มีรายงานว่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ในช่วงรวมตัว (consolidation) หลังปรับขึ้นมาในระยะหลัง โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) กำลังทดสอบแนวต้านที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day moving average) บริเวณ 99.17 ขณะที่น้ำมันดิบเบรนท์ถูกระบุว่าซื้อขายต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนผลประกอบการของ Nvidia ถูกอ้างอิงว่าออกมาดีกว่าคาดทั้งรายได้และยอดขายของวอลล์สตรีท ในบริบทของการลงทุน (capex) ด้าน AI
ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐชี้ว่า PCE headline เพิ่มขึ้น 0.2% m/m สูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.1% และสูงกว่าระดับเดือนมิ.ย.ที่ -0.1% ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 3.7% y/y เทียบกับคาดการณ์ที่ 3.6% ต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง ขณะที่ Core PCE อยู่ที่ 0.2% m/m สอดคล้องกับคาดการณ์ เพิ่มขึ้นจาก 0.1% ในเดือนมิ.ย. และทรงตัวที่ 3.3% y/y ต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง; ดัชนี Dallas Fed trimmed mean PCE ทรงตัวที่ 2.3% y/y และ Cleveland Fed median อยู่ที่ 2.7% y/y รายจ่ายเพื่อการบริโภคที่แท้จริง (real personal spending) ถูกระบุว่าเริ่มชะงักงัน ขณะที่ Fed funds futures บ่งชี้โอกาส 36% ที่จะขยับขึ้น 25bps ไปสู่ 3.75–4.00% ภายในการประชุมวันที่ 16 ก.ย. และสะท้อนการคุมเข้มรวม 40bps ในช่วง 12 เดือน; การประชุม Jackson Hole symposium เริ่มวันนี้ โดยประธานเฟด Kevin Warsh มีกำหนดกล่าวในวันพรุ่งนี้
มุมมองค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและโมเมนตัมเศรษฐกิจที่เปราะบาง
เราเห็นว่าในขณะนี้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) กำลังทดสอบแนวต้านสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน บริเวณ 99.17 ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยน (pivot point) สำคัญสำหรับตลาดการเงินโลก ท่ามกลางเงินเฟ้อ PCE headline ที่ยังตรึงอยู่ที่ 3.7% และการใช้จ่ายผู้บริโภคที่แท้จริงเริ่มชะลอตัว ทำให้โมเมนตัมเศรษฐกิจสหรัฐกำลังเย็นลงอย่างเงียบ ๆ ภาพรวมนี้สะท้อนว่าการรวมตัวของดอลลาร์ในระยะหลังตั้งอยู่บนฐานที่เปราะบาง
เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังมีพื้นที่มากพอที่จะคงอัตราดอกเบี้ย เรามองว่าดอลลาร์มีความเสี่ยงสูงต่อการ “รีไพรซ์” เชิงผ่อนคลาย (dovish repricing) แบบฉับพลันและรุนแรง นักลงทุนอนุพันธ์ควรพิจารณาซื้อออปชัน DXY put ใกล้ราคาใช้สิทธิ (close-to-the-money) หรือออปชัน EUR/USD call เพื่อทำกำไรจากความเป็นไปได้ที่ดัชนีจะหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน ประสบการณ์ในอดีต เช่น การเปลี่ยนท่าทีเชิงนโยบายช่วงปลายปี 2023 ที่ฉุด DXY ลงเกือบ 6% ภายในเวลาเพียงสองเดือน ชี้ให้เห็นว่าดอลลาร์สามารถปรับลงได้เร็วเพียงใดเมื่อความคาดหวัง “เหยี่ยว” (hawkish) คลายตัว
กลยุทธ์การเทรดสำหรับสภาวะตลาดปัจจุบัน
ปัจจุบัน Fed funds futures สะท้อนโอกาสเพียง 36% ของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 16 ก.ย. และมีการ “ตีราคา” การคุมเข้มรวมเพียง 40bps ตลอดทั้งปี เราแนะนำเปิดสถานะ Long ในสัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เพื่อเก็บเกี่ยวผลตอบแทนจากการที่ตลาดค่อย ๆ ตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยที่เหลืออยู่ การชะงักของข้อมูลค้าปลีกและการใช้จ่ายที่แท้จริงน่าจะยังหนุนกลยุทธ์นี้ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เมื่อการประชุม Jackson Hole Economic Symposium เริ่มวันนี้ จำเป็นต้องเตรียมรับมือความผันผวนระยะสั้น แม้สัญญาณเชิงนโยบายอย่างชัดเจนอาจยังไม่ปรากฏ เพราะน้ำมันดิบเบรนท์กำลังรวมตัวต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ และบรรยากาศฝั่งเทคโนโลยียังแข็งแกร่ง เราเสนอใช้กลยุทธ์ออปชันแบบ straddles บนคู่เงินหลัก เพื่อใช้ประโยชน์จากการแกว่งตัวของราคาอย่างฉับพลัน กลยุทธ์นี้ช่วยให้สามารถทำกำไรจากปฏิกิริยาตลาดที่อาจคาดไม่ถึงต่อความคืบหน้าจากคณะทำงานของเฟดที่กำลังจะเผยออกมา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
