USD/JPY ปรับขึ้นเหนือระดับ 160 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 29 กรกฎาคม หลังถ้อยแถลงของเควิน วอร์ช หนุนค่าเงินดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับสูงขึ้น ขณะที่ตลาดหุ้นเริ่มแผ่วลง ในการกำหนดราคาอนุพันธ์ ความน่าจะเป็นโดยนัยของการปรับขึ้นดอกเบี้ยเฟดในเดือนกันยายนเพิ่มเป็น 60% จาก 38% ส่วนสัญญาฟิวเจอร์สของ CME ประเมินความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดรวม 2 ครั้งในปี 2026 ที่ 49% เพิ่มขึ้นจาก 21% ก่อนสุนทรพจน์ที่แจ็กสันโฮล การทะลุระดับ 160 ในช่วงแรกไม่สามารถยืนได้ แม้ข้อมูลด้านการวางสถานะชี้ว่าการชอร์ตเยนเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน ทั้งนี้ คู่เงินยังฟื้นตัวกลับมาครึ่งหนึ่งของช่วงปรับลงหลังการแทรกแซงค่าเงินรวมมูลค่าสถิติ 9.87 หมื่นล้านดอลลาร์
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มแรงกดดันผ่านตลาดพลังงาน หลังสหรัฐโจมตีอิหร่านและเกิดการตอบโต้โจมตีฐานทัพสหรัฐในจอร์แดน ดันราคาเบรนท์กลับขึ้นเหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และตอกย้ำความกังวลเงินเฟ้อ รัฐมนตรีคลังสหรัฐ สก็อตต์ เบสเซนต์ ชี้แจงต่อสภาคองเกรสเกี่ยวกับบทบาทของวอชิงตันในการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนแบบประสานงาน โดยอ้างถึงสถานะของญี่ปุ่นในฐานะผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐรายใหญ่ที่สุด และความเสี่ยงที่การเคลื่อนไหวของเยนอย่างไร้ระเบียบอาจทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของสหรัฐสูงขึ้น แยกกันนั้น ตลาดฟิวเจอร์สกำหนดราคาความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะตึงตัวนโยบายมากกว่า 80% ในการประชุมเดือนกันยายน
การบริหารความผันผวนใน USD/JPY และอัตราดอกเบี้ย
เราแนะนำให้ผู้ค้าอนุพันธ์เตรียมรับความผันผวนรุนแรงใน USD/JPY ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากทั้งเฟดและธนาคารกลางญี่ปุ่นเตรียมเข้าสู่การประชุมสำคัญในเดือนกันยายน โดยตลาดกำหนดราคาโอกาสขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ที่ 80% และของเฟดที่ 60% ทำให้เบี้ยประกันออปชันระยะสั้นมีแนวโน้มปรับสูงขึ้น เราแนะนำซื้อสแตรดเดิล (straddles) หรือสแตรงเกิล (strangles) บน USD/JPY เพื่อทำกำไรจากการแกว่งแรงได้ทั้งสองทิศทาง แทนการรับความเสี่ยงแบบมีทิศทาง
ประวัติศาสตร์ชี้ว่าการแทรกแซงค่าเงินของญี่ปุ่นมีพลังแต่เป็นเพียงชั่วคราว คล้ายกับเม็ดเงินสถิติ 9.87 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ใช้ล่าสุดเพื่อพยุงเยน ในช่วงเหตุการณ์แทรกแซงครั้งใหญ่ก่อนหน้า ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของ USD/JPY ระยะ 1 เดือนมักพุ่งทะลุ 14% อย่างสม่ำเสมอ สร้างสภาพแวดล้อมที่ทำกำไรสูงสำหรับฝั่งซื้อออปชัน เราเชื่อว่าการถือครองออปชันแบบ Long Volatility ตั้งแต่ตอนนี้ จะช่วยปกป้องพอร์ตจากการเคลื่อนไหวฉับพลันและรุนแรงโดยกระทรวงการคลังญี่ปุ่น
ในตลาดอัตราดอกเบี้ย ควรจับตาอนุพันธ์ของ CME อย่างใกล้ชิด ซึ่งสะท้อนการกระโดดขึ้นอย่างมากของความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 เป็น 49% จากเพียง 21% ผู้ค้าสามารถเกาะกระแสการเปลี่ยนแปลงนี้ได้ด้วยการชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น หรือซื้อพุตออปชัน (put options) บนฟิวเจอร์ส Secured Overnight Financing Rate (SOFR) กลยุทธ์นี้จะให้ผลตอบแทนสูงหากถ้อยแถลงเชิงเข้มงวด (hawkish) ด้านนโยบายการเงินยังคงหนุนให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับขึ้นต่อเนื่องจนถึงเดือนกันยายน
ตลาดพลังงานและการป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อ
ท้ายที่สุด ไม่ควรมองข้ามภาคพลังงาน ซึ่งราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งเหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากความตึงเครียดที่ทวีขึ้นในตะวันออกกลาง เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากแรงขายในตลาดวงกว้างที่ขับเคลื่อนโดยเงินเฟ้อจากพลังงาน เราแนะนำซื้อคอลออปชัน (call options) นอกเงิน (out-of-the-money) บนฟิวเจอร์สน้ำมันดิบเบรนท์ ในอดีต ช็อกด้านอุปทานจากภูมิรัฐศาสตร์สามารถดันราคาน้ำมันขึ้น 15% ถึง 20% ภายในไม่กี่สัปดาห์ ซึ่งจะกดดันดัชนีหุ้นทั่วโลกอย่างรุนแรง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
