USD/CNH เข้าสู่ช่วงการพักฐาน (consolidation) หลังจากร่วงแรงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่อุปสงค์ต่อเงินหยวนเริ่มชะลอลงที่ระดับปัจจุบัน โดยธนาคารกลางจีน (PBoC) ได้ผ่อนจังหวะการกำหนด Fixing รายวันของ USD/CNY ให้ต่ำลงช้าลง ซึ่งสอดคล้องกับโมเมนตัมการแข็งค่าของ CNY ที่ชะลอ และทำให้คู่เงินนี้ทรงตัวมากขึ้นในระยะสั้น
ตลาดยังจับตาความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ หลังสหรัฐประกาศมาตรการคว่ำบาตรอิหร่านรอบใหม่ เพิ่มความกังวลต่อผลกระทบต่อเนื่องต่อภาวะผ่อนคลายทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐ–จีน (economic détente) กรณีฐานของ ING ยังมองภาพรวมดอลลาร์อ่อนค่าค่อยเป็นค่อยไป โดยคาดว่า USD/CNY จะค่อย ๆ ปรับลงไปใกล้ 6.70 ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า
กลยุทธ์อนุพันธ์ในภาวะการเคลื่อนไหวแบบแกว่งในกรอบ
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือกับช่วงการพักฐานแบบเคลื่อนไหวในกรอบของคู่ USD/CNH ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า จากการที่ธนาคารกลางจีนดำเนินการชะลอการปรับ Fixing รายวันของ USD/CNY ลงอย่างต่อเนื่อง การถือสถานะ Short ดอลลาร์เชิงรุกอาจเผชิญแรงต้านระยะสั้น เราแนะนำใช้กลยุทธ์ออปชันแบบเป็นกลาง (neutral) เช่น Short Straddles หรือ Iron Condors เพื่อเก็บค่า Premium ในช่วงที่อัตราแลกเปลี่ยนทรงตัว
วางพอร์ตเพื่อรับการแข็งค่าของหยวนในระยะกลาง
เมื่อมองไปยังช่วงหลายเดือนข้างหน้า กรณีฐานของเรายังคงเป็นว่า ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงจะกดให้คู่ USD/CNY ค่อย ๆ ปรับลงสู่ระดับใกล้ 6.70 เพื่อวางพอร์ตสำหรับการปรับลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปดังกล่าว เราให้น้ำหนักกับการซื้อออปชัน Put บน USD/CNH ที่มีอายุคงเหลือ 3–6 เดือน แนวทางนี้ช่วยให้ได้ประโยชน์จากการแข็งค่าของหยวนในระยะยาว พร้อมป้องกันพอร์ตจากการดีดขึ้นชั่วคราวที่อาจเกิดจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์สหรัฐ–อิหร่าน
ข้อมูลในอดีตชี้ว่า เมื่อธนาคารกลางบริหารค่าเงินอย่างเข้มงวด—คล้ายกับระดับสำคัญที่ใช้ป้องกันในช่วงความผันผวนของตลาดปลายปี 2023—เงินหยวนมักเข้าสู่ช่วงพักฐานก่อนกลับมาเดินหน้าตามแนวโน้มเดิม เราควรติดตาม “ส่วนเบี่ยงเบนของ Fixing รายวัน” อย่างใกล้ชิด เนื่องจากช่องว่างที่แคบลงระหว่างอัตราตลาดและ Fixing ทางการจะเป็นสัญญาณว่าธนาคารกลางยอมรับการแข็งค่าของหยวนได้มากขึ้น จนกว่าจะเห็นสัญญาณดังกล่าว เราแนะนำคงเลเวอเรจให้อยู่ในระดับต่ำ และใช้ Structured Notes เพื่อเพิ่มผลตอบแทน (yield-enhance) ในช่วงที่การซื้อขายค่อนข้างเงียบนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets