ทองคำขยับขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ แต่ยังถูกตรึงอยู่ใกล้ระดับ 4,450 ดอลลาร์ โดยฟื้นตัวได้ยากหลังร่วงลงมากกว่า 4% ในสัปดาห์ที่แล้วจนถอยมาย่าน 4,400 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังตลาดคาดการณ์ชัดเจนขึ้นว่า ท่าทีการเงินสหรัฐจะตึงตัวมากขึ้น และความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านทวีความรุนแรง ซึ่งหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและกดดันราคาทองคำ ภายหลังประธานเฟด เควิน วอร์ช ส่งสัญญาณเชิง “เหยี่ยว” ที่แจ็กสันโฮล ตลาดจึงปรับราคาความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนใหม่ โดยเครื่องมือ CME FedWatch Tool ชี้ว่าโอกาสอยู่ที่ 61% จาก 36% ในวันก่อนหน้า ขณะที่การย้ำเป้าหมายดึงเงินเฟ้อกลับสู่ 2% ยิ่งเสริมมุมมอง “พักดอกเบี้ยนานขึ้น” (pause-for-longer)
ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์รอบใหม่ยิ่งเพิ่มบรรยากาศเชิงรับ ความเคลื่อนไหวของสหรัฐโจมตีเกาะลารักของอิหร่าน ซึ่งมีข้อกล่าวหาว่า กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC) กำลังเตรียมขีปนาวุธเพื่อวางทุ่นระเบิดทางทะเลในช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่เตหะรานตอบโต้ด้วยการโจมตีฐานทัพอากาศสหรัฐในจอร์แดนและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ในเชิงเทคนิค XAU/USD พลิกลงแรงในวันศุกร์และหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วัน (SMA) ที่ 4,528 ดอลลาร์; ดัชนี RSI อยู่ที่ 54.36 และ MACD ลดลงเข้าสู่แดนลบ ระดับรับอยู่แถว 4,400 ดอลลาร์ จากนั้น 4,310 และ 4,225 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 4,528, 4,565 และราว 4,700 ดอลลาร์ โดยธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำสุทธิ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 สูงสุดเป็นประวัติการณ์รายปี
การหลุดแนวรับทางเทคนิคของทองคำ และโอกาสเทรดฝั่งขาลง
เมื่อทองคำหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วันซึ่งเป็นระดับสำคัญที่ 4,528 ดอลลาร์ เรามองว่าเทรดเดอร์ตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับแรงกดดันด้านลบเพิ่มเติมในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันของความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนสู่ 61% หนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยมีความน่าสนใจลดลง ในอดีต การหลุดเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันในลักษณะคล้ายกัน เช่น ช่วงการปรับฐานปลายปี 2022 มักนำไปสู่แรงขายต่อเนื่องยาวนานในระดับ 10% หรือมากกว่านั้น
เพื่อใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนผ่านสู่ภาวะขาลง เราแนะนำซื้อสัญญา put แบบ out-of-the-money โดยกำหนดวันหมดอายุช่วงปลายเดือนกันยายน เทรดเดอร์สามารถเล็งแนวรับสำคัญถัดไปที่ 4,310 และ 4,225 ดอลลาร์เป็นโซนทำกำไรได้ การใช้กลยุทธ์ bear put spread ก็เป็นอีกทางเลือกที่มีประสิทธิภาพในการจำกัดต้นทุนค่าเบี้ยประกัน (premium) พร้อมวางตำแหน่งเพื่อรับการปรับลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปสู่เป้าหมายที่ต่ำลง
การบริหารความเสี่ยงและปัจจัยที่ต้องติดตาม
อย่างไรก็ดี ต้องระมัดระวัง เนื่องจากการปะทะทางทหารระหว่างสหรัฐกับอิหร่านที่เกิดขึ้นฉับพลันอาจจุดชนวนแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยได้ทุกเมื่อ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นของราคาแบบกะทันหัน ฝั่งที่ถือสถานะ short ในสัญญาฟิวเจอร์สควรพิจารณาซื้อ call options เพื่อคุ้มครอง (protective call) โดยวางเหนือแนวต้าน 4,528 ดอลลาร์เล็กน้อย กลยุทธ์ที่สมดุลนี้ช่วยปกป้องพอร์ตจากการขาดทุนแบบไม่จำกัด หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงอย่างฉับพลัน
ข้อมูลตลาดล่าสุดชี้ว่า ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับสูงขึ้นยังคงกดดันโลหะมีค่า เนื่องจากยีลด์ที่สูงทำให้ “ต้นทุนค่าเสียโอกาส” ของการถือครองทองคำเพิ่มขึ้น ควรติดตามข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อสหรัฐที่กำลังจะประกาศอย่างใกล้ชิด เพราะสัญญาณความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจมีแนวโน้มทำให้ตลาด “ล็อก” ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด และกดทองคำลงสู่เป้าหมาย 4,300 ดอลลาร์ของเรา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
