ดัชนี CPI เดือนกรกฎาคมออกมาตรงตามคาดเมื่อเวลา 12:30 GMT แต่ดัชนีดาวโจนส์ (DJIA) ไม่สามารถรักษาแรงเด้งช่วงแรกได้ โดยขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 54,000 ก่อนจะอ่อนตัวกลับลงมาบริเวณ 53,800 ต่ำกว่าระดับปิดก่อนหน้าเพียงเล็กน้อย CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.1% m/m เทียบกับคาดการณ์ 0.1% พลิกจากการลดลง 0.4% ในเดือนมิถุนายน และทำให้อัตราเงินเฟ้อรายปีชะลอลงสู่ 3.4% จาก 3.5% ส่วน CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% m/m ทำให้อยู่ที่ 2.5% y/y สอดคล้องกับคาดการณ์และต่ำกว่าเดือนมิถุนายน 0.1 จุด ขณะที่ดัชนีแบบไม่ปรับฤดูกาลออกมาต่ำกว่าคอนเซนซัสของตัวเอง 0.07 จุด ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยปรับราคาไปทาง “คงดอกเบี้ย” ในการประชุมวันที่ 16 กันยายน โดยความน่าจะเป็นอยู่แถว 58% จากที่วันจันทร์ยังใกล้เคียง 50/50 อย่างไรก็ดี DJIA แกว่งราว 275 จุดและกลับมาปิดใกล้ระดับเดิม

ดัชนีสหรัฐอื่น ๆ ปรับขึ้น โดยแรงหนุนจากผลประกอบการที่เชื่อมโยงธีม AI ทำให้ตลาดนอกดาวเด่นกว่า: S&P 500 เพิ่ม 0.2% และ Nasdaq Composite เพิ่ม 0.5% ขณะที่ CoreWeave (CRWV) พุ่ง 18% หลังรายได้โตเท่าตัว y/y และรายงานมาร์จิ้นดำเนินงานไตรมาส 2 สูงกว่าคาด; Super Micro Computer (SMCI) บวก 13% จากแนวโน้มไตรมาส 1 ปีงบประมาณ และ Nebius (NBIS) เพิ่ม 16% ภายในดาว Cisco Systems (CSCO) ขึ้นกว่า 2% เล็กน้อย แต่ด้วยการคำนวณแบบถ่วงน้ำหนักตามราคา ทำให้การขยับ $1 ส่งผลต่อดัชนีเพียงราว 6 จุด จึงจำกัดผลกระทบ ปัจจัยแกว่งหลักยังเป็นพลังงาน: CPI หมวดพลังงานลดลง 1.5% m/m หลังเดือนมิถุนายนร่วง 5.7% และยังสูงราว 15% y/y ขณะที่น้ำมันดิบทรงตัวเหนือ $83 ต่อบาร์เรลเป็นวันที่ห้า หลังช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิด; ข้อมูล EIA ชี้สต็อกเพิ่มขึ้นมากกว่า 17.4 ล้านบาร์เรล สวนทางคาดที่มองว่าจะลดลงเล็กน้อย แม้การสัญจรวันอังคารอยู่ที่ 14 ลำ เทียบค่าเฉลี่ย 10 วันแถว 11 ลำ ปฏิทินข้อมูลเลื่อนไปที่ PPI วันพฤหัสฯ เวลา 12:30 GMT คาด 0.2% m/m เทียบกับเดือนมิถุนายนที่ลดลง 0.3% และ 4.9% y/y จาก 5.5% โดย core y/y คาด 4.2% จาก 4.7%; ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกราว 202K จาก 199K พร้อมถ้อยแถลงเฟดเวลา 12:15 และ 12:40 และการประมูลพันธบัตร 30 ปี หลังครั้งก่อนอัตราผลตอบแทนจัดสรรสูงกว่า 5% วันศุกร์มี Retail Sales เวลา 12:30 GMT คาด 0.1% m/m จาก 0.2% และไม่รวมรถยนต์คาด 0.2% หลังจากลดลง 0.2% ตามด้วยดัชนีความเชื่อมั่นมิชิแกนเวลา 14:00 GMT คาด 54.5 เทียบ 55.2 และคาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีล่าสุดอยู่ที่ 4.2% ระดับเทคนิคที่อ้างถึงคือแนวต้าน 54,000 และสถิติเดิมต่ำกว่า 54,750 เล็กน้อย (สูงกว่าราคาปัจจุบันเกือบ 2%) โดยแนวรับที่ 53,800 ต่อด้วย 53,500 และ 53,000 และเส้น EMA 50 วันใกล้ 52,250

