RBC คาดว่าตัวเลข GDP ของแคนาดาในเดือนมิถุนายนและไตรมาส 2 จะสะท้อนการฟื้นตัวหลังเศรษฐกิจชะลอในช่วงฤดูหนาว โดยแรงส่งมาจากตลาดแรงงานที่ตึงตัวขึ้น การใช้จ่ายผู้บริโภคที่แข็งแกร่งขึ้น และการลงทุนภาคธุรกิจและที่อยู่อาศัยที่ปรับดีขึ้น ธนาคารประเมินว่า GDP เดือนมิถุนายนจะเพิ่มขึ้น 0.2% สอดคล้องกับประมาณการล่วงหน้าของ Statistics Canada หลังจากเมษายนและพฤษภาคมรวมกันเพิ่มขึ้นเกือบ 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ทั้งนี้ แม้ต้องเผื่อความเสี่ยงจากการปรับทบทวนข้อมูลในอดีต RBC ยังมองว่า GDP ไตรมาส 2 มีแนวโน้มขยายตัวมากกว่า 3% ในรูปอัตรา annualised
ดุลการค้าสุทธิคาดว่าจะช่วยหนุนอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากการส่งออกเติบโตแซงนำเข้าบางส่วนจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์หลังการผลิตสะดุดในช่วงฤดูหนาว อย่างไรก็ดี แรงหนุนดังกล่าวมีแนวโน้มไม่ยั่งยืน โดยแรงส่งจากผลผลิตรถยนต์และกระแสการค้าไม่น่าจะเกิดซ้ำในไตรมาสถัด ๆ ไป ขณะที่แรงต้านเชิงโครงสร้างด้านประชากรและการค้าจะเริ่มกดดันแนวโน้มในระยะต่อไป
การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจระยะสั้นและนัยต่อค่าเงิน
เราคาดว่าข้อมูล GDP ไตรมาส 2 ที่จะประกาศในสัปดาห์หน้าจะสะท้อนการเร่งตัวชั่วคราวมากกว่า 3% (annualised) จากการดีดกลับระยะสั้นของการส่งออกรถยนต์และการใช้จ่ายผู้บริโภค สำหรับเทรดเดอร์อนุพันธ์ ตัวเลขพาดหัวที่แข็งแกร่งนี้อาจกระตุ้นให้ดอลลาร์แคนาดาแข็งค่าชั่วคราว และดันอัตราผลตอบแทนระยะสั้นปรับสูงขึ้น เราเสนอให้ใช้ “จังหวะความเชื่อมั่นเชิงบวกชั่วคราว” ของตลาดเป็นหน้าต่างสำคัญในการตั้งสถานะขาย (short) ค่าเงิน โดยเฉพาะเมื่อ CAD ยังไม่สามารถฝ่าระดับแนวต้านล่าสุดบริเวณใกล้ 74 เซนต์สหรัฐได้
แรงกระตุกทางเศรษฐกิจรอบนี้มีโอกาสน้อยมากที่จะคงอยู่ เนื่องจากอุปสรรคทางการค้าเชิงโครงสร้างและการเปลี่ยนแปลงเชิงประชากรกำลังจะฉุดการเติบโตในไตรมาสท้าย ๆ ของปี ในอดีต แรงหนุนการค้าชั่วคราว เช่น การฟื้นตัวของภาคยานยนต์หลังฤดูหนาว มักจางหายอย่างรวดเร็ว ทำให้เศรษฐกิจพื้นฐานเผชิญความเปราะบางจากอุปสงค์ผู้บริโภคที่ชะลอลง เราเห็นว่าเทรดเดอร์อนุพันธ์ควรเตรียมรับมือการอ่อนตัวดังกล่าวด้วยการซื้อออปชันแบบพุต (put options) บนดอลลาร์แคนาดา หรือมุ่งเป้าถือสถานะซื้อ (long) ในฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลแคนาดา
แนวโน้มนโยบายธนาคารกลางแคนาดาและกลยุทธ์ตลาด
เมื่อธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ติดตามแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่ไม่ยั่งยืนเหล่านี้อย่างใกล้ชิด เราคาดว่าหากตลาดปรับมุมมองเชิง “เหยี่ยว” (hawkish) ต่อคาดการณ์นโยบาย ก็มีแนวโน้มเป็นเพียงช่วงสั้น ๆ ตลาดสว็อประยะนี้กำหนดราคาไว้สำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อย แต่ทิศทางระยะยาวยังชี้ไปสู่การผ่อนคลายเพิ่มเติมเมื่อแรงต้านสะสมมากขึ้นในช่วงปลายปี เราแนะนำการใช้กลยุทธ์แบบ yield curve steepener โดยเฉพาะการเข้าซื้อฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เช่น CORRA เพื่อใช้ประโยชน์จากการลดดอกเบี้ยในอนาคตเมื่อภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจเกิดขึ้นจริง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
