รูปีทรงตัวในวันจันทร์ หลังอ่อนค่าต่อเนื่องสองเซสชัน โดย USD/INR ซื้อขายใกล้ระดับ 95.60 ตลาดหันไปโฟกัสการตัดสินใจของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ที่ยุติโครงการ FX swap สำหรับเงินฝาก FCNR เร็วกว่ากำหนด 1 เดือน โดยข้อมูลประกอบระบุว่ามาตรการเชิงนโยบายต่าง ๆ รวมถึงหน้าต่าง swap ดังกล่าว ดึงเม็ดเงินเข้ามาเกือบ 5.7 หมื่นล้านดอลลาร์ ตลาดคาดว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวในกรอบ 95.00–95.50 ในสัปดาห์นี้ โดยการวางโพซิชันได้รับอิทธิพลจากดีมานด์ต่างประเทศก่อนวันปิดโครงการ 31 สิงหาคม รวมถึงกระแสเงินทุนต่างชาติ (foreign portfolio flows) และการทำเฮดจิ้งตามปกติ อีกประเด็นที่จับตาคือรายงานการประชุมเดือนสิงหาคมของ RBI ซึ่งคงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ CPI พาดหัวเดือนก.ค. เพิ่มเป็น 4.45% เมื่อเทียบรายปี จาก 4.38%
ดอลลาร์อ่อนค่าลงหลังข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาแผ่ว ยอดค้าปลีก (Retail Sales) ลดลง 0.6% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนก.ค. หลังเพิ่ม 0.2% ในเดือนมิ.ย. และต่ำกว่าคาดการณ์ตลาดที่ 0.1% ขณะที่อัตราการเติบโตแบบรายปีชะลอลงสู่ 5.0% จาก 6.8% การประเมินผ่าน CME FedWatch ชี้ว่าโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยเดือนหน้าลดลงมาอยู่ที่ 33.1% จาก 44% เมื่อสัปดาห์ก่อน หลัง CPI, PPI และ Retail Sales ออกมานิ่มลง ทางเทคนิค USD/INR ยังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบขาขึ้น (ascending channel) และอยู่เหนือ EMA 9 ช่วงที่ 95.4418 และ EMA 50 ช่วงที่ 95.3913; RSI 14 วันอยู่ที่ 49.2 และดัชนี FXS Fed Sentiment Index อยู่ราว 134.6
การยุติ RBI FX Swap และแนวโน้มรูปี
เรามองว่าเทรดเดอร์อนุพันธ์ควรเตรียมรับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในคู่ USD/INR เมื่อ RBI ทยอยปิดโครงการสว็อปสำหรับเงินฝาก FCNR ภายในวันที่ 31 สิงหาคม การยุติโครงการก่อนกำหนดครั้งนี้ ซึ่งประสบความสำเร็จในการดึงเม็ดเงินเกือบ 5.7 หมื่นล้านดอลลาร์ มีแนวโน้มสูงที่จะกดดันรูปี และอาจผลักดันคู่เงินให้ปรับขึ้นเหนือระดับ 95.60 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในอดีต ช่วงที่ RBI บริหารจัดการกำหนดครบอายุของสว็อปขนาดใหญ่ลักษณะเดียวกัน เช่น โครงการ 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2016 ค่า forward premiums แกว่งตัวรุนแรง ซึ่งมักสร้างโอกาสทำกำไรให้ผู้เทรดสว็อป
เราติดตามอินดิเคเตอร์ทางเทคนิคอย่างใกล้ชิด ซึ่งยังชี้ว่า USD/INR ถือ bias เชิงบวกภายใน ascending channel เหนือ EMA 9 ช่วงที่ 95.44 แม้ RSI 14 วันที่ 49.2 สะท้อนโมเมนตัมที่ค่อนข้างสมดุลในขณะนี้ แต่การอ่อนตัวลงใกล้โซนแนวรับที่ประเมินไว้ 95.00–95.50 ถือเป็นจังหวะซื้อที่น่าสนใจ เราแนะนำทยอยสะสมออปชันคอล (call options) ฝั่ง Long USD/INR ในช่วงย่อตัวระยะสั้น เพื่อเก็บโอกาสจากการเบรกขึ้นในท้ายที่สุด เมื่อโครงการเงินฝากปิดตัวลง
กลยุทธ์การเทรดภายใต้ปัจจัยเทคนิคและพื้นฐาน
ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่อ่อนแอ รวมถึงยอดค้าปลีกเดือนก.ค. ที่ลดลง 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน ทำให้แรงแข็งค่าของดอลลาร์ถูกจำกัดชั่วคราว แต่เราคาดว่าข้อจำกัดนี้จะอยู่ไม่นาน ขณะเดียวกัน เงินเฟ้อในประเทศอินเดียที่ขยับขึ้นสู่ 4.45% ในเดือนก.ค. ทำให้ RBI มีแนวโน้มคงท่าที “พัก” (pause) ต่อไป ซึ่งจำกัดโอกาสที่รูปีจะแข็งค่าอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยพลวัตดังกล่าว เราไม่แนะนำให้เปิดโพซิชันชอร์ตดอลลาร์แบบเชิงรุก
ระยะใกล้ เราคาดว่าจะมีความต้องการจากลูกค้าต่างประเทศเร่งทำ FX deposits ก่อนเส้นตาย 31 สิงหาคม ซึ่งจะทำให้ราคาแกว่งตัวผันผวนระหว่างวัน เทรดเดอร์ควรใช้กลยุทธ์เล่นในกรอบ (range-bound) เช่น short straddles หรือ iron condors เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวในกรอบ 95.00–95.50 ก่อนจะปรับไปสู่การถือมุมมองบวกต่อ USD แบบเต็มตัว แนะนำตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ให้กระชับต่ำกว่า EMA 50 ช่วงที่ 95.39 เพื่อป้องกันพอร์ตจากความผันผวนที่ไม่คาดคิดในช่วง RBI เผยแพร่รายงานการประชุม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
