สัปดาห์หน้า: ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรอ่อนแอ ดันตลาดปรับเดิมพันทิศทางดอกเบี้ยเฟด

ภาพรวม

• การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Nonfarm Payrolls: NFP) เดือนก.ค. ลดลง 23,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราว่างงานลดลงเหลือ 4.1% หลังอัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงาน (Labour Force Participation: สัดส่วนคนวัยทำงานที่ทำงานหรือหางาน) ลดลงสู่ 61.4%
• ข้อมูลจ้างงานที่อ่อนลงทำให้ตลาดลดโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. และหันไปโฟกัสรายงานเงินเฟ้อสหรัฐ (CPI) ที่กำลังจะประกาศ
• ถ้า CPI ออกมาต่ำกว่าคาด จะหนุนมุมมอง “พักดอกเบี้ย” ของเฟด แต่ถ้าออกมาสูงกว่าคาด อาจหนุนเงินดอลลาร์และกดดันทองคำ
• สัปดาห์นี้ควรจับตา USDX, EURUSD, GBPUSD, ทองคำ และบิตคอยน์ ใกล้แนวรับ-แนวต้านสำคัญ (โซนเทคนิค)

การตัดสินใจเดือนก.ย.ของเฟดชัดขึ้น

ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐสัปดาห์ก่อนสร้างความประหลาดใจให้ตลาด โดย NFP เดือนก.ค. ลดลง 23,000 ตำแหน่ง สวนทางที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น และตัวเลขเดือนก่อน ๆ ถูกปรับลดลง (revision: ปรับทบทวนข้อมูลย้อนหลัง) การลดลงหลัก ๆ มาจากการจ้างงานภาครัฐหดตัว 53,000 ตำแหน่ง ขณะที่การจ้างงานภาคเอกชนยังเพิ่มราว 30,000 ตำแหน่ง

อัตราว่างงานลดลงสู่ 4.1% แต่ภาพรวมไม่ได้แข็งแกร่งนัก เพราะอัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงานลดลงเหลือ 61.4% และจำนวนคนที่ทำงานหรือกำลังหางานยังลดลงต่อเนื่อง ทำให้ภาพตลาดแรงงานดูอ่อนกว่าที่ดูจากตัวเลขว่างงานเพียงอย่างเดียว

รายงานนี้ทำให้มุมมองเดือนก.ย.เปลี่ยนไป โดยเครื่องมือ CME FedWatch (การประเมินโอกาสขึ้น/ลงดอกเบี้ยจากราคาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย) ชี้ว่าโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอีกรอบลดจากราว 55% ก่อนประกาศ เหลือประมาณ 42% หลังประกาศ ตลาดจึงเอนจาก “มีลุ้นขึ้น” ไปเป็น “มีลุ้นคงดอกเบี้ย” มากขึ้น ผู้เทรดที่ต้องรับมือความผันผวนช่วงข่าวสามารถดูคู่มือ 5 ขั้นตอนเทรดฟอเร็กซ์ช่วงประกาศข่าว

ผลกระทบยังสะท้อนในราคาสินทรัพย์อื่นด้วย โดย Reuters รายงานว่าหุ้นสหรัฐเริ่มสัปดาห์ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้ข้อมูลเงินเฟ้อเป็นบททดสอบสำคัญทั้งต่อมูลค่าหุ้นและทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: เฟด)

เงินเฟ้อขึ้นมานำเกม

บททดสอบถัดไปคือดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐ (Consumer Price Index: CPI) วันพุธที่ 12 ส.ค.

รายงานที่ส่งให้ VT Markets ประเมิน CPI ทั่วไป (Headline CPI: รวมทุกหมวด) ที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปี ลดจากเดิม 3.5% ส่วน CPI พื้นฐาน (Core CPI: ตัดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก) คาด 2.5% ลดจาก 2.6% หากออกมาต่ำกว่าค่าก่อนหน้า จะเพิ่มน้ำหนักว่าเงินเฟ้อเริ่มคลาย เพื่อเข้าใจผลของเงินเฟ้อต่อราคาสินทรัพย์ สามารถอ่าน คู่มือ CPI ฉบับสมบูรณ์

