แรงกระแทกครั้งใหญ่ต่อตลาดแรงงานสหรัฐ
เศรษฐกิจสหรัฐสูญเสียตำแหน่งงาน 23,000 ตำแหน่งในเดือนก.ค. ตามรายงานล่าสุดของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (Bureau of Labor Statistics: BLS) ต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 80,000 ตำแหน่งมาก ตัวเลขนี้ถือเป็นหนึ่งใน “เซอร์ไพรส์เชิงลบ” ที่แรงที่สุดของข้อมูลตลาดแรงงานในช่วงหลัง และทำให้ตลาดกังวลทันทีว่าเศรษฐกิจสหรัฐอาจกำลังชะลอตัวเร็วกว่าที่คิด
ความอ่อนแอยิ่งเด่นชัดขึ้นเมื่อมีการ “ปรับทบทวน” (revision: การแก้ไขตัวเลขย้อนหลังเมื่อได้ข้อมูลครบ) ข้อมูลก่อนหน้า โดยตัวเลขการจ้างงานเดือนมิ.ย. ถูกปรับลดลงเหลือเพียง 20,000 ตำแหน่ง สะท้อนว่าตลาดแรงงานอาจอ่อนแรงมานานกว่าที่พาดหัวข่าวเคยบอก แม้ข้อมูลเดือนเดียวอาจเป็นความผันผวนชั่วคราว แต่เมื่อรวมกับการปรับลดข้อมูลย้อนหลัง ก็ชี้ไปสู่การเสื่อมลงของภาวะการจ้างงานในวงกว้าง
การเข้าใจว่าประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค (macroeconomic: ข้อมูลภาพรวมเศรษฐกิจทั้งประเทศ) อย่างรายงาน BLS ส่งผลต่อราคาอย่างไรสำคัญต่อการส่งคำสั่งซื้อขาย นักลงทุนสามารถดูแนวทาง การเทรดฟอเร็กซ์ (forex: ซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ) ช่วงประกาศข่าว เพื่อวางแผนตามเหตุการณ์
NFP กดคาดการณ์ดอกเบี้ยเฟดลง
รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอกว่าคาดทำให้ตลาด “ปรับราคาใหม่” (repricing: ปรับคาดการณ์และสะท้อนลงในราคาสินทรัพย์ทันที) ต่อแนวโน้มดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: เฟด) ก่อนประกาศ ตลาดให้น้ำหนักราว 67% ว่าเฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. แต่หลังตัวเลข NFP ความน่าจะเป็นลดลงเหลือราว 44% เพราะนักลงทุนประเมินใหม่ว่าการคุมเข้มนโยบายอาจไม่เหมาะ หากตลาดแรงงานกำลังอ่อนแรง
การเปลี่ยนคาดการณ์นี้ส่งผลทันทีต่อตลาดการเงิน ดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields: ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้จากการถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐให้อ่อนลง สำหรับทองคำ ภาวะนี้เป็นบวกเป็นพิเศษ เพราะดอกเบี้ยที่ต่ำลงทำให้ “ต้นทุนค่าเสียโอกาส” (opportunity cost: สิ่งที่ต้องเสียไปเมื่อเลือกถือสินทรัพย์หนึ่งแทนอีกสินทรัพย์) ของการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกผลลดลง และดอลลาร์ที่อ่อนค่ามักช่วยเพิ่มแรงซื้อทองคำจากผู้ซื้อทั่วโลก
หากต้องการเข้าใจว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven: สินทรัพย์ที่คนมักซื้อเมื่อกังวลความเสี่ยง) และคาดการณ์ดอกเบี้ย ส่งผลต่อโมเมนตัมของดอลลาร์อย่างไร อ่านได้ที่ ทำไมดัชนีดอลลาร์ (DXY: ดัชนีวัดความแข็งค่าของดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) จึงเคลื่อนไหวในภาวะไม่แน่นอน
ทองคำพุ่งหลังรายงาน NFP
ทองคำตอบสนองแทบจะทันทีต่อแรงกระแทกจากข้อมูลจ้างงาน ปรับขึ้นมากกว่า 7% ตลอดสัปดาห์ หลังการประกาศวันศุกร์ ราคาทะยานจากราว 4,300 ดอลลาร์ ไปยังโซน 4,360–4,380 ดอลลาร์ เมื่อผู้เล่นตลาดรีบปรับมุมมองต่อทิศทางนโยบายเฟด
แรงซื้อยังไม่จบ ทองคำแข็งค่าต่อเนื่องเข้าสัปดาห์ถัดมา และทะลุ 4,400 ดอลลาร์ โดยตลาดมองไปยังบททดสอบถัดไปของแนวโน้มเฟดคือ รายงานดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐ (CPI: Consumer Price Index หรือดัชนีวัดราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ)
