สกุลเงิน G10, ความเคลื่อนไหวตลาดเกิดใหม่, หุ้น และสินค้าโภคภัณฑ์

FX กลุ่ม G10 ยังแกว่งในกรอบก่อนสุนทรพจน์ที่แจ็กสันโฮลของประธานเฟด เควิน วอร์ช ดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าราว 0.65% ในสัปดาห์นี้ จากข้อพิพาทการค้าสหรัฐ–แคนาดาที่ทวีความรุนแรง ขณะที่ดอลลาร์ออสเตรเลียแข็งค่าราว 0.40% หลังตลาดเอนเอียงไปทางการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ซึ่งอาจเกิดได้เร็วสุดในเดือนหน้า เยนอ่อนค่าเกือบ 0.5% แม้ CPI โตเกียวแข็งขึ้นและอัตราว่างงานลดลง โดยดอลลาร์สหรัฐแตะ JPY159.70 ในยุโรป เทียบกับจุดสูงหลังการแทรกแซงเมื่อสัปดาห์ก่อนใกล้ JPY159.80 ในยุโรป ยูโรค่อย ๆ อ่อนลงจากแนวต้านใกล้ $1.1710 และยังประคองเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันแถว $1.1635; ปอนด์ฟื้นจากราว $1.3570 ขึ้นเหนือ $1.36 ก่อนทรงตัวต่ำกว่า $1.3600 USD/CAD ปิดใกล้ 1.3860 โดยมีออปชันมากกว่า 400 ล้านดอลลาร์ที่ระดับ 1.3875 หมดอายุ และ AUD/USD เดินหน้าจากราว $0.6865 ตั้งแต่ปลายมิ.ย. ขึ้นมาเหนือ $0.7200 เล็กน้อย เทียบกับจุดสูงต้นพ.ค. ที่เกือบแตะ $0.7280; คู่เงินนี้บวกประมาณ 0.35% ในสัปดาห์นี้ ทำสถิติบวกต่อเนื่อง 5 สัปดาห์ และเป็นการบวก 8 ครั้งใน 9 สัปดาห์

ในตลาดเกิดใหม่ USD/MXN แตะจุดสูง 6 วันใกล้ 16.9965 และซื้อขายแถว 16.9590–16.9825 ขณะที่ USD/CNH ทรงตัวราว 6.7130–6.7265; โดยสัปดาห์ก่อนปิดใกล้ 7.7210 และ PBOC กำหนดอัตรากลางที่ CNY6.7811 เทียบกับ 6.7829 และ 6.7817 USD/INR ปิดต่ำสุดในรอบ 2 สัปดาห์ใกล้ 95.3850 ส่งผลให้รูปีทำกำไรรายสัปดาห์เป็นครั้งแรกในรอบ 3 สัปดาห์ หุ้นปรับขึ้นทั่วเอเชีย-แปซิฟิก แม้จีนและเกาหลีใต้จะตามหลัง; ดัชนี Stoxx 600 ของยุโรปบวกเล็กน้อยเหนือ 0.5% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ปรับขึ้น 3 bp เมื่อวาน แต่ลดลงเล็กน้อยมากกว่า 1 bp ในสัปดาห์นี้ ขณะที่พันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเหนือ 4 bp หลัง CPI โตเกียวและการประมูลพันธบัตรอายุ 2 ปีที่อ่อนแอ ทองคำเด้งราว $50 จากต่ำกว่า $4566 เล็กน้อยและยืนเหนือ $4600 โดยสัปดาห์ก่อนปิดใกล้ $4603 เงิน (silver) ขึ้นเหนือ $70 และเกือบ $71 เทียบกับราว $69 เมื่อสัปดาห์ก่อน; WTI ส่งมอบต.ค. ซื้อขายแถว $82.55–$83.80 หลังสัปดาห์ก่อนปิดสูงกว่า $87 เล็กน้อย ข้อมูลที่รอประกาศรวมถึงการปรับทบทวนตัวเลขจ้างงานมาตรฐาน (benchmark job revisions) สำหรับมี.ค. 2026 ดัชนีความเชื่อมั่นมิชิแกน คาดการณ์ GDP ไตรมาส 2 ของแคนาดาที่ 3.4% annualised หลังจากราว -1% ในไตรมาส 4/2025 และติดลบเล็กน้อยมากกว่า -0.1% ในไตรมาส 1/2026 และคำสั่งซื้อเครื่องจักรกลญี่ปุ่นเดือนก.ค. ที่ 50.4% y/y โดยในประเทศและต่างประเทศเพิ่มขึ้นเล็กน้อยมากกว่า 50%; อย่างไรก็ดี ออเดอร์ในประเทศลดลง 8.2% ในก.ค. หลัง +28% ในมิ.ย. และต่างประเทศลดลง 3.8% หลัง +10.4% ขณะที่อัตราว่างงานลดลงสู่ 2.4% จาก 2.5% และ CPI โตเกียวอยู่ที่ 1.9% (headline) และ 1.8% (core) ตลาดสว็อปให้น้ำหนักราว 85% ต่อโอกาสที่ BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยเดือนหน้า และราว 16 bp สำหรับไตรมาส 4 เทียบกับเกือบ 4 bp ณ สิ้นก.ค. ขณะที่โอกาสขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ลดลงจากเกือบ 85% ณ สิ้นสัปดาห์ก่อน เหลือต่ำกว่า 50% เล็กน้อย

