ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของแอฟริกาใต้เพิ่มขึ้น 4.3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 4.5% โดยตัวเลขดังกล่าวสะท้อนเงินเฟ้อที่ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดประเมินไว้สำหรับเดือนนี้
การต่ำกว่าคาด 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ทำให้ CPI ทั่วไปอยู่ในช่วงกลางระดับ 4% ซึ่งมักถูกจับตาเทียบกับกรอบเป้าหมายนโยบาย ตัวเลขเดือนกรกฎาคมจึงเป็นข้อมูลใหม่สำหรับประเมินแรงกดดันด้านราคา โดยช่องว่างเมื่อเทียบกับฉันทามติบ่งชี้ว่าโมเมนตัมเงินเฟ้อชะลอตัวกว่าที่คาด
ผลกระทบต่อนโยบายการเงินและตลาดตราสารหนี้
เรามองว่าการปรับลดลงอย่างฉับพลันของเงินเฟ้อแอฟริกาใต้สู่ 4.3% เป็นสัญญาณชัดเจนว่าธนาคารกลางแอฟริกาใต้ (SARB) มีพื้นที่ในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ตัวเลขนี้อยู่ต่ำกว่าเป้าหมายกึ่งกลาง 4.5% ของธนาคารกลางอย่างสบาย สะท้อนแรงกดดันด้านราคาที่ดื้อดึงในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเริ่มคลี่คลาย ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ควรปรับพอร์ตเพื่อรับมือท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้น (dovish) ของธนาคารกลางในการประชุมนโยบายเดือนกันยายนที่กำลังจะมาถึง
ในฝั่งตราสารหนี้ เราแนะนำให้โฟกัสที่สัญญา Forward Rate Agreement (FRA) และสวอปอัตราดอกเบี้ย โดยเมื่อโอกาสลดดอกเบี้ยมีสูง การ “รับ” อัตราคงที่ (receive fixed) ในตลาดระยะสั้นให้ความคุ้มค่าด้านความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าสนใจ ในอดีต การปรับลงของเงินเฟ้อในลักษณะคล้ายกันมักนำไปสู่การปรับตัวลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลแอฟริกาใต้ ซึ่งเอื้อต่อสถานะซื้อในฟิวเจอร์สพันธบัตร
เรายังต้องเตรียมรับมือการเคลื่อนไหวในตราสารอนุพันธ์ค่าเงิน เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงอาจทำให้เงินแรนด์แอฟริกาใต้ (ZAR) อ่อนค่าชั่วคราว การซื้อออปชันคอล USD/ZAR อายุสั้นเป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงที่ใช้งานได้จริงต่อการย่อตัวของค่าเงินอย่างฉับพลัน อย่างไรก็ดี ควรจับตากระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าหุ้นท้องถิ่น ซึ่งอาจช่วยจำกัดการอ่อนค่ารุนแรงของแรนด์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
โอกาสในตลาดหุ้น
ในฝั่งหุ้น ต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลงในอดีตมักเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญต่อหุ้นท้องถิ่น เราแนะนำให้ผู้ค้าเข้าซื้อออปชันคอลบนดัชนี FTSE/JSE Top 40 เพื่อรับโอกาสทำกำไรจากกลุ่มที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น ธนาคารและค้าปลีก เงินเฟ้อที่ต่ำลงควรหนุนกำลังซื้อของผู้บริโภคภายในประเทศ เป็นแรงส่งที่แข็งแกร่งต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียนในประเทศ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
