สรุปภาพรวมตลาดเดือนมิถุนายน
เดือนมิถุนายนเป็นเดือนที่ตลาดการเงินโลกผันผวนจากหลายปัจจัย นักลงทุนตอบรับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลง มุมมอง “เฟดสายเข้มงวด” (Hawkish: มีแนวโน้มคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/อาจขึ้นดอกเบี้ย) และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง หุ้นโดยรวมยังยืนได้ แต่สินค้าโภคภัณฑ์และค่าเงินขยับแรงกว่า เพราะตลาดปรับคาดการณ์เรื่องน้ำมัน เงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และดอลลาร์สหรัฐ
ประเด็นหลัก ได้แก่:
- ความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านคลี่คลาย ลดความกังวลอุปทานน้ำมันระยะสั้น
แม้บันทึกความเข้าใจ (MoU: ข้อตกลงเบื้องต้นที่ยังไม่มั่นคง) ระหว่างอิหร่าน-สหรัฐยังเปราะบาง แต่ความเสี่ยง “น้ำมันขาดตลาดแบบฉับพลัน” ลดลง อย่างไรก็ดี ความผันผวนยังไม่หายไป ตลาดยังไม่มองว่าสถานการณ์จบแล้ว หากความขัดแย้งกลับมาปะทุ โดยเกี่ยวข้องกับอิหร่าน สหรัฐ อิสราเอล หรือฮิซบอลเลาะห์ ราคาอาจแกว่งแรงได้เร็ว - ทิศทางนโยบายเฟดและดอลลาร์แข็ง กำหนดความคาดหวังของตลาด
ประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช ส่งสัญญาณลดการใช้ “แนวทางคาดการณ์ล่วงหน้า” (Forward guidance: การบอกใบ้ทิศทางดอกเบี้ยล่วงหน้า) และหันไปพึ่งข้อมูลเศรษฐกิจจริงมากขึ้น เมื่อ GDP แข็งแรงและแรงกดดันเงินเฟ้อยังอยู่ ตลาดจึงเริ่ม “ตั้งราคา” (Pricing in: สะท้อนคาดการณ์ไปในราคาแล้ว) ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยปลายปี มากกว่าการลดดอกเบี้ย คาดการณ์ดอกเบี้ยสูงทำให้สินทรัพย์สกุลดอลลาร์น่าสนใจขึ้น กดดันทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ “ไม่ให้ดอกผล” (Non-yielding: ไม่มีดอกเบี้ย/กระแสเงินสด) แม้ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ช่วยพยุงบ้าง แต่ปัจจัยหลักยังเป็นนโยบายเฟด - ธีมเทคโนโลยีและหุ้นเติบโตยังแข็งแรง
กระแสความสนใจรอบการเสนอขายหุ้นครั้งแรก (IPO: เข้าตลาดหุ้นครั้งแรก) ของ SpaceX หนุนความสนใจใน AI (ปัญญาประดิษฐ์), เทคโนโลยีป้องกันประเทศ ดาวเทียม โครงสร้างพื้นฐาน และอุตสาหกรรมที่ขับเคลื่อนด้วยนวัตกรรม แต่อัตราดอกเบี้ยสูงทำให้นักลงทุนคัดเลือกมากขึ้น รองรับความต้องการของตลาด VT Markets เพิ่มหุ้น CFD ใหม่ 39 ตัว ครอบคลุมตลาดก่อน IPO และอุตสาหกรรมยุคใหม่ (CFD: สัญญาซื้อขายส่วนต่างราคา เป็นการเก็งกำไรราคาขึ้นลงโดยไม่ต้องถือสินทรัพย์จริง)
โดยรวมเดือนมิถุนายนสะท้อนตลาดที่ถูกดึงคนละทิศ ราคาน้ำมันที่ลดลงและความตึงเครียดที่ผ่อนคลายช่วยหนุน “ความเชื่อมั่นรับความเสี่ยง” (Risk sentiment: ความกล้าลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง) แต่เงินเฟ้อที่ยังลดลงยาก เศรษฐกิจสหรัฐที่ทนทาน และเฟดสายเข้มงวด ยังกดดันพันธบัตร ทองคำ และสินทรัพย์ที่ไวต่อดอกเบี้ย
มุมมองเฟดสายเข้มงวด หนุนดอลลาร์แข็ง
ตลาด ฟอเร็กซ์ (Forex: ตลาดซื้อขายเงินตราต่างประเทศ) เดือนมิถุนายนขับเคลื่อนโดยดอลลาร์แข็งค่า หลังนักเทรดปรับมุมมองต่อเฟดที่เข้มงวดขึ้น GDP สหรัฐที่โตดีและเงินเฟ้อที่ยังสูง ทำให้ตลาดมองว่ามีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี
ประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช ยังมีผลต่อบรรยากาศตลาดค่าเงิน โดยส่งสัญญาณลดการชี้นำล่วงหน้า และใช้ “ตัดสินใจตามข้อมูล” มากขึ้น เมื่อสัญญาณนโยบายชัดเจนน้อยลง ตัวเลขเงินเฟ้อ การจ้างงาน และการเติบโตแต่ละครั้ง จึงมีโอกาสทำให้ค่าเงินผันผวนมากขึ้น
