ทองคำ (XAU/USD) ไม่สามารถต่อยอดการปรับขึ้นเล็กน้อยในช่วงการซื้อขายเอเชียวันพฤหัสบดีได้ และยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าจุดสูงสุดของสัปดาห์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 14 พฤษภาคม หลังบรรยากาศการซื้อขายกลับมาระมัดระวังก่อนสุนทรพจน์ของประธานเฟด เควิน วอร์ช ในงานประชุม Jackson Hole Symposium วันศุกร์นี้ ตลาดจับตาทิศทางนโยบายและผลกระทบต่อเนื่องต่อดอลลาร์สหรัฐ (USD) ซึ่งสามารถกำหนดทิศทางอุปสงค์ต่อทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยได้ ข้อมูลสหรัฐในวันพุธยังคงทำให้ความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยมีน้ำหนัก: ดัชนีราคา PCE (Personal Consumption Expenditures) ทรงตัวที่ 3.7% เทียบรายปีจนถึงเดือนกรกฎาคม ขณะที่ Core PCE ทรงตัวที่ 3.3% ตอกย้ำการถกเถียงว่าดอกเบี้ยควรปรับขึ้นต่อหรือคงไว้
อย่างไรก็ดี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังคงถูกกดไว้ในระดับต่ำ ควบคู่กับกลยุทธ์การซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลัง ขณะที่รายงานเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการหยุดยิงระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน และเส้นทางเดินเรือชั่วคราวผ่านช่องแคบฮอร์มุซ เพิ่มความไม่แน่นอนข้ามสินทรัพย์ ในเชิงเทคนิค ทองคำยังคงเอนเอียงเชิงบวกเหนือโซน 4,525-4,515 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดบรรจบของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 200 วันกับระดับ Fibonacci retracement 38.2% โดย RSI อยู่ที่ 68.21 และ MACD ยังเป็นบวก แนวต้านด้านบนอยู่ที่ 4,700 ดอลลาร์ ตามด้วย 4,861.14, 5,107.11 และ 5,420.42 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับที่อ้างถึงคือ 4,301.87 และ 3,956.35 ดอลลาร์ นอกจากนี้ บทอธิบายยังย้ำว่าโดยทั่วไปธนาคารกลางมักตั้งเป้าเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้ 2% และยกตัวอย่างกรอบอัตราดอกเบี้ย Fed funds ที่ 4.75%-5.00% โดย 5.00% เป็นเพดานบนที่อ้างถึง
มุมมองการซื้อขายอนุพันธ์และพลวัตอัตราดอกเบี้ย
เราแนะนำให้นักลงทุนที่ซื้อขายอนุพันธ์อดทนรอในสัปดาห์นี้ ขณะที่ราคาทองคำทรงตัวต่ำกว่าแนวต้านสำคัญ 4,700 ดอลลาร์เล็กน้อย ก่อนสุนทรพจน์ของประธานเฟด เควิน วอร์ช ที่ Jackson Hole ในวันศุกร์ แม้ทองคำจะมีโมเมนตัมแข็งแกร่งในช่วงหลัง แต่ตลาดขณะนี้อยู่ในภาวะชะงัก (holding pattern) ที่ตึงเครียด เราแนะนำให้ชะลอการวางเดิมพันเชิงทิศทางแบบรุก จนกว่าจะได้สัญญาณชัดเจนเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในระยะข้างหน้า
เงินเฟ้อที่ “เหนียว” (sticky) ยังทำให้ภาพรวมซับซ้อน โดยดัชนี PCE ล่าสุดทรงตัวที่ 3.7% และ Core PCE ที่ 3.3% ในอดีต เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ทองคำมักทำผลงานได้ดีในฐานะสินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อ โดยให้ผลตอบแทนเฉลี่ยแบบ annualized มากกว่า 10% ในช่วงที่เงินเฟ้อสูงลักษณะใกล้เคียงกันตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงของการขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งภายในปีนี้ หมายความว่าเราต้องเตรียมรับมือความผันผวนระยะสั้นที่อาจเพิ่มขึ้น
ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และระดับเทคนิค
พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังจำกัดอัพไซด์ของทองคำ ขณะเดียวกันก็ช่วยจำกัดดาวน์ไซด์เช่นกัน แม้รายงานเรื่องการหยุดยิงสหรัฐ-อิหร่าน และเส้นทางชั่วคราวผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะช่วยผ่อนคลายความกังวลบางส่วน แต่พรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ ความตึงเครียดดังกล่าวยังคงพยุงทั้งราคาน้ำมันดิบและดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำหน้าที่เป็นแรงเบรกตามธรรมชาติต่อโมเมนตัมการขึ้นของทองคำในระยะสั้น
ในมุมมองทางเทคนิค เราเสนอให้รอการเบรกเอาต์ที่ยืนเหนือระดับ 4,700 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง ก่อนเปิดสถานะ Long ใหม่ RSI ขณะนี้แกว่งอยู่ใกล้เขตซื้อมากเกินไปที่ 68.21 บ่งชี้ว่าการไล่ซื้อที่ระดับปัจจุบันมีความเสี่ยงสูงต่อการย่อตัวฉับพลัน อย่างไรก็ดี หากทะลุขึ้นได้อย่างชัดเจน ราคาอาจถูกยกขึ้นอย่างรวดเร็วไปยังระดับ Fibonacci 61.8% ที่ 4,861 ดอลลาร์
ด้านล่าง เราคาดว่าแนวรับแบบคอนฟลูเอนซ์ที่แข็งแกร่งระหว่าง 4,515-4,525 ดอลลาร์ จะช่วยป้องกันแรงขายในระยะใกล้ หากหลุดต่ำกว่าระดับนี้ ซึ่งสอดคล้องกับเส้น SMA 200 วัน จะเปิดทางให้เห็นฐานโครงสร้างสำคัญถัดไปแถว 4,301 ดอลลาร์ นักเทรดอนุพันธ์ควรใช้จุดตัดขาดทุนที่กระชับ และเน้นกลยุทธ์ซื้อขายในกรอบ (range-bound) จนกว่าตลาดจะสร้างทิศทางที่ชัดเจนหลังจบซิมโปเซียม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