สำหรับผู้ที่ต้องการเก็งกำไรโลหะมีค่า (precious metals: เช่น ทองคำ เงิน แพลทินัม) ตามปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ดู คู่มือเริ่มต้นเทรดทองคำ หรือเรียนรู้รายละเอียดของการเทรด XAU/USD (สัญลักษณ์ราคาทองคำเทียบดอลลาร์สหรัฐ)
CPI ไม่ได้จุดความกังวลเงินเฟ้อรอบใหม่
รายงาน CPI สำคัญมาก เพราะตลาดแรงงานที่อ่อนแอเพียงอย่างเดียว ไม่ได้แปลว่าเฟดจะ “ผ่อนคลายมากขึ้น” (dovish: แนวทางที่โน้มเอียงไปทางลดดอกเบี้ย/ผ่อนนโยบาย) เสมอไป หากเงินเฟ้อเร่งขึ้นแรง ผู้กำหนดนโยบายอาจยังไม่อยากผ่อนนโยบายการเงิน แม้การจ้างงานจะอ่อนลง
อย่างไรก็ดี ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนก.ค. ไม่ได้บ่งชี้แรงกระแทกเงินเฟ้อรอบใหม่ CPI ทั่วไป (headline CPI: รวมหมวดอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน ขณะที่ CPI พื้นฐาน (core CPI: ตัดหมวดอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก) เพิ่มขึ้น 0.2% เงินเฟ้อทั่วไปรายปีอยู่ที่ 3.4% และเงินเฟ้อพื้นฐานรายปีอยู่ที่ 2.5% โดยรวมใกล้เคียงคาดการณ์ จึงไม่ใช่ “เซอร์ไพรส์ฝั่งสูง” ที่จะบีบให้ตลาดต้องเพิ่มคาดการณ์เรื่องนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ประเด็นนี้ดีต่อทองคำ เพราะตัวเลข CPI ทำให้ตลาดยังคงมุมมองดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไปจาก NFP ที่อ่อนแอ เมื่อการจ้างงานมีสัญญาณแย่ลง และเงินเฟ้อไม่เร่งตัวแรง นักลงทุนจึงมีเหตุผลน้อยลงที่จะคาดว่าเฟดต้องตรึงนโยบายแบบตึงตัว (restrictive policy: นโยบายที่คุมเข้ม เช่น ดอกเบี้ยสูง) ไปนานขึ้น
หากต้องการทำความเข้าใจการอ่านตัวเลขเงินเฟ้อและปฏิกิริยาของเฟดเพิ่มเติม ดู คู่มือ CPI แบบครบถ้วน และหากกำลังประเมินว่าทองคำช่วยป้องกันเงินเฟ้อได้จริงหรือไม่ อ่านบทวิเคราะห์ ทองคำกับเงินเฟ้อ: ทองเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อ (hedge: การลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา) จริงหรือ
ทองคำทะลุ 4,400 ดอลลาร์
การผสานกันของ NFP ที่อ่อนแอและ CPI ที่ยังอยู่ในกรอบ ช่วยให้ทองคำต่อยอดการปรับขึ้น โดยราคาขยับเหนือ 4,400 ดอลลาร์หลังประกาศเงินเฟ้อ การขึ้นครั้งนี้ต่อเนื่องจากแรงกระแทกด้านการจ้างงาน และตอกย้ำว่าทองคำตอบสนองแรงต่อการเปลี่ยนแปลงมุมมองนโยบายการเงินของสหรัฐ
หลังประกาศ CPI ทองคำซื้อขายแถว 4,400 ดอลลาร์ โดยโซนที่ตลาดจับตาถัดไปอยู่ราว 4,450–4,500 ดอลลาร์ หากยืนเหนือ 4,400 ได้ จะหนุนภาพขาขึ้นในเชิงเทคนิค (technical picture: การประเมินแนวโน้มจากกราฟราคาและสถิติราคาในอดีต) ขณะที่การขยับขึ้นสู่ 4,500 อย่างต่อเนื่องจะสะท้อนว่าตลาดมั่นใจมากขึ้นว่าเฟดมีพื้นที่ในการผ่อนนโยบาย
เมื่อทองคำทดสอบระดับสำคัญ ผู้ที่ใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคสามารถดู 7 รูปแบบกราฟ (chart patterns: รูปร่างการเคลื่อนไหวของราคาในกราฟที่นักลงทุนใช้หาจังหวะซื้อขาย) สำหรับทองคำ
ทำไม NFP และ CPI จึงสำคัญต่อทองคำ
แก่นของข้อมูลรอบล่าสุดอยู่ที่ “ปฏิสัมพันธ์” ของรายงานทั้งสอง NFP (Nonfarm Payrolls: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร) ชี้สุขภาพตลาดแรงงานสหรัฐ และมีผลต่อการคาดว่าธนาคารกลางต้องเข้มงวดแค่ไหน ส่วน CPI บอกว่าเฟดมีความยืดหยุ่นมากเพียงใดในการรับมือการเติบโตและการจ้างงานที่ชะลอ โดยไม่เสี่ยงให้เงินเฟ้อเร่งขึ้นอีก
ดังนั้น เมื่อ NFP อ่อนแอ ตลาดจึงเพิ่มคาดการณ์ว่านโยบายการเงินอาจตึงตัวน้อยลง และ CPI ก็ไม่ได้แรงพอจะหักล้างมุมมองนั้น เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์ถูกกดดัน ทองคำยิ่งน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการถือครองโลหะมีค่า
อะไรจะเป็นตัวขับเคลื่อนทองคำต่อไป?
