ธนาคารกลางเกาหลีใต้ (BoK) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bp สู่ระดับ 3.00% นับเป็นการขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง ท่ามกลางอุปสงค์เซมิคอนดักเตอร์ที่หนุนการเติบโตแต่เพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อ โดย BoK ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2026 เป็น 3.3% จาก 2.6% และปรับเพิ่มประมาณการปี 2027 เป็น 2.9% จาก 2.1% ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อพื้นฐานถูกปรับขึ้นเป็น 2.5% สำหรับทั้งปี 2026 และ 2027
เจ้าหน้าที่ระบุว่าแรงส่งจากการส่งออกและการลงทุนยังแข็งแกร่ง ขณะที่การบริโภคทยอยฟื้นตัว แต่เตือนว่าอุปสงค์ที่แข็งแรงขึ้นอาจไปกระตุ้นเงินเฟ้อ ราคาที่อยู่อาศัย และหนี้ครัวเรือน ภายหลังการตัดสินใจ ค่าเงินวอนแข็งค่าขึ้นและดัชนี Kospi ปรับตัวเพิ่มขึ้น ฉากทัศน์คาดการณ์ล่าสุดชี้ไปสู่การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม แม้จะช้าลง สะท้อนการเปลี่ยนผ่านจากการเร่งขึ้นดอกเบี้ยในช่วงต้นไปสู่การปรับเข้าสู่ภาวะปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยสกุลเงินเอเชียแปซิฟิก (APAC) เช่น KRW ถูกยกเป็นช่องทางในการสะท้อนมุมมองต่อความอ่อนค่าที่อาจเกิดขึ้นของ USD แทนทางเลือกในกลุ่ม G10
โอกาสเชิงกลยุทธ์ในอนุพันธ์ KRW
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อคาดหวังการแข็งค่าของวอนเกาหลีใต้ (KRW) ผ่านการซื้อออปชัน USD/KRW แบบ put หรือเข้าทำสัญญา forward USD/KRW ฝั่ง short ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายล่าสุดของ BoK สู่ 3.00% ควบคู่กับการปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2026 เป็น 3.3% สะท้อนปัจจัยพื้นฐานมหภาคที่เอื้อต่อค่าเงินอย่างมีนัยสำคัญ ท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) นี้ทำให้ KRW ที่ยังถูกประเมินมูลค่าต่ำเป็น “พาหนะหลัก” ของเราในการเก็บเกี่ยวธีม USD อ่อนค่าในวงกว้าง มากกว่าการพึ่งพาสกุลเงินกลุ่ม G10
แรงขับเคลื่อนการเทรด: บูมเซมิคอนดักเตอร์และความแตกต่างด้านนโยบาย
มุมมองเชิงบวกต่อวอนของเราได้รับแรงหนุนอย่างมากจากภาคเทคโนโลยีที่เป็นกำลังหลักของเกาหลีใต้ โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ล่าสุดพุ่งขึ้นมากกว่า 30% เมื่อเทียบรายปี อุปสงค์โลกที่แข็งแกร่งต่อเมมโมรีชิประดับสูงกำลังก่อให้เกิดดุลการค้าเกินดุลในระดับสูง ซึ่งในอดีตมักเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ค่าเงินท้องถิ่นแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้เล่นในตลาดอนุพันธ์สามารถใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมดังกล่าวด้วยการเน้นออปชัน USD/KRW อายุสั้น เพื่อจับแรงกดดันทันทีที่ทำให้คู่เงินมีแนวโน้มปรับลง
ขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 100 สะท้อนความแตกต่างของแนวนโยบายการเงินที่ชัดเจน โดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ผ่อนคลาย ขณะที่ BoK คุมเข้ม ด้วยเงินเฟ้อพื้นฐานของเกาหลีใต้ที่คาดว่าจะ “เหนียวตัว” อยู่ที่ 2.5% ต่อเนื่องถึงปี 2027 ธนาคารกลางในประเทศมีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงนานขึ้นเพื่อรับมือหนี้ครัวเรือนที่เพิ่มขึ้น เราแนะนำให้เทรดภาวะส่วนต่างผลตอบแทนที่กว้างขึ้นนี้ผ่านการใช้ cross-currency swap ฝั่ง long KRW เพื่อรับพรีเมียมที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
