MUFG’s Asia FX Weekly ระบุว่า ตัวชี้วัดกิจกรรมเศรษฐกิจจีนเดือนก.ค. หลังตัวเลข GDP ไตรมาส 2 ที่อ่อนแอ มีแนวโน้มจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวระยะสั้นของเงินหยวนจีน และตลาดอัตราแลกเปลี่ยนในภูมิภาคในวงกว้าง โดยรายงานชี้ถึงความอ่อนแรงที่ต่อเนื่องของการลงทุนสินทรัพย์ถาวร และแรงกดดันที่ยังไม่คลี่คลายในภาคอสังหาริมทรัพย์ นอกจากนี้ยังระบุถึงความไม่แน่นอนว่าอุปสงค์ภายในประเทศกำลังทรงตัวหรือไม่ และธนาคารกลางจีน (PBOC) พร้อมจะยอมรับการแข็งค่าของเงินหยวน (CNY) เพิ่มเติมหรือไม่
รายงานเสริมว่า ข้อมูลกิจกรรมเศรษฐกิจจีนที่ออกมาอ่อนแอกว่าคาดอาจกดดันบรรยากาศรับความเสี่ยงในภูมิภาค และสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับแนวโน้มการเติบโตของจีนมากที่สุด โดยระบุว่า PBOC ได้ชี้นำให้คู่ USD/CNY ปรับลงผ่านกลไกกำหนดอัตรากลางรายวัน (daily fixing) ทั้งนี้บทความเปิดเผยด้วยว่าได้จัดทำโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI) ก่อนนำไปให้บรรณาธิการตรวจทาน
Heightened Volatility And Hedging Strategies In Regional FX
ท่ามกลางการประเมินข้อมูลกิจกรรมเศรษฐกิจจีนเดือนก.ค. ที่เผยแพร่ช่วงกลางเดือนส.ค. ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดสกุลเงินเอเชีย โดยการผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีนเติบโตเพียง 4.5% เมื่อเทียบรายปีในเดือนก.ค. ต่ำกว่าคาด และยืนยันว่าการขยายตัวของ GDP ไตรมาส 2 ที่ 4.0% ไม่ใช่เพียงความผันผวนชั่วคราว เราแนะนำการใช้ “ออปชันคอล (call options) USD/CNH” อายุสั้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าฉับพลันของเงินหยวนออฟชอร์ (CNH)
ในอดีต สกุลเงินตัวแทนภูมิภาค (proxy currencies) เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย และวอนเกาหลี มีความสัมพันธ์เชิงบวกสูงราว 70% กับ “ความประหลาดใจของข้อมูลเศรษฐกิจจีน” (Chinese macroeconomic surprises) เมื่อการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ของจีนลดลงมากกว่า 10% ในอัตราแบบทำให้เป็นรายปี (annualized) นับตั้งแต่ต้นปี ตราสารอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์จึงมีความเปราะบางสูง เราเสนอให้ซื้อ “พุตออปชัน (put options) ในคู่ AUD/USD” เพื่อใช้ประโยชน์จากแรงฉุดในภูมิภาคที่ยังดำเนินอยู่
PBOC Policy Actions And Rates Market Positioning
ธนาคารกลางจีน (PBOC) กำหนดอัตรากลาง USD/CNY รายวันให้อยู่ในระดับแข็งค่ากว่าที่ตลาดประเมินอย่างต่อเนื่อง โดยช่วงล่าสุดตรึงให้อยู่ใกล้ระดับ 7.15 เพื่อป้องกันกระแสเงินทุนไหลออกอย่างรวดเร็ว การป้องกันแบบเข้มข้นนี้ทำให้กรอบการซื้อขายถูกบีบแคบลง ส่งผลให้กลยุทธ์ขายความผันผวน (volatility-selling) เช่น “ชอร์ตสแตรดเดิล (short straddles)” ดูมีโอกาสทำกำไรได้มากในระยะใกล้ อย่างไรก็ดี ควรระวังความเสี่ยงจากการเปลี่ยนนโยบายอย่างฉับพลัน หากธนาคารกลางตัดสินใจปล่อยให้เงินหยวนอ่อนค่าเพื่อพยุงการส่งออกที่ซบเซา
สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย เราแนะนำให้วางสถานะรับมือการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมทั่วเอเชีย เนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศของจีนยังอ่อนแอมาก เราคาดว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลักลงอีก 10-15 เบซิสพอยต์ (bps) ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ด้านผู้ค้าสวอป (swaps traders) ควรวางสถานะรับเส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนราบลง (flatter yield curve) เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายในภูมิภาคเผชิญแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการพยุงเศรษฐกิจของตนเองที่กำลังชะลอตัว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
