ยูโอบีปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP อินเดียปีงบฯ 27 เป็น 7.2% จาก 6.8% หลังเศรษฐกิจไตรมาส 1 ปีงบฯ 27 ขยายตัว 7.8% เมื่อเทียบรายปี เทียบกับคาดการณ์ของบลูมเบิร์กที่ 7.3% ขณะที่การเติบโตไตรมาส 4 อยู่ที่ 8.6% ธนาคารยังปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไปปีงบฯ 27 เป็น 5.2% จาก 5.0% โดยชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาอาหารที่ยังแข็งแกร่ง ควบคู่กับต้นทุนบริการและพลังงานที่สูงขึ้น ทั้งนี้คาดว่าเงินอุดหนุนและสต็อกธัญพืชภาครัฐที่อยู่ในระดับสูงจะช่วยชดเชยได้บางส่วน
ภายใต้สมมติฐานฐาน (baseline) ยูโอบีคาดว่าจะเห็นการเพิ่มขึ้นของราคาแบบเดือนต่อเดือนที่แรงขึ้นต่อเนื่องหลายเดือน จากการหยุดชะงักของอุปทานอาหารที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศเลวร้าย โดยถูกบรรเทาบางส่วนจากระดับสต็อกธัญพืชภาครัฐที่อยู่ในเกณฑ์สบาย นอกจากนี้ยังระบุว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (real interest rate) ของอินเดียจะกลายเป็นติดลบ หากไม่มีการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม เนื่องจากคาดว่าเงินเฟ้อจะขยับเหนือ 6% เมื่อเทียบรายปีได้เร็วสุดในเดือนพฤศจิกายน 2026
นโยบายธนาคารกลางและกลยุทธ์การเทรดอนุพันธ์
ด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจของอินเดียที่พุ่งขึ้นสู่ 7.8% ในไตรมาสแรกของปีงบฯ 27 เราคาดว่าธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะใช้นโยบายเชิงเข้มงวด (hawkish) อย่างมากเพื่อรับมือเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น เนื่องจากเงินเฟ้อมีแนวโน้มทะลุระดับ 6% ภายในเดือนพฤศจิกายน 2026 ความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะติดลบจึงมีความเป็นไปได้สูง เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรับผลจากอัตราผลตอบแทนที่ปรับขึ้น โดยเข้าทำสถานะ pay-fixed ในสวอปอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงข้ามคืน (OIS) โดยเฉพาะอายุ 1 ปีและ 2 ปี
ในอดีต การเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งควบคู่กับอัตราดอกเบี้ยที่สูง มักดึงดูดเงินทุนต่างชาติ ซึ่งควรช่วยหนุนค่าเงินรูปีอินเดียในระยะใกล้ เราเสนอให้นักเทรดพิจารณาเปิดสถานะชอร์ตในสัญญาฟิวเจอร์ส USD/INR หรือซื้อออปชันคอลฝั่ง INR เพื่อใช้ประโยชน์จากความแข็งแกร่งของค่าเงินในระยะสั้น อย่างไรก็ดี ควรระมัดระวัง เนื่องจากราคาพลังงานและอาหารที่พุ่งแรงอาจทำให้ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลกว้างขึ้นในช่วงปลายปี
มุมมองตลาด: หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และโอกาสในการทำเฮดจ์
แม้การเติบโตของ GDP ทั้งปีที่ 7.2% จะเป็นบวกต่อกำไรของภาคธุรกิจ แต่ความเสี่ยงการขึ้นดอกเบี้ยแบบฉับพลันมีแนวโน้มกระตุ้นความผันผวนของตลาดหุ้น เพื่อรับมือ เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ long volatility เช่น ซื้อสตรัดเดิล (straddle) หรือสแตรงเกิล (strangle) บนดัชนี Nifty 50 ก่อนการประชุม RBI ครั้งถัดไป สำหรับกลยุทธ์เชิงทิศทาง (directional) สเปรดแบบ bull call ในกลุ่มธนาคารและการเงินอาจให้การเปิดรับต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ยังยืดหยุ่นของอินเดียในกรอบความเสี่ยงที่จำกัด
เมื่อคาดว่าเหตุการณ์สภาพอากาศไม่เอื้ออำนวยจะบีบอุปทานอาหารอย่างรุนแรงและดันเงินเฟ้อทั่วไปขึ้นสู่ 5.2% สินค้าโภคภัณฑ์เกษตรมีแนวโน้มเข้าสู่รอบขาขึ้น เราแนะนำเปิดสถานะลองในฟิวเจอร์สสินค้าเกษตร โดยเฉพาะกลุ่มธัญพืชและเครื่องเทศ ซึ่งสต็อกกันชนภาครัฐอาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยภาวะขาดแคลนในประเทศได้ทั้งหมด นอกจากนี้ ต้นทุนพลังงานโลกที่ปรับสูงขึ้นหมายความว่าสถานะลองในอนุพันธ์น้ำมันดิบอาจเป็นเฮดจ์ที่มีประสิทธิภาพต่อเงินเฟ้อในวงกว้าง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
