ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของไทยเดือนก.ค.เพิ่มขึ้น 2.0% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาดการณ์ของบลูมเบิร์กที่ 2.4% และชะลอลงจาก 2.4% ในเดือนมิ.ย. หลังราคาน้ำมันเชื้อเพลิงขายปลีกที่อ่อนตัวลงช่วยลดแรงกดดัน ทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปชะลอลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมี.ค. ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) ค่อยๆ ขยับสูงขึ้น แต่เฉลี่ย 0.8% ในช่วง 7 เดือนแรกของปี ซึ่งยังต่ำกว่าประมาณการเงินเฟ้อพื้นฐานทั้งปีของรัฐบาลที่ 1.5% โดยรวมแรงกดดันด้านราคายังอยู่ในกรอบ เนื่องจากภาวะอุปสงค์ยังซบเซา
ตลาดกำหนดราคาว่านโยบายจะทรงตัว โดยคาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% ไปจนถึงสิ้นปี ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน USD/THB อ่อนลง 0.2% มาอยู่ที่ 33.00 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 22 มิ.ย. และเงินบาทแข็งค่าต่อเนื่องในช่วง 4 วันทำการที่ผ่านมา สอดคล้องกับราคาทองคำโลกที่ปรับขึ้น อย่างไรก็ดี เงินบาทยังคงเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่ามากเป็นอันดับ 3 ของเอเชียในปีนี้ โดยอ่อนค่า 4.5% นับจากต้นปีเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับค่าเฉลี่ยสกุลเงินเอเชีย (ไม่รวมญี่ปุ่น) ที่อ่อนค่า 1.9%
แนวโน้มนโยบายการเงินและกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ย
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรับมือกับการ “พักยาว” ของนโยบายการเงินไทย เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อภายในประเทศยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้มาก เมื่อพิจารณาว่าเงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ต่ำกว่าประมาณการของรัฐบาลอย่างสบาย เราคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ดังนั้นกลยุทธ์อนุพันธ์ควรมุ่งไปที่การเก็งกำไรในกรอบ (range-bound) มากกว่าการเตรียมรับการคุมเข้มนโยบายแบบฉับพลัน
มุมมองดังกล่าวสอดคล้องกับข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดที่สะท้อนว่าเงินเฟ้อทั่วไปของไทยทรงตัวในระดับเพียงราว 0.6% ถึง 0.8% ต่ำกว่ากรอบเป้าหมายทางการที่ 1.0% ถึง 3.0% อย่างมีนัยสำคัญ ธปท.ตรึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% เพื่อพยุงเศรษฐกิจท่ามกลางอุปสงค์ผู้บริโภคที่ซบเซา ด้วยเหตุที่ยังไม่จำเป็นเร่งด่วนทั้งการลดหรือขึ้นดอกเบี้ย เราเชื่อว่าสว็อปอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มซื้อขายในกรอบแคบมาก
แนวทางอนุพันธ์ค่าเงินและมุมมองเงินบาท
สำหรับอนุพันธ์ค่าเงิน เราแนะนำใช้กลยุทธ์ออปชันเพื่อใช้ประโยชน์จากการทรงตัวของเงินบาทในช่วงล่าสุด แม้เงินบาทได้แรงหนุนระยะสั้นจากราคาทองคำที่ซื้อขายใกล้ระดับสูงเป็นประวัติการณ์เหนือ 2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่ยังมีความเปราะบางจากการเติบโตในประเทศที่อ่อนแอ เราเสนอให้นักเทรดเข้าซื้อออปชัน USD/THB แบบคอล (call) เมื่อราคาอ่อนตัว เพื่อป้องกันความเสี่ยงการอ่อนค่าที่อาจเกิดขึ้น โดยเฉพาะเมื่อเงินบาทยังทำผลงานล้าหลังสกุลเงินเอเชียอื่นๆ ในปีนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
