หุ้นเอเชียยังคงรักษาการปรับขึ้นในวันศุกร์ได้ แต่มีแนวโน้มปิดสัปดาห์ติดลบ หลังแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรโลกผ่อนคลายลง อย่างไรก็ดี ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury yields) กลับมาปรับขึ้นอีกครั้ง หลังช่วงผ่อนคลายสั้น ๆ ที่เชื่อมโยงกับการแทรกแซงของกระทรวงการคลังสหรัฐแบบ “เหนือความคาดหมาย” เมื่อวันพุธ แม้รัฐมนตรีคลังสหรัฐ สก็อตต์ เบสเซนต์ จะให้ความเห็นเรื่องการคุมเข้มฐานะการคลัง และการขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตร (Treasury repurchases) ก็ตาม ราคาน้ำมันปรับขึ้นจากภาวะชะงักงันทางการทูตในอ่าวเปอร์เซียที่ปลุกความกังวลเงินเฟ้อ ขณะเดียวกัน วอชิงตันเตรียมแพ็กเกจ “วันดีเดย์ทางเศรษฐกิจ” (economic D-day) ที่จะประกาศวันจันทร์ โดยมุ่งเล่นงานอิหร่านผ่านมาตรการที่พุ่งเป้าไปยังธนาคาร ทะเบียนเรือ การโอนเงินสด และเครือข่ายลักลอบขนสินค้า
ในญี่ปุ่น ดัชนีนิกเกอิ 225 ลดลง 0.21% มาที่ราว 66,100 จุด ขณะที่ Topix เพิ่มขึ้น 0.17% แตะเหนือ 4,050 จุด; CPI ทั่วไปเดือนก.ค. เพิ่มขึ้น 2.0% เมื่อเทียบรายปี จาก 1.6% ในเดือนมิ.ย. และ CPI พื้นฐานไม่รวมอาหารสดอยู่ที่ 1.8% ฮ่องกง ดัชนี Hang Seng เพิ่มขึ้น 0.76% ใกล้ 25,900 จุด หลังเงินเฟ้อชะลอลงเหลือ 1.7% ในเดือนก.ค. จาก 2.0% ในสองเดือนก่อนหน้า เกาหลีใต้ ดัชนี KOSPI เพิ่มขึ้น 0.74% มาที่ราว 6,900 จุด; Samsung Electronics บวกประมาณ 1% และ SK Hynix พุ่ง 4% โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์เกือบ “ทวีคูณเป็นสามเท่า” สู่ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วง 20 วันแรกของเดือนส.ค. จีนเคลื่อนไหวผสม: เซี่ยงไฮ้ลดลง 0.12% ใกล้ 3,900 จุด และเสิ่นเจิ้นเพิ่มขึ้น 0.5% แถว 14,050 จุด ก่อนการประชุมคณะกรรมการประจำสภาประชาชนแห่งชาติ (NPC Standing Committee) วันที่ 25–28 ส.ค.
วางพอร์ตเพื่อรับมือยีลด์ขาขึ้นและโอกาสฝั่งพลังงาน
เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรวางสถานะเพื่อรับอานิสงส์โมเมนตัมขาขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ผ่านการซื้อพุตออปชัน (put options) บน ETF พันธบัตรสหรัฐอายุดอกเบี้ยยาว (long-duration Treasury ETFs) การซื้อคืนพันธบัตรเชิงยุทธวิธีของภาครัฐไม่น่าจะชดเชยความกังวลเชิงโครงสร้างเรื่องการขาดดุลได้ โดยเฉพาะเมื่อหนี้สาธารณะสหรัฐถูกคาดว่าจะทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ในอดีต ช่วงที่ยีลด์ผ่อนคลายชั่วคราวมักเป็นจังหวะเข้าทำกำไรชั้นดีสำหรับการเดิมพันว่าดอกเบี้ยจะสูงขึ้น ทำให้ payer swaptions เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจสำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ด้วยโครงการ “economic D-day” ของสหรัฐที่มุ่งกดดันอิหร่านซึ่งคาดว่าจะประกาศวันจันทร์ เราแนะนำนักเทรดให้ซื้อคอลออปชัน (call options) บนสัญญาฟิวเจอร์ส Brent เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากช็อกด้านอุปทานแบบฉับพลัน ความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียที่ยกระดับมีแนวโน้มทำให้ราคาน้ำมันทรงตัวสูง ซึ่งข้อมูลในอดีตชี้ว่ามักส่งผ่านกลับไปยังเงินเฟ้อโลกได้อย่างรวดเร็ว การซื้อคอลสเปรดนอกเงิน (out-of-the-money call spreads) บนดัชนีพลังงานช่วยให้เราเก็บ “อัปไซด์จากภูมิรัฐศาสตร์” พร้อมจำกัดความเสี่ยง
เก็บโมเมนตัมเซมิคอนดักเตอร์ และรับมือความผันผวนจีน
เรายังควรมองหาโอกาสเก็บการเติบโตแบบก้าวกระโดดในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ผ่านการเทรดคอลออปชันเชิงบวก (bullish call options) บนบริษัทยักษ์เทคโนโลยีเกาหลีใต้และอนุพันธ์ที่อิง KOSPI การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้เกือบเพิ่มเป็น 3 เท่า สู่ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วง 20 วันแรกของเดือนส.ค. สะท้อนอุปสงค์โลกที่แข็งแกร่งต่อฮาร์ดแวร์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ปริมาณส่งออกที่โดดเด่นนี้บ่งชี้ว่าแรงพักฐานของหุ้นเทคโนโลยีล่าสุดอาจเป็นเพียงชั่วคราว เปิดโอกาสให้อัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยง (risk-reward) น่าดึงดูดสำหรับการเดิมพันอัปไซด์แบบใช้เลเวอเรจ
สุดท้าย เราแนะนำให้ใช้กลยุทธ์ความผันผวน เช่น สตรัดเดิล (straddles) บนดัชนี Hang Seng ก่อนการประชุมฝ่ายนิติบัญญัติสำคัญของจีนระหว่างวันที่ 25–28 ส.ค. ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจของจีนแผ่นดินใหญ่ในช่วงหลังสร้างแรงกดดันอย่างมากให้ผู้กำหนดนโยบายต้องออกมาตรการกระตุ้นการคลังเชิงรุก เมื่อความคาดหวังของตลาดอ่อนไหวต่อประกาศนโยบายใด ๆ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) มีแนวโน้มพุ่งขึ้น ซึ่งจะเป็นผลดีต่อนักเทรดที่วางสถานะรอการ “เบรกเอาต์” อย่างรุนแรง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