มุมมองเชิงลบต่อดัชนีดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average)

เราเสนอให้ผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ให้น้ำหนักฝั่งขาลงต่อดัชนีดาวโจนส์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะระหว่างที่ดัชนียังเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับสำคัญ 53,800 แม้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมจะออกมาตรงตามคอนเซนซัสในวันนี้ แต่การที่ดัชนีไม่สามารถยืนเหนือ 54,000 ได้อย่างรวดเร็ว สะท้อนว่าตลาดอยู่ในภาวะ “กระจายของ” (distribution) มากกว่าการสะสมกำลัง (consolidation) ในเชิงสถิติ เมื่อดัชนีหลักไม่สามารถต่อยอดแรงขึ้นได้แม้มีข้อมูลเศรษฐกิจออกมาดี/ตรงคาด มักเป็นสัญญาณว่าแนวโน้มขาขึ้นเริ่มอ่อนแรงและมีโอกาสเกิดการย่อตัว

ความเสี่ยงด้านพลังงานและกลยุทธ์เทรดท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

ควรจับตาความเสี่ยงด้านพลังงานที่กำลังก่อตัว ซึ่งอาจรบกวนตัวเลขเงินเฟ้อในระยะถัดไปและกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต้องคงอัตราดอกเบี้ย น้ำมันดิบยังทรงตัวเหนือ $83 ต่อบาร์เรลอย่างเหนียวแน่น แม้สต็อกจะเพิ่มขึ้นมากถึง 17.4 ล้านบาร์เรล โดยแรงขับเคลื่อนมาจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งในอดีตรองรับการขนส่ง “ของเหลวปิโตรเลียม” ของโลกมากกว่า 20% แรงกดดันเชิงภูมิรัฐศาสตร์นี้ทำให้ภาวะเงินเฟ้อชะลอ (disinflation) ที่เห็นในหมวดพลังงานของ CPI เดือนกรกฎาคม มีโอกาสสูงที่จะกลับทิศในรายงานเงินเฟ้อถัดไป

ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยปรับตัวรับความจริงดังกล่าวอย่างรวดเร็ว โดยความน่าจะเป็นที่เฟดจะ “คงดอกเบี้ย” ในการประชุมวันที่ 16 กันยายน กระโดดขึ้นสู่ 58% ในอดีต ช่วงที่เกิดช็อกฝั่งอุปทานที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน ธนาคารกลางมีแนวโน้มเอนเอียงเชิงเข้มงวด (hawkish) มากขึ้น เพื่อป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อรอบสองฝังตัว ผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับการเปลี่ยนผ่านนี้ด้วยการทำเฮดจ์ต่อธีม “คาดหวังลดดอกเบี้ย” เนื่องจากตลาดตราสารหนี้เริ่มสะท้อนภาพเงินเฟ้อที่เหนียวตัวมากขึ้นแล้ว

เราแนะนำเป้าหมายขาลงที่ 53,500 และต่อด้วยโซน 53,000 ผ่านการซื้อพุตออปชันหรือเปิดสถานะชอร์ตในฟิวเจอร์ส หากดัชนีปิดรายวันเหนือแนวต้าน 54,000 จะทำให้มุมมองขาลงนี้เป็นโมฆะ ดังนั้นการกำหนดจุดหยุดขาดทุน (stop-loss) ที่กระชับจึงสำคัญต่อการบริหารความเสี่ยง และเมื่อดัชนีวงกว้างถูก “พยุง” โดยหุ้น AI นอกกลุ่มดาว การถ่วงน้ำหนักแบบราคา (price-weighted) ของดาวทำให้ดัชนีมีความเปราะบางเป็นพิเศษต่อการปรับฐานที่ลึกขึ้นลงไปหาเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันบริเวณ 52,250

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets