ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) แอนดรูว์ เบลีย์ กล่าวกับ Bloomberg TV ในการประชุม Jackson Hole Symposium ว่าเขาไม่เห็นสัญญาณว่าผลกระทบเงินเฟ้อรอบสอง (second-round effects) กำลังก่อตัวในสหราชอาณาจักร โดยระบุว่าผลกระทบรอบสองที่เห็นจนถึงขณะนี้ “ค่อนข้างจำกัด” และ “ค่อนข้างเบาบาง” พร้อมชี้ไปที่ตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลงมาเป็นระยะหนึ่งแล้ว
เขายังกล่าวด้วยว่า ธนาคารสามารถ “จับตาสถานการณ์นี้ไปก่อน” ก่อนการตัดสินใจนโยบายการเงินครั้งถัดไปในวันที่ 17 กันยายน เบลีย์เสริมว่า BoE ไม่ได้ผูกมัดล่วงหน้ากับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยใด ๆ และจะประเมินภาวะเศรษฐกิจแบบประชุมต่อประชุม ขณะเดียวกันยอมรับว่าไม่สามารถรับประกันได้ว่าผลกระทบเงินเฟ้อรอบสองที่เบาบางจะดำเนินต่อไป
Volatility Outlook For Pound And Rates Markets
เรามองว่าผู้เทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดปอนด์อังกฤษและตลาดอัตราดอกเบี้ยในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ความเห็นล่าสุดของผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ที่ Jackson Hole ชี้ว่า BoE จะตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยแบบประชุมต่อประชุม โดยไม่มีเส้นทางที่กำหนดตายตัว แนวทาง “รอดูข้อมูล” นี้ทำให้การตัดสินใจนโยบายวันที่ 17 กันยายนจะพึ่งพาข้อมูลเศรษฐกิจรอบถัดไปอย่างมาก
ในตลาดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เราแนะนำให้ใช้สัญญาฟิวเจอร์ส SONIA (Sterling Overnight Index Average) เพื่อวางสถานะรองรับจังหวะการลดดอกเบี้ยที่ช้าลง ปัจจุบันตลาดเงินกำหนดราคาโอกาสราว 40% ของการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายน สะท้อนโทนที่ระมัดระวังของธนาคารกลาง ในอดีตเมื่อธนาคารกลางไม่ส่งสัญญาณผูกมัด ตัวชี้วัดความผันผวนโดยนัยจากออปชัน (option implied volatility) มักต่ำเกินไป ทำให้เกิดโอกาสเข้าซื้อความผันผวนได้ในต้นทุนที่ถูกสำหรับกลยุทธ์ที่อิงความผันผวน
Trading Strategies Across Currency And Bond Markets
สำหรับผู้เทรดค่าเงิน เรามองว่าปอนด์มีความเสี่ยงด้านขาลง หากรายงานเงินเฟ้อและการจ้างงานที่จะประกาศออกมายืนยันว่าแรงกดดันด้านราคากำลังคลี่คลาย การเติบโตของค่าจ้างในสหราชอาณาจักรล่าสุดชะลอลงมาใกล้ 4.0% จากระดับมากกว่า 5.5% เมื่อปีก่อน ซึ่งสนับสนุนมุมมองว่าเงินเฟ้อรอบสองอ่อนแรงลง การซื้อออปชันขาย (put options) ของ GBP/USD อาจเป็นวิธีที่เหมาะสมในการป้องกันความเสี่ยง หากปอนด์อ่อนค่าลงอย่างฉับพลันในกรณีที่ BoE มีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น
เรายังแนะนำให้จับตาตลาดพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilt) ซึ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีทรงตัวใกล้ 3.9% ขณะที่ผู้เล่นตลาดประเมินมุมมองที่เป็นกลางนี้ อย่างไรก็ดี เนื่องจากผู้ว่าการเตือนว่าเงินเฟ้อที่เบาบางอาจไม่ยืนยาว หากเงินเฟ้อภาคบริการปรับขึ้นเหนือคาด จะผลักดันยีลด์ให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว การใช้อัตราแลกเปลี่ยนดอกเบี้ย (interest rate swaps) ในฝั่ง “จ่ายอัตราคงที่” (pay fixed) อาจช่วยปกป้องพอร์ตจากการพุ่งขึ้นของยีลด์อย่างฉับพลันก่อนการประชุมกลางเดือนกันยายน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