ข้อมูลเงินเฟ้อมีความสำคัญมากขึ้น เพราะรายงานตลาดแรงงานไม่ได้ให้สัญญาณชัดกับเฟด การจ้างงานที่ชะลอลดแรงกดดันให้ “คุมเข้มนโยบายการเงิน” (tightening: ขึ้นดอกเบี้ยหรือดูดสภาพคล่อง) แต่การว่างงานที่ 4.1% ยังทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีพื้นที่โฟกัสเงินเฟ้อเป็นหลัก

ถ้า CPI อ่อนลง จะหนุนเหตุผลในการคงดอกเบี้ยเดือนก.ย. แต่ถ้า CPI ร้อนแรงเกินคาด จะให้ผลตรงข้าม โดยเฉพาะหากเงินเฟ้อภาคบริการยังทรงตัวสูง (services inflation: ราคาค่าบริการ เช่น ค่าเช่า ค่ารักษา ค่าเดินทาง)

การปรับวิธีคำนวณ PCE เพิ่มอีกปัจจัย

ดัชนีเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญมากกว่า CPI คือ PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index: ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล) กำลังจะมีการปรับวิธีคำนวณ

ตั้งแต่ข้อมูลเดือนส.ค. (ประกาศในก.ย.) สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (Bureau of Economic Analysis: BEA) จะปรับวิธีคำนวณเงินเฟ้อของหมวดซอฟต์แวร์คอมพิวเตอร์ บริการกฎหมาย และบริการให้คำปรึกษาการลงทุน โดยคาดว่าการปรับนี้อาจทำให้เงินเฟ้อ PCE ที่รายงานลดลงราว 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์

การปรับดังกล่าวไม่กระทบการคำนวณ CPI ทำให้รายงาน CPI วันพุธเป็นตัวช่วยตรวจสอบว่าเงินเฟ้อที่ชะลอลงเห็นได้จริงในตัวชี้วัดอีกชุดหรือไม่

หาก CPI ชะลอลงด้วย ตลาดอาจมั่นใจมากขึ้นว่าแรงกดดันด้านราคากำลังลดลง แต่ถ้า CPI ยังสูง การที่ PCE อ่อนลงอาจต้องตีความระวัง เพราะส่วนหนึ่งอาจมาจากการเปลี่ยนวิธีคำนวณ

3 ฉากทัศน์ที่ต้องจับตา

ดอลลาร์สหรัฐยังเสี่ยงอ่อนค่า

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: USDX วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ทำจุดต่ำใหม่ระยะสั้นหลังประกาศ NFP เดือนก.ค. ก่อนดีดกลับขึ้น เมื่อโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนก.ย.ลดลง USDX ยังเปราะบาง หาก CPI ยืนยันว่าเงินเฟ้อเริ่มคลาย ควรจับตา 99.60 และ 100.20 หากรีบาวด์ขึ้น ส่วนฝั่งอ่อนค่าต่อ แนวสำคัญอยู่ที่ 98.95 และ 98.70

ทองคำลุ้นผ่าน 4,380

ทองคำซื้อขายแถว 4,360 หลังตลาดประเมินแนวโน้มดอกเบี้ยเดือนก.ย.ใหม่จากข้อมูลจ้างงานที่อ่อน หากผ่าน 4,383 ได้ อาจเปิดทางไป 4,455 แต่หากพักตัว (consolidation: แกว่งแคบสะสมแรง) ลึกขึ้น อาจกลับไปโฟกัส 4,270 รายงาน CPI สหรัฐเป็นตัวเร่งทิศทางถัดไปของทองคำ หากต้องการเทรดทองคำแท่งหรือสัญญาทองคำ (contract: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า/CFD) อ่าน คู่มือเริ่มต้นเทรดทองคำ

