รูปีอินเดียอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในการซื้อขายช่วงบ่ายวันศุกร์ โดย USD/INR เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 95.72 หลังราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งขึ้นและการดีดกลับของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกดดันค่าเงินต่อเนื่อง สัญญา MCX Crude งวดส่งมอบ 21 กันยายนอยู่ราว 8,285 รูปีในช่วงต้นวัน หลังแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 สัปดาห์ที่ 8,404 รูปีเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นปัจจัยแวดล้อมที่มักกดดันเศรษฐกิจผู้นำเข้าน้ำมัน ขณะที่บอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 30 ปีอยู่แถว 5.25% ต่อเนื่องจากการฟื้นตัวเมื่อวันพฤหัสบดีและทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นสำหรับสกุลเงินเสี่ยง

ราคาน้ำมันยังทรงตัวในระดับสูง หลังการเจรจาสหรัฐ–อิหร่านเรื่องการเปิดช่องแคบฮอร์มุซยังคงชะงักงัน โดยเส้นทางดังกล่าวเชื่อมโยงกับอุปทานพลังงานโลกเกือบ 20% ด้านอัตราดอกเบี้ย ความกังวลต่อพลวัตหนี้ของสหรัฐตามมาหลังการทำธุรกรรมซื้อคืนพันธบัตร (Treasury buyback) โดยอ้างอิงกับขนาดตลาดรวม 31.4 ล้านล้านดอลลาร์ ในอินเดีย ดัชนี PMI รวม (Composite) เบื้องต้นของ HSBC เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นสู่ 54.6 เทียบกับคาดการณ์ 54.4 และ 54.3 ในเดือนกรกฎาคม; PMI ภาคบริการเพิ่มขึ้นสู่ 54.5 จาก 53.3 ขณะที่ PMI ภาคการผลิตชะลอลงสู่ 52.9 จาก 53.5 สวนทางคาดการณ์ที่ 54.0 เชิงเทคนิค USD/INR ยังยืนในกรอบ 95.49–95.87 โดย EMA 20 ช่วงอยู่ที่ 95.57 และ RSI ที่ 55

Derivative Strategies and Technical Outlook

เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับแรงกดดันขาขึ้นของ USD/INR ต่อเนื่อง ซึ่งขณะนี้แกว่งใกล้ระดับ 95.72 ท่ามกลางกรอบการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างแคบระหว่าง 95.49 และ 95.87 เราแนะนำใช้กลยุทธ์ออปชันแบบเล่นในกรอบ (range-bound) เช่น iron condor หรือหากคู่เงินทะลุเหนือ 95.87 ให้โฟกัสที่ bull call spread ในเชิงสถิติ เมื่อใดที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วันทำหน้าที่เป็นแนวรับ—ปัจจุบันอยู่ที่ 95.57—มักสะท้อนฐานที่แข็งแรงสำหรับการอ่อนค่าของค่าเงินเพิ่มเติม

จำเป็นต้องติดตามราคาน้ำมันดิบอย่างใกล้ชิด เนื่องจากอินเดียนำเข้าน้ำมันดิบมากกว่า 80% ทำให้รูปีเปราะบางต่อแรงกระแทกด้านพลังงานอย่างมาก โดย MCX crude ซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์ที่ 8,285 รูปี ดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียมีแนวโน้มขาดดุลเพิ่มขึ้น ส่งผลให้สกุลเงินท้องถิ่นยังเผชิญแรงกดดันหนัก นักเทรดควรเฮดจ์ความเสี่ยงนี้ด้วยการถือสถานะซื้อ (long) ในฟิวเจอร์สน้ำมัน หรือใช้ออปชัน USD/INR ฝั่ง call เพื่อชดเชยความเสี่ยงขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นในอนุพันธ์หุ้นอินเดีย

Macro Risks: Energy, Geopolitics, and Capital Flows

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยกระดับขึ้นเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเอื้อการลำเลียง “ของเหลวปิโตรเลียม” ของโลกเกือบ 20% หมายความว่าแรงกระแทกด้านอุปทานยังไม่จบ เราคาดว่าราคาน้ำมันจะยังผันผวน เนื่องจากผู้นำสหรัฐขู่ว่าจะใช้มาตรการลงโทษทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงต่อประเทศที่หลีกเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรอิหร่าน สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นนี้ทำให้การซื้อพรีเมียมผ่านกลยุทธ์ long straddle ในสัญญาพลังงานมีความน่าสนใจในระยะสั้น

เมื่อบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 30 ปีดีดกลับสู่ 5.25% เงินทุนต่างชาติไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ที่มีความเสี่ยงสูงมากขึ้น เพื่อมุ่งสู่ตราสารหนี้สหรัฐที่ปลอดภัยกว่า การพุ่งขึ้นของยีลด์ครั้งนี้ซึ่งให้อารมณ์คล้ายสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงในปี 2007 ลดทอนความน่าดึงดูดของรูปีต่อผู้ลงทุนต่างชาติ (FPI) อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งในอดีตช่วงยีลด์พุ่งแรงลักษณะนี้เคยทำให้มีการถอนเงินออกจากหุ้นตลาดเกิดใหม่เป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ เราแนะนำวางพอร์ตเพื่อรับมือเงินทุนไหลออกด้วยการถือสถานะขาย (short) ฟิวเจอร์สดัชนีหลักของอินเดีย โดยเฉพาะเมื่อ “ต้นทุนการกู้ยืม” ของสหรัฐที่สูงกดทับสภาพคล่องโลก

แม้เศรษฐกิจในประเทศของอินเดียจะยังสะท้อนความยืดหยุ่นจาก PMI รวมเบื้องต้นที่เพิ่มเป็น 54.6 แต่การชะลอลงของภาคการผลิตสู่ 52.9 บ่งชี้สุขภาพเศรษฐกิจที่คละเคล้า ความแตกต่างนี้สะท้อนว่าแม้ภาคบริการขยายตัวดี แต่ภาคอุตสาหกรรมกำลังเผชิญแรงบีบจากต้นทุนนำเข้าที่สูง เราแนะนำให้นักเทรดค่าเงินให้น้ำหนักกับสถานะซื้อ USD/INR ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากแรงหนุนจากการเติบโตในประเทศเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอที่จะต้านทานแรงกดดันมหภาคโลกขนาดใหญ่เหล่านี้

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets