ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ของสหรัฐปรับเพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม ตรงตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยตัวเลขดังกล่าวช่วยตอกย้ำว่า “มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานที่เฟดให้ความสำคัญ” ยังคงเคลื่อนไหวอย่างมีเสถียรภาพ
ข้อมูลที่เผยแพร่ในรายงานเดือนกรกฎาคมสะท้อนว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไม่ได้เบี่ยงเบนไปจากแนวโน้มที่ประเมินไว้ เมื่อ Core PCE ทรงตัวที่ 3.3% รายงานจึงเป็นการอัปเดตที่ชัดเจนเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาโดยไม่รวมหมวดอาหารและพลังงาน
ปฏิกิริยาตลาดและกลยุทธ์ความผันผวน
เมื่อ Core PCE เดือนกรกฎาคมออกมาตรงตามคาดที่ 3.3% พบน้ำหนักของ “ความโล่งใจ” กระจายในตลาดการเงิน เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงทรงตัว ตัวเลขที่คาดการณ์ได้เช่นนี้บ่งชี้ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีแนวโน้มคงท่าทีระมัดระวังในการประชุมนโยบายเดือนกันยายนที่กำลังจะมาถึง สำหรับผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ หมายความว่าความไม่แน่นอนเชิงมหภาคกำลังลดลง ซึ่งโดยทั่วไปจะกดความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะสั้นให้ลดลง
เราแนะนำให้ให้น้ำหนักกับกลยุทธ์ “ขายความผันผวน” ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เช่น iron condors บนดัชนี S&P 500 หรือออปชันประเภทเล่นในกรอบ (range-bound) บนดัชนีหลัก ๆ เนื่องจากตลาดรับรู้ตัวเลข 3.3% นี้ไปแล้วอย่างเต็มที่ ทำให้พรีเมียมของความผันผวนโดยนัยมีโอกาสหดตัวเมื่อเข้าสู่ช่วงปลายฤดูร้อน สถิติในอดีตชี้ว่า การขายพรีเมียมหลังรายงานเงินเฟ้อออกมาตามคาดให้ผลตอบแทนสม่ำเสมอค่อนข้างมาก จากการเสื่อมค่าตามเวลา (time decay) ของออปชันที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว
คำแนะนำการซื้อขายตราสารหนี้และหุ้น
ในตลาดอนุพันธ์ตราสารหนี้ ควรโฟกัสที่ออปชันพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า SOFR ที่วางเดิมพัน “สวนทาง” การแกว่งตัวของอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง โดยเมื่อบอนด์ยีลด์อายุ 2 ปีแกว่งใกล้ระดับ 4.1% ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม การวางเดิมพันว่าราคาจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบถือเป็นทางเลือกที่มีนัยเชิงสถิติแข็งแรงที่สุดในระยะนี้ เราคาดว่าตลาดพันธบัตรจะทรงตัวค่อนข้างมาก ดังนั้นควรหลีกเลี่ยงการซื้อออปชันอัตราดอกเบี้ยแบบ Out-of-the-money ที่มีราคาสูง
สำหรับผู้ซื้อขายหุ้น แนะนำการใช้กลยุทธ์ calendar spreads เพื่อเก็บเกี่ยวส่วนต่างระหว่างการเสื่อมค่าระยะสั้นกับการป้องกันความเสี่ยงระยะยาว กลยุทธ์นี้ช่วยให้ทำกำไรจากภาวะตลาดที่สงบในปัจจุบัน ขณะเดียวกันยังคงมีเกราะป้องกันต่อความผันผวนเชิงฤดูกาลที่อาจเกิดขึ้นในช่วงปลายเดือนกันยายน ทั้งนี้ การคุมขนาดสถานะให้ไม่ใหญ่จนเกินไปจะช่วยให้สามารถปรับพอร์ตได้คล่องตัว เมื่อสัญญาณการเปลี่ยนผ่านของฤดูกาลในตลาดเริ่มปรากฏชัดขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
