อยไป เมื่อแนวนโยบายการเงินมีแนวโน้มบรรจบกันมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