มุมมองตลาด FX และปัจจัยขับเคลื่อนความผันผวน

เราควรเตรียมรับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เมื่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและญี่ปุ่นเข้าใกล้ “จุดเปลี่ยนสำคัญ” ความแตกต่างระหว่างท่าทีของประธานเฟด วอร์ช ที่ไม่เชื่อมั่นต่อการใช้ forward guidance กับแนวทางการซื้อคืนพันธบัตร (bond buybacks) เชิงรุกของรมว.คลัง เบสเซนต์ กำลังก่อให้เกิดสภาวะแวดล้อมที่คาดเดาได้ยากอย่างยิ่งสำหรับอัตราดอกเบี้ย ในอดีต สุนทรพจน์ที่แจ็กสันโฮลมักกระตุ้นการเคลื่อนไหวเฉลี่ยราว 0.9% ใน S&P 500 และทำให้สกุลเงิน G10 แกว่งแรง ดังนั้นจำเป็นต้องพร้อมป้องกันความเสี่ยงของสถานะดอลลาร์ทันที

สำหรับผู้เทรดยูโร แนะนำคงสถานะชอร์ต หรือซื้อพุตออปชันฝั่ง downside เพราะเงินยูโรมีความเปราะบางสูง ยูโรอ่อนค่าลงต่อเนื่อง โดยแทบจะยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ $1.1635 ได้เท่านั้น ขณะที่ตัวชี้วัดโมเมนตัมรายวันเพิ่งเริ่มพลิกลง หากหลุดแนวรับสำคัญนี้ อาจเห็นการเร่งตัวลงอย่างรวดเร็วสู่โซนแนวรับหลักถัดไป

เรามองว่าเป็นจังหวะที่น่าสนใจในการซื้อคอลออปชันฝั่งเยน หรือกำหนดจุดตัดขาดทุนให้แคบสำหรับสถานะชอร์ตเยน แม้เยนจะยังหาทิศทางไม่ได้แถว JPY159.70 แต่ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคญี่ปุ่นแข็งแรงเกินกว่าจะมองข้าม ตลาดสว็อปกำลังประเมินโอกาส 85% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ ในเดือนหน้า เพิ่มขึ้นจาก 40% ช่วงปลายเดือนก่อน ซึ่งสุดท้ายควรบีบให้เกิดการคลายสถานะ carry trade อย่างรุนแรง

นักลงทุนควรเตรียมรับแรงอ่อนค่าเพิ่มเติมของดอลลาร์แคนาดา ด้วยการใช้กลยุทธ์ long USD/CAD แบบ call spread แม้เศรษฐกิจแคนาดาคาดว่าจะฟื้นแรงที่ 3.4% annualised ในไตรมาสสอง แต่สงครามการค้าที่รุนแรงขึ้นและความเสี่ยงภาษีนำเข้าจากสหรัฐกำลังกดดันค่าเงินอย่างหนัก ส่งผลให้ตลาดสว็อปลดความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย BoC ในปีนี้จาก 85% เหลือต่ำกว่า 50% ทำให้ “ลูนี่” ยังเปิดรับความเสี่ยงด้านอ่อนค่า

กลยุทธ์การเทรดข้ามสกุลเงินและสินค้าโภคภัณฑ์

ในทางกลับกัน เราชอบเล่นตามโมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์ออสเตรเลียผ่านคอลออปชันระยะสั้น ค่าเงินบวกต่อเนื่อง 5 สัปดาห์ แตะจุดสูงหลายเดือนเหนือ $0.7200 จากความคาดหวังเพิ่มขึ้นว่า RBA อาจขึ้นดอกเบี้ยได้เร็วสุดในเดือนหน้า ทำให้ออสซีเป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม G10 เมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐ โดยมีแรงหนุนจากความแตกต่างด้านนโยบายการเงิน

ท้ายสุด ในสินค้าโภคภัณฑ์ แนะนำทยอยสะสมสถานะซื้อทองคำและเงินเมื่อมีการย่อตัวเล็กน้อย ทองคำทรงตัวเหนือระดับ $4600 และมีแนวโน้มบวกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 4 ซึ่งเท่ากับสถิติช่วงบวกยาวที่สุดของปี ตามสถิติ โลหะมีค่ามักทำผลงานได้ดีเป็นพิเศษในช่วงที่สงครามการค้าทวีความตึงเครียด และเกิดความเห็นไม่ลงรอยกันในที่สาธารณะระหว่างเจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังและผู้กำหนดนโยบายธนาคารกลาง

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets