มูดี้ส์ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือของโรมาเนียที่ Baa3 พร้อมแนวโน้ม “เชิงลบ” หลังจากฟิทช์มีมติ “ไม่เปลี่ยนแปลง” เมื่อสัปดาห์ก่อน ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันภายหลังพันธบัตรรัฐบาลโรมาเนีย (ROMGBs) ทำผลงานต่ำกว่าตลาด พันธบัตรรัฐบาลโรมาเนียช่วงปลายอายุ (long-end) ถูกเทขายราว 15bp ในสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ตลาดในภูมิภาคส่วนที่เหลือจะปรับขึ้น ขณะที่ผลการจัดอันดับดังกล่าวช่วยลดความกังวลระยะสั้นเกี่ยวกับความเสี่ยงที่จะอ่อนแอลงเพิ่มเติม
ธนาคารแห่งชาติโรมาเนีย (NBR) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 6.50% โดยมองว่าการลดดอกเบี้ยครั้งแรกอาจเกิดขึ้นในเดือนมกราคม 2027 ค่าเงิน EUR/RON ยังคงทรงตัวต่ำกว่า 5.25 เล็กน้อย และคาดว่าจะเคลื่อนไหวในกรอบ เนื่องจากมีความอดทนจำกัดต่อแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มเติม อย่างไรก็ดี การยืนยันอันดับเครดิตเปิดโอกาสให้เงินเลอู (leu) รีบาวด์ระยะสั้นได้
มุมมองนโยบายการเงินและกลยุทธ์ค่าเงิน
เราคาดว่า NBR จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 6.50% ในวันนี้ และคงท่าทีการเงินตึงตัวต่อเนื่องตลอดช่วงที่เหลือของปี เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อรายปีของโรมาเนียยังคงอยู่ใกล้ 4.9% ในช่วงกลางปี 2026 ธนาคารกลางจึงแทบไม่มีพื้นที่ในการผ่อนคลายนโยบายก่อนเดือนมกราคม 2027 ผู้ซื้อขายอนุพันธ์ควรเตรียมรับช่วงเวลาที่ยีลด์อยู่ในระดับสูงยาวนาน ทำให้การเปิดสถานะ Long ค่าเงินเลอูโรมาเนีย (RON) ระยะสั้นมีความน่าสนใจอย่างมาก
ด้วย EUR/RON ที่ยังถูกตรึงแน่นอยู่ต่ำกว่าระดับ 5.25 เล็กน้อย เราแนะนำการเทรดออปชันในกรอบ (range-bound) ของคู่เงินนี้ โดยนักลงทุนสามารถพิจารณากลยุทธ์ขายความผันผวนด้วยสัญญาระยะสั้น เนื่องจากมีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางจะกดไม่ให้ค่าเงินผันผวนรุนแรง เพื่อป้องกันเงินเฟ้อนำเข้า ข้อมูลในอดีตชี้ว่าธนาคารกลางมีการบริหารจัดการอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเข้มข้น ซึ่งมีความจำเป็นในเวลานี้ เนื่องจากคาดว่าการขาดดุลการคลังของโรมาเนียจะเกิน 6.8% ของ GDP ในปีนี้
ผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้และโอกาสการเทรด
แรงผ่อนคลายจากการที่มูดี้ส์คงอันดับ Baa3 น่าจะช่วยหยุดแรงเทขายพันธบัตรรัฐบาลโรมาเนีย ซึ่งล่าสุดเห็นยีลด์ช่วงปลายอายุพุ่งขึ้น 15bp เราแนะนำการเข้าทำ receiver interest rate swaps ในระยะกลางเพื่อรับประโยชน์จากการปรับตัวดีขึ้นเมื่อยีลด์พันธบัตรเริ่มทรงตัวและผู้ซื้อจากต่างประเทศกลับเข้ามา “กันชน” จากอันดับเครดิตนี้มีแนวโน้มหนุนให้เกิดการรีบาวด์ระยะสั้น และเปิดหน้าต่างเข้าลงทุนที่เหมาะสมสำหรับกลยุทธ์ carry trade ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
