Commerzbank ตั้งข้อสงสัยต่อมุมมองภายในเกี่ยวกับการประเมินค่าต่ำของเงินหยวน (CNY) และผลการส่งออก โดยหันไปให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการอัตราแลกเปลี่ยนของจีนและการเข้าซื้อทองคำในฐานะปัจจัยที่สอดคล้องกับท่าทีสนับสนุนค่าเงินที่อ่อนลง ข้อโต้แย้งนี้มุ่งไปที่ประเด็นว่า “ความได้เปรียบด้านราคา” ของจีนอาจส่งผ่านไปสู่ผลลัพธ์ทางการค้าอย่างไร พร้อมยอมรับว่ามีปัจจัยขับเคลื่อนหลายด้านที่มีอิทธิพลต่อผลการส่งออก และจีนเองก็ได้ “สร้างตลาดใหม่” ในสินค้าบางหมวดหมู่
ตั้งแต่ปี 2019 ถึงสิ้นปี 2025 มูลค่าส่งออกที่แท้จริงของจีนเพิ่มขึ้น 47% ขณะที่การค้าโลกเติบโต 15% และในช่วงเวลาเดียวกัน ดุลการค้าเกินดุลของจีนเพิ่มจากราว 4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 1.18 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2025 ส่วนเกินดุลสินค้าอุตสาหกรรมของจีนคิดเป็น 1.75% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) โลก ตลอดช่วงปี 2019–2025 อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงของ CNY ลดลงราว 10% เมื่อถ่วงน้ำหนักตามการค้า และอ่อนค่าลง 22% เทียบยูโร พร้อมมีการอ้างถึง “ความได้เปรียบด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง” ราว 20% เพื่อประเมินผลที่อาจเกิดขึ้นต่อกระแสการค้า
แรงกดดันต่อเงินหยวนยังต่อเนื่องท่ามกลางความตึงเครียดการค้าโลก
เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ต้องเตรียมรับมือแรงกดดันต่อเนื่องต่อเงินหยวนจีนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ส่วนเกินดุลการค้าขนาดมหาศาลของจีน ซึ่งพุ่งขึ้นเป็น 1.18 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปีก่อน ยังคงได้รับแรงหนุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่มีความสามารถแข่งขันสูง เมื่อความตึงเครียดด้านการค้าโลกเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางมีแนวโน้มสูงมากที่จะคงค่าเงินให้อ่อนเพื่อปกป้องส่วนแบ่งตลาดขนาดใหญ่ของตน
ข้อมูลล่าสุดเดือนสิงหาคม 2026 แสดงว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/CNY กำลังทดสอบระดับ 7.25 ขณะที่การส่งออกของจีนเติบโต 7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนที่ผ่านมา ความแข็งแกร่งดังกล่าวมีความสำคัญ เนื่องจากตลาดตะวันตกเริ่มใช้มาตรการภาษีใหม่ เช่น การเก็บภาษีของสหภาพยุโรปต่อรถยนต์ไฟฟ้าจีน ซึ่งยิ่งกดดันให้ปักกิ่งต้องรักษาความได้เปรียบด้านค่าเงิน เราแนะนำซื้อออปชันคอล USD/CNH ระยะสั้น เพื่อทำกำไรจากการปรับขึ้นฉับพลันของอัตราแลกเปลี่ยน
กลยุทธ์การเทรดและบริบททางประวัติศาสตร์
หากย้อนดูความขัดแย้งทางการค้าในปี 2018 และ 2019 เงินหยวนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเพื่อชดเชยผลกระทบจากภาษีต่างประเทศ ซึ่งเป็นรูปแบบที่เราคาดว่าจะเกิดซ้ำ เนื่องจากค่าเงินได้อ่อนค่าลงมากแล้วเมื่อเทียบยูโรในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เรามองว่าออปชันพุทในคู่เงิน EUR/CNH มีความคุ้มค่าน่าสนใจ นักเทรดสามารถใช้ออปชันดังกล่าวเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าเงินหยวนที่รุนแรงกว่าคาดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