ส่วนต่างดอกเบี้ยสหรัฐ-ญี่ปุ่นยังหนุน USDJPY อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้น และท่าทีผ่อนคลายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ: ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ทำให้แคร์รี่เทรดยังน่าสนใจ คู่เงินจึงยืนขาขึ้นต่อ อย่างไรก็ตาม USDJPY อาจไวต่อการเปลี่ยนนโยบายของ BoJ หรือสัญญาณว่าเงินเฟ้อสหรัฐเริ่มเย็นลง
ดอลลาร์แข็งกดดันทองคำ
ทองคำ อ่อนตัวในเดือนมิถุนายน เพราะดอลลาร์แข็งและคาดการณ์ดอกเบี้ยสหรัฐสูงขึ้น ทำให้ความต้องการสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกผลลดลง ข้อมูล GDP ที่ดีและเงินเฟ้อที่ยังสูง ทำให้ตลาดเชื่อว่าเฟดอาจคุมเข้มนโยบายต่อ จึงเกิดแรงขายทำกำไรหลังทองปรับขึ้นก่อนหน้า
ทองหลุดต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ช่วงสั้น ๆ สะท้อนแรงซื้อ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (Safe haven: สินทรัพย์ที่มักถูกซื้อเมื่อความเสี่ยงสูง) ที่ลดลง และตลาดให้น้ำหนักกับเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแรงและนโยบายการเงินที่ตึงตัว (Tighter monetary policy: คุมเข้ม เช่น ดอกเบี้ยสูง/ลดสภาพคล่อง) แม้ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยังช่วยพยุงบางส่วน แต่ความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่ผ่อนลง และแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ทำให้ทองยังถูกกดดัน
ทิศทางถัดไปของทองคำขึ้นอยู่กับตัวเลขเงินเฟ้อ และเฟดจะเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งปลายปีหรือไม่
เข้าร่วม เว็บบินาร์ “The Only Gold Trading Strategy That Actually Works” วันที่ 13 กรกฎาคม เพื่อเรียนรู้แนวทางเทรดทองที่ใช้งานได้จริง
น้ำมันร่วง หลังความกังวลอุปทานลดลง
น้ำมัน เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ขยับแรงที่สุดในมิถุนายน ราคาอ่อนตัวมากหลังความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านคลี่คลาย ข้อตกลงช่วยลดความกลัวว่าการส่งออกน้ำมันดิบโลกจะสะดุดทันที ทำให้ Brent และ WTI ถอยกลับใกล้ระดับก่อนเกิดสงคราม
อย่างไรก็ดี “ส่วนเพิ่มความเสี่ยง” (Risk premium: ราคาที่บวกเพิ่มเพื่อชดเชยความเสี่ยง) ยังไม่หายไปทั้งหมด ข้อตกลงยังเปราะบาง หากความตึงเครียดกลับมา โดยเกี่ยวข้องกับอิสราเอล อิหร่าน หรือฮิซบอลเลาะห์ ราคาน้ำมันอาจดีดขึ้นเร็ว ระยะสั้นตลาดได้แรงหนุนจากคาดการณ์อุปทานที่ดีขึ้น และความเสี่ยงสะดุดของการส่งมอบที่ลดลง ทำให้ราคาน้ำมันเริ่มทรงตัว
ตลาดจะจับตาความเคลื่อนไหวในตะวันออกกลางต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง
ทำความเข้าใจความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ใน “Geopolitical Leverage: Economy as a weapon”
ความหวังด้านเทค ช่วยชดเชยความไม่แน่นอนนโยบาย
ดัชนีหุ้นโลก (indices: ตัวชี้วัดการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้น เช่น Nasdaq) แกว่งตัวและส่วนใหญ่อยู่ในกรอบในมิถุนายน นักลงทุนชั่งน้ำหนักข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีขึ้นกับความคาดหวังว่าเฟดจะคุมเข้มมากขึ้น ตลาดสหรัฐขาดแรงส่ง เพราะ GDP ยังแกร่งและเงินเฟ้อยังสูง ทำให้กังวลการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่ม
อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการยังประคองได้ ขณะที่ความหวังในเทคโนโลยี AI (ปัญญาประดิษฐ์) และนวัตกรรม ช่วยหนุนความต้องการรับความเสี่ยง ประเด็นเด่นคือ IPO ของ SpaceX ที่ดึงความสนใจนักลงทุนและหนุนบรรยากาศเชิงบวกในหุ้นเทคเติบโตสูง แม้ภาพตลาดโดยรวมยังระมัดระวัง
เรียนรู้ “How to Trade the AI Boom Before They Go Public” ที่ VT Markets
บิตคอยน์ยังอ่อนตัว เมื่อแรงกดดันมหภาคเพิ่ม
ตลาด คริปโท (Crypto: สินทรัพย์ดิจิทัล เช่น บิตคอยน์) ยังเผชิญเดือนที่ยากลำบาก บิตคอยน์ถูกขายช่วงต้นเดือนมิถุนายน หลังนักเทรดลดสัดส่วนสินทรัพย์เสี่ยง จากดอลลาร์แข็ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น และความคาดหวังว่าเฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยอีก
ความคืบหน้าเดือนมิถุนายนของ Clarity Act (ร่างกฎหมายสหรัฐเกี่ยวกับกติกาคริปโท) ชี้ว่าร่างกฎหมายยังติดอุปสรรค เช่น ประเด็นผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ (Stablecoin: เหรียญที่พยายามตรึงมูลค่าให้ใกล้เงินดอลลาร์), การกำกับดูแล DeFi (DeFi: การเงินแบบกระจายศูนย์ ไม่มีตัวกลางหลัก), ข้อกังวลของหน่วยงานบังคับใช้กฎหมาย และกรอบเวลาการลงมติของวุฒิสภา
บิตคอยน์ฟื้นตัวจากจุดต่ำบางส่วน แต่ยังต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ และห่างจากจุดสูงสุดต้นปีพอสมควร อัลต์คอยน์ (Altcoins: เหรียญอื่นนอกเหนือจากบิตคอยน์) โดยมากทำผลงานแย่กว่า เพราะความต้องการเสี่ยงแบบเก็งกำไรลดลง
ระยะถัดไป ความเชื่อมั่นคริปโทน่าจะขึ้นอยู่กับทั้งภาพเศรษฐกิจมหภาคและความชัดเจนด้านกฎเกณฑ์ หากเงินเฟ้ออ่อนลงหรือเฟด “ผ่อนคลาย” (Dovish: มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย/ไม่คุมเข้ม) อาจช่วยให้ความต้องการรับความเสี่ยงกลับมา ขณะที่ความคืบหน้าที่ชัดเจนของ CLARITY Act อาจหนุนความมั่นใจของนักลงทุนสถาบันในระยะยาว
สัญญาณเบื้องต้นสำหรับเดือนกรกฎาคม
เข้าสู่ช่วงฤดูร้อน สภาพคล่อง (Liquidity: ความหนาแน่นของการซื้อขาย/ความง่ายในการซื้อขาย) อาจชะลอลง แต่เดือนกรกฎาคมยังมีโอกาสเกิดการเคลื่อนไหวของราคาที่คึกคัก ตัวเลขเศรษฐกิจ ฤดูกาลประกาศงบ (earnings season: ช่วงที่บริษัททยอยรายงานผลประกอบการ) และข่าวภูมิรัฐศาสตร์ จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก
- ข้อมูลเศรษฐกิจและความคาดหวังต่อเฟด
ตัวเลขเงินเฟ้อ การจ้างงาน และ GDP ยังสำคัญ เพราะเฟดหันมาให้น้ำหนักกับข้อมูลจริง หากข้อมูลออกมาดีกว่าคาดหรือเงินเฟ้อลดลงยาก อาจหนุนดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) แต่ถ้าข้อมูลอ่อนลง อาจลดความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ย และบรรเทาแรงกดดันต่อทอง คริปโท และสินทรัพย์เสี่ยง - ฤดูกาลประกาศงบและความต้องการรับความเสี่ยง
นักลงทุนจะจับตาว่าบริษัทต่าง ๆ ยังรักษากำไรได้หรือไม่ ท่ามกลางดอกเบี้ยสูงและแรงกดดันเงินเฟ้อ หุ้นเทคและกลุ่มเกี่ยวกับ AI ยังเป็นจุดสนใจ หลังทำผลงานเด่นในช่วงที่ผ่านมา - ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมัน
ข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่านช่วยลดความกังวลอุปทานน้ำมัน แต่สถานการณ์ยังเปราะบาง หากความตึงเครียดกลับมา โดยเกี่ยวข้องกับอิหร่าน อิสราเอล หรือฮิซบอลเลาะห์ อาจทำให้ส่วนเพิ่มความเสี่ยงของน้ำมันกลับมา และเพิ่มความผันผวนของตลาดโดยรวม
