ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอีกครั้งหลังทรงตัวได้เพียงช่วงสั้น ๆ โดยตลาดจับตาความเป็นไปได้ที่กระทรวงการคลังสหรัฐ (US Treasury) จะดำเนินมาตรการเพื่อสกัดการปรับตัวลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury yields) อัตราผลตอบแทนแทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันดังกล่าว แต่ยีลด์พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นปรับสูงขึ้น หลังดัชนี CPI ทั่วประเทศของญี่ปุ่นเดือนก.ค.ฟื้นตัวกลับเข้าใกล้ระดับ 2.0% ขณะที่อัตรา CPI แบบ core-core เพิ่มขึ้นเป็น 1.9% โดยแรงกดดันด้านราคาในเชิงพื้นฐานได้แรงหนุนจากอาหารบางประเภทและค่าใช้จ่ายการรับประทานอาหารนอกบ้าน
ข้อมูลเงินเฟ้อดังกล่าวสอดคล้องกับการประเมินของตลาดที่สะท้อนความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) 25bp ในการประชุมนโยบายเดือนก.ย. ส่วนในสหรัฐ มีสัญญาณว่ากระทรวงการคลังเตรียมประกาศภายในวันนี้หรือช่วงต้นสัปดาห์หน้า โดยจะให้น้ำหนักมากขึ้นกับการสร้างความเข้มงวดทางการคลัง (fiscal consolidation) บรรยากาศการรับความเสี่ยงยังถูกกำหนดด้วยความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ซึ่งเกิดขึ้นพร้อมกับราคาก๊าซธรรมชาติยุโรปที่ปรับขึ้นต่อเนื่อง ช่วยกำหนดกรอบภาวะระยะสั้นของ EUR/USD
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางดอลลาร์อ่อนค่าและความไม่แน่นอนด้านนโยบายการคลัง
ท่ามกลางแรงกดดันขาลงของดอลลาร์สหรัฐ เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับความผันผวนที่สูงขึ้นด้วยการปรับกลยุทธ์เฮดจ์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีล่าสุดแกว่งอยู่บริเวณ 3.8% ถึง 4.0% สะท้อนความกังขาของตลาดอย่างมากต่อคำมั่นของวอชิงตันเรื่องการปรับฐานการคลัง ผู้ลงทุนอาจพิจารณาใช้สวอปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps) และสวอปชัน (swaptions) เพื่อป้องกันความผันผวนฉับพลัน เมื่อตลาดทดสอบความน่าเชื่อถือของการประกาศจากกระทรวงการคลังที่กำลังจะเกิดขึ้น
โอกาสใน JPY และกลยุทธ์ EUR/USD แบบแกว่งในกรอบ
ขณะเดียวกัน CPI พื้นฐานทั่วประเทศของญี่ปุ่นที่กลับขึ้นมาใกล้ระดับ 2.0% ส่งสัญญาณชัดเจนว่า BOJ อยู่บนเส้นทางที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในเดือนก.ย. ความเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (yield differential) นี้ทำให้เงินเยนเป็นเป้าหมายที่น่าสนใจสำหรับกลยุทธ์อนุพันธ์ฝั่งขาขึ้น เราแนะนำให้นักเทรดพิจารณาซื้อออปชันคอล JPY (long JPY call options) หรือเปิดสถานะชอร์ตฟิวเจอร์ส USD/JPY (short USD/JPY futures) เพื่อใช้ประโยชน์จากช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นที่แคบลง
ในอีกด้านหนึ่ง เรามองว่า EUR/USD มีพื้นที่สำหรับปรับขึ้นค่อนข้างจำกัด โดยเฉพาะเมื่อราคาก๊าซธรรมชาติยุโรปพุ่งทะลุ €40 ต่อเมกะวัตต์ชั่วโมงเมื่อไม่นานมานี้ จากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยังดำเนินอยู่ ต้นทุนพลังงานที่อยู่ในระดับสูงยังคงถ่วงแนวโน้มเศรษฐกิจยูโรโซน ชดเชยประโยชน์ที่อาจได้จากดอลลาร์อ่อนค่า เพื่อรับมือกับสภาพแวดล้อมที่มีเพดานการปรับขึ้น นักเทรดอนุพันธ์อาจประสบความสำเร็จด้วยกลยุทธ์เทรดในกรอบ (range-bound strategies) เช่น ไอรอนคอนดอร์ (iron condors) บนคู่เงิน EUR/USD
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
