ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (Bangko Sentral ng Pilipinas: BSP) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิม ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด การตัดสินใจดังกล่าวคงทิศทางนโยบายการเงินเดิมในช่วงที่เจ้าหน้าที่ประเมินพลวัตเงินเฟ้อภายในประเทศและภาวะการเงินโดยรวม พร้อมส่งสัญญาณความต่อเนื่องของจุดยืนที่เป็นกรอบกำหนดต้นทุนเงินทุนของธนาคารและการขยายตัวของสินเชื่อ
การตัดสินใจนี้ทำให้อัตราดอกเบี้ยหลักยังทรงตัวที่ระดับเดิม โดยกรอบทางเดินอัตราดอกเบี้ย (policy corridor) และการดำเนินการด้านสภาพคล่องยังคงอยู่เช่นเดิม ธนาคารกลางย้ำการให้ความสำคัญกับการตรึงเงินเฟ้อให้อยู่ในกรอบเป้าหมายตลอดช่วงนโยบาย พร้อมจับตาความเสี่ยงจากภายนอกที่อาจกระทบค่าเปโซ ราคานำเข้า และความคาดหวังเงินเฟ้อ
Implications For Currency And Interest Rate Derivatives
เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรติดตามค่าเงินเปโซฟิลิปปินส์ (PHP) และสว็อปอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด หลังการตัดสินใจของ BSP ในการคงหรือปรับดอกเบี้ยให้สอดคล้องกับฉันทามติของตลาด โดยเมื่อธนาคารกลางดำเนินนโยบายในเส้นทางที่คาดการณ์ได้ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันค่าเงิน PHP มีแนวโน้มปรับลดลงในระยะสั้น เราแนะนำใช้ประโยชน์จากภาวะทรงตัวนี้ด้วยการขายออปชันระยะสั้นเพื่อเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากการเสื่อมค่าพรีเมียมตามเวลา (premium decay)
ในอดีต เมื่อ BSP ดำเนินนโยบายสอดคล้องกับที่ตลาดคาดไว้ ค่า PHP มักเคลื่อนไหวในกรอบแคบเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐ โดยมักกระจุกตัวใกล้ระดับ 56.00 ถึง 57.00 การแกว่งตัวแบบสะสมกำลังในกรอบดังกล่าวบ่งชี้ว่า กลยุทธ์อนุพันธ์แบบเล่นในกรอบ (range-bound) เช่น iron condors หรือ short straddles บนคู่ USD/PHP อาจทำกำไรได้สูงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า นอกจากนี้ควรจับตาตลาดสว็อปอัตราดอกเบี้ย (IRS) ซึ่งอัตราผลตอบแทนเริ่มทรงตัวตามแรงกดดันเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลงเข้าสู่กรอบเป้าหมาย 2% ถึง 4% ของ BSP
Outlook For Equity Derivatives
สำหรับนักเทรดที่พิจารณาอนุพันธ์หุ้น ความคาดการณ์ได้ของนโยบายการเงินถือเป็นปัจจัยหนุนต่อดัชนีอ้างอิง Philippine Stock Exchange Index (PSEi) เราคาดว่าออปชันฝั่งซื้อ (call options) ของหุ้นขนาดใหญ่ที่มีน้ำหนักสูงในกลุ่มการเงินและอสังหาริมทรัพย์จะได้รับความสนใจมากขึ้น เมื่อ ต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลงเริ่มหนุนกำไรของภาคธุรกิจ อย่างไรก็ดี ควรรักษาวินัยในการกำหนดขนาดสถานะ (position sizing) เนื่องจากความเปลี่ยนแปลงของปัจจัยมหภาคโลกที่ไม่คาดคิดอาจส่งผลกระทบลุกลามมายังสินทรัพย์ตลาดเกิดใหม่ได้อย่างรวดเร็ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
