เควิน วอช ใช้สุนทรพจน์ครั้งแรกที่แจ็กสันโฮลในฐานะประธานเฟดเพื่อย้ำว่า ธนาคารกลางสหรัฐยังมี “งานที่ต้องทำอีก” ในการดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ซึ่งนับเป็นการเปลี่ยนโทนจากการสื่อสารก่อนหน้านี้ เขายังแสดงความไม่พอใจกับตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุด และส่งสัญญาณเปิดกว้างต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่ปรับดีขึ้นอย่างน่าเชื่อถือ ทำให้การถกเถียงเชิงนโยบายในระยะใกล้เอนเอียงไปทางสายเหยี่ยวมากขึ้น
ตลาดตอบสนองด้วยการปรับราคาให้สะท้อนโอกาสของการคุมเข้มเพิ่มเติมสูงขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐระยะยาวปรับลดลง สะท้อนความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวและส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านนโยบายที่ลดลง หลังความไม่แน่นอนเชิงนโยบายผ่อนคลายลง การสื่อสารดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนรายงานการจ้างงานวันที่ 4 กันยายน และการประกาศ CPI วันที่ 11 กันยายน ซึ่งคาดว่าจะเป็นตัวกำหนดขั้นต่อไปของการหารือในคณะกรรมการ แม้ปฏิทินการเมืองก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายนยังเป็นข้อจำกัดต่อการตัดสินใจ
การปรับกลยุทธ์อนุพันธ์หลังแจ็กสันโฮล
หลังสุนทรพจน์ล่าสุดที่แจ็กสันโฮล เราเชื่อว่าผู้ค้าอนุพันธ์จำเป็นต้องปรับตัวอย่างรวดเร็วต่อภูมิทัศน์อัตราดอกเบี้ยที่กำลังเปลี่ยนไป โทนสายเหยี่ยวของประธานเฟด เควิน วอช ได้ดันความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นให้สูงขึ้น ขณะเดียวกันก็กดอัตราผลตอบแทนระยะยาวลง เราแนะนำให้วางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากเส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนราบลง โดยเฉพาะผ่านดีล bear flattener ด้วยสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีและ 10 ปี
ปัจจุบัน การกำหนดราคาของตลาดสะท้อนความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพุ่งขึ้นเกือบ 62% จากเพียง 35% เมื่อสัปดาห์ก่อน เพื่อใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้ เราควรพิจารณาเปิดสถานะชอร์ตสัญญาฟิวเจอร์ส Secured Overnight Financing Rate (SOFR) เดือนใกล้ วิธีนี้ช่วยปกป้องพอร์ตต่อความเสี่ยงจากการขยับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างฉับพลันก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน
คาดการณ์ความผันผวนและคำแนะนำการเทรด
เรายังต้องเตรียมรับมือความผันผวนที่อาจรุนแรงก่อนรายงานการจ้างงานวันที่ 4 กันยายน และการประกาศเงินเฟ้อวันที่ 11 กันยายน ในอดีต เมื่อเฟดเปลี่ยนไปยึดข้อมูลเป็นหลัก (data-dependent) การประกาศชุดนี้มักกระตุ้นการแกว่งตัวอย่างมากของความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในตลาดออปชัน เราเสนอให้เข้าซื้อสแตรดเดิลอายุสั้นบนกองทุน ETF ที่อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาล เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาที่คาดว่าจะคมและรวดเร็วในช่วงดังกล่าว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