เมื่อ NFP และ CPI ผ่านไปแล้ว โฟกัสจะย้ายไปที่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐชุดถัดไป และการสื่อสารของเฟด (Fed communication: ถ้อยแถลง/สัญญาณจากผู้กำหนดนโยบาย) เพื่อหาทิศทางนโยบายการเงิน คำถามสำคัญคือ ตลาดแรงงานจะอ่อนต่อเนื่องหรือไม่ ขณะที่เงินเฟ้อยังอยู่ในกรอบหรือเปล่า
หากเศรษฐกิจมีสัญญาณแย่ลงเพิ่ม จะยิ่งหนุนคาดการณ์ดอกเบี้ยต่ำ และช่วยพยุงทองคำ แต่หากการจ้างงานฟื้น เงินเฟ้อกลับมากดดัน หรืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับขึ้นต่อเนื่อง ก็อาจกดดันทองและท้าทายแรงส่งขาขึ้น
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk: ความเสี่ยงจากความขัดแย้งระหว่างประเทศ) ยังเป็นปัจจัยสำคัญ ความไม่แน่นอนบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ และความตึงเครียดในตะวันออกกลาง อาจยังหนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ แม้คาดการณ์นโยบายการเงินจะเปลี่ยนไป
การรับมือความผันผวนมหภาคในสินค้าโภคภัณฑ์ต้องมีวินัยด้านแผนการเทรด ดูแนวทาง การทำ Scenario Analysis (การวิเคราะห์ตามฉากทัศน์: วางแผนหลายกรณีตามเหตุการณ์ที่อาจเกิด) ในการเทรด CFD โดย CFD (Contract for Difference: สัญญาซื้อขายส่วนต่างราคา ที่เก็งกำไรราคาขึ้นลงโดยไม่ต้องถือสินทรัพย์จริง)
สรุป
การปรับขึ้นรอบล่าสุดของทองคำมาจากการเปลี่ยนแปลงสำคัญ 2 เรื่องในมุมมองเศรษฐกิจสหรัฐ ได้แก่ NFP ที่อ่อนแอเกินคาด ทำให้กังวลเรื่องตลาดแรงงาน และลดคาดการณ์การคุมเข้มของเฟด ขณะที่ CPI ถัดมาไม่ได้สะท้อนว่าเงินเฟ้อเร่งแรงจนต้องเปลี่ยนมุมมองกลับ
ข้อมูลทั้งสองชุดจึงสร้างแรงหนุนให้ทองคำ ทะลุ 4,400 ดอลลาร์ และทำให้โซน 4,450–4,500 ดอลลาร์เป็นเป้าหมายที่ตลาดจับตา สำหรับนักลงทุน ความสัมพันธ์ระหว่างการจ้างงาน เงินเฟ้อ นโยบายเฟด อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และค่าเงินดอลลาร์ จะยังเป็นปัจจัยชี้ขาดว่าทองจะรักษาการขึ้นรอบนี้ได้หรือไม่
FAQs
1) ทำไมทองคำถึงพุ่งเหนือ 4,400 ดอลลาร์?
ตัวเลข NFP เดือนก.ค. ที่ออกมาติดลบ 23,000 ตำแหน่ง ทำให้ตลาดลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของเฟด ส่งผลให้ดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับลง ขณะเดียวกัน CPI ที่ยังอยู่ในกรอบ (เพิ่ม 0.1% รายเดือน) ตอกย้ำมุมมองว่าเฟดอาจผ่อนคลายมากขึ้น จึงหนุนให้ทองคำพุ่งและทะลุ 4,400 ดอลลาร์
2) NFP และ CPI ส่งผลต่อทองคำร่วมกันอย่างไร?
NFP ที่อ่อนแอสะท้อนการเติบโตชะลอ ขณะที่ CPI ที่ไม่เร่งแรงทำให้เฟดมีพื้นที่ลดความตึงตัวของนโยบายการเงิน โดยดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มต่ำลงจะลดต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือทองคำ
3) ระดับราคาสำคัญที่ควรจับตาคืออะไร?
ทองคำควรยืนเหนือ 4,400 ดอลลาร์เพื่อคงแรงส่งขาขึ้น โดยเป้าหมายถัดไปอยู่แถว 4,450–4,500 ดอลลาร์
4) อะไรจะเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวถัดไปของทองคำ?
ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่จะประกาศต่อไป สัญญาณจากเฟด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง จะเป็นตัวชี้ทิศทาง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
