ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อ่อนค่าลงมาอยู่แถว 98.80 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ ทรงตัวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน หลังตลาดซึมซับแผนของกระทรวงการคลังสหรัฐในการเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตร (buyback) ช่วงปลายอายุ (long-end) รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent ระบุว่ากระทรวงจะเพิ่มวงเงิน buyback เป็นสองเท่าเป็น 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง เพื่อพยายามจำกัดการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้ความกังวลต่อแนวโน้มฐานะการคลังสหรัฐกลับมาอีกครั้ง ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดชะลอลง แต่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) บางรายต้องการหลักฐานที่ชัดเจนกว่าว่าแรงกดดันด้านราคากำลังคลายตัว โดย CME FedWatch ชี้ว่าตลาดให้น้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปที่ 41.0% ลดลงจาก 47% เมื่อเดือนก่อน
Bessent มีกำหนดแถลงข่าวในวันจันทร์เกี่ยวกับมาตรการคว่ำบาตรสหรัฐชุดใหม่ต่ออิหร่าน หลังประธานาธิบดี Donald Trump ประกาศสิ่งที่เขาเรียกว่าเป็น “มาตรการทางเศรษฐกิจที่รุนแรงที่สุดเท่าที่เคยมี” ต่อเตหะราน เพิ่มโอกาสที่เงินดอลลาร์จะได้แรงหนุนเชิงสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) อีกครั้ง นักกลยุทธ์ของ Scotiabank มองว่าความพยายามกดอัตราผลตอบแทนระยะยาวทำให้ดอลลาร์ “เปราะบาง” ต่อความกังวลด้านการคลังมากขึ้น ขณะที่ Musalem แห่ง Fed ชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ราว 2.5%-3% และมองว่าความน่าจะเป็นในการกลับไปแตะ 2% ลดลง ด้าน FXS Fed Sentiment Index ลดลง 0.34 มาอยู่ที่ 132.42 พร้อมคะแนน FXS Speechtracker ที่ 7/10 ในเชิงเทคนิค DXY ยังถูกจำกัดด้านบนใต้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน โดย RSI (14) อยู่ใกล้ 30 แนวต้านอยู่ที่ 99.70, 99.75 และ 101.00 ขณะที่แนวรับประเมินไว้ที่ 98.50
Market Reactions and Technical Analysis
เราจับตาดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อย่างใกล้ชิด หลังร่วงลงต่ำกว่า 99.00 และซื้อขายใกล้ 98.80 จากความกังวลที่เพิ่มขึ้นต่อแนวนโยบายการคลังของสหรัฐ การเร่งเดินหน้าของกระทรวงการคลังในการเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสองเท่าเป็น 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง ช่วยกดอัตราผลตอบแทน (yields) แต่กำลังกดดันค่าเงินดอลลาร์อย่างชัดเจน สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ นัยดังกล่าวสะท้อนว่าดอลลาร์เป็นฝ่ายรับแรงกระแทกจากมาตรการแทรกแซงลักษณะนี้ จึงเกิด “จังหวะเปิดขาย (short)” ที่ค่อนข้างชัดเจนเมื่อมีการรีบาวด์ระยะสั้น
ในเชิงประวัติศาสตร์ การขยายตัวของหนี้รัฐบาลกลางขนาดใหญ่—โดยคาดว่าหนี้สาธารณะสหรัฐอาจทะลุ 39 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026—มักบั่นทอนค่าเงินดอลลาร์ในเชิงโครงสร้างเมื่อเกิดควบคู่กับมาตรการกดอัตราผลตอบแทน เราสามารถย้อนไปดูนโยบายลักษณะควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (yield-curve control) ในทศวรรษ 1940s และยุคผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หลังปี 2008 ซึ่งชี้ว่าการกดบอนด์ยีลด์ท้ายที่สุดย่อมนำไปสู่แรงกดดันด้านค่าเงิน ผู้เล่นอนุพันธ์ควรโฟกัสที่ Put options หรือสถานะขาย (short) ในสัญญาฟิวเจอร์ส โดยเฉพาะเมื่อ DXY แกว่งใกล้ขอบล่างของ Bollinger band แถว 98.50
Geopolitical Risks and Trading Strategies
อย่างไรก็ดี มุมมองเชิงลบต่อดอลลาร์ต้องชั่งน้ำหนักกับความเสี่ยงของแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยแบบฉับพลัน หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยกระดับ โดย Scott Bessent เตรียมประกาศมาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจต่ออิหร่านที่ “ไม่เคยมีมาก่อน” การปะทุของความเสี่ยงอาจทำให้การอ่อนค่าของดอลลาร์พลิกกลับอย่างรวดเร็ว เราแนะนำกลยุทธ์แบบ collar หรือการซื้อ call options ใกล้ราคาใช้สิทธิ (near-the-money) บน DXY เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นของดอลลาร์ในเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์
แม้ตลาดกำหนดราคาโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปไว้เพียงราว 41% แต่โทน hawkish จากเจ้าหน้าที่ Fed เช่น Musalem สะท้อนว่าเงินเฟ้อยัง “เหนียว” อยู่ในช่วง 2.5% ถึง 3% ในเชิงเทคนิค ดัชนียังคงถูกกดไว้ใต้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วันบริเวณ 99.70 ซึ่งเป็นแนวต้านสำคัญสำหรับการตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) เราแนะนำให้นักเทรดตั้ง stop-loss แบบแคบเหนือ 99.75 พร้อมวางเป้าหมายต่อการหลุดแนวรับ 98.50 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