สินทรัพย์เสี่ยงจับตาก้าวต่อไปของเฟด

ดัชนี S&P 500 ยังแกว่งในกรอบแคบ โดยโซน 7,550 เป็นจุดสำคัญฝั่งบวก EURUSD ทรงตัวแถว 1.1585 ขณะที่ GBPUSD อาจทดสอบ 1.3530 หากแรงซื้อกลับมา บิตคอยน์ซื้อขายใกล้ 64,550 โดยมีโซนสภาพคล่อง (liquidity: บริเวณที่มีคำสั่งซื้อขายหนาแน่น) ด้านบนที่ 65,401 และ 65,736 และแนวสำคัญด้านล่างที่ 64,147 เงินเฟ้อสหรัฐที่อ่อนลงอาจหนุนสินทรัพย์เสี่ยง เพราะลดโอกาสเฟดคุมเข้มเพิ่ม แต่ถ้า CPI ร้อนแรงอาจทำให้ความผันผวนกลับมา สำหรับการดูมุมมองหุ้น อ่าน คู่มือเทรด S&P 500 และสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล อ่าน คู่มือเริ่มต้นเทรดบิตคอยน์

สัญลักษณ์สำคัญที่ต้องจับตา

USDX | EURUSD | GBPUSD | XAUUSD | BTCUSD

อีเวนต์ที่กำลังจะมาถึง

การเคลื่อนไหวสำคัญประจำสัปดาห์

USDX

• จับตา 99.60 และ 100.20 ซึ่งอาจเป็นตัวชี้ว่า USDX จะเข้าสู่การแกว่งสะสมแรงในกรอบกว้าง หรือกลับไปอ่อนค่าต่อ
• หากราคากลับลง ให้ดู 98.95 และ 98.70 เป็นแนวรับหลัก (support: ระดับที่มักมีแรงซื้อพยุงราคา)

EURUSD

• EURUSD ทรงตัวแถว 1.1585 หลังข้อมูลจ้างงานสหรัฐอ่อนกดดันดอลลาร์
• หากหลุด 1.1585 โฟกัส 1.1525 แต่ถ้าขึ้นต่อ อาจเห็น 1.1600 และ 1.1635

XAUUSD (ทองคำ)

• ทองคำซื้อขายแถว 4,360 โดยมีโอกาสแกว่งสะสมแรง หรือผ่าน 4,383 ก่อน
• หากแกว่งสะสมแรง ให้มองโซน 4,270 เป็นจุดสำคัญฝั่งบวก
• หากทองคำขึ้นต่อ ให้จับตา 4,455 ซึ่งอาจมีแรงขายกดดัน (bearish price action: สัญญาณราคาฝั่งอ่อน เช่น แรงขายเด่น/กลับตัวลง)

SP500

• การพักตัวของ S&P 500 ยังตื้น (ลงไม่ลึก)
• รอให้ราคาแกว่งสะสมแรงต่อ และมองหาแรงซื้อแถว 7,550

BTCUSD

• บิตคอยน์ซื้อขายแถว 64,550 หลังตลาดปรับมุมมองดอกเบี้ยสหรัฐ
• หากขึ้นต่อ อาจทดสอบโซนสภาพคล่องแถว 65,401 และ 65,736 แต่ถ้าปิดต่ำกว่า 64,147 ความเสี่ยงขาลงจะเพิ่มขึ้น

สรุป

สัปดาห์นี้ตลาดให้น้ำหนักการตัดสินใจเดือนก.ย.ของเฟดกับ “เงินเฟ้อ” มากกว่าดูแค่ตลาดแรงงาน โดย NFP เดือนก.ค.ลดลง 23,000 ตำแหน่ง และตัวเลขเดือนก่อนถูกปรับลด ขณะที่อัตราว่างงานลดลงเหลือ 4.1% เพราะอัตราการมีส่วนร่วมลดลงสู่ 61.4% ข้อมูลแรงงานที่อ่อนลงทำให้ตลาดลดโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนก.ย. แต่ปัจจัยชี้ขาดยังเป็นเงินเฟ้อ

ดังนั้น CPI สหรัฐวันที่ 12 ส.ค. คืออีเวนต์หลักของเงินดอลลาร์ ทองคำ และสินทรัพย์เสี่ยง หากต่ำกว่าคาด อาจทำให้ดอลลาร์อ่อนต่อและหนุนทองคำกับหุ้น แต่ถ้าสูงกว่าคาด อาจดันมุมมองดอกเบี้ยขึ้นและหนุนดอลลาร์ ควรจับตา 99.60 และ 100.20 บน USDX, 4,383 และ 4,455 บนทองคำ และ 7,550 บน S&P 500 เมื่อข้อมูลใหม่ทำให้ตลาดปรับสถานะการลงทุน (positioning: การจัดพอร์ต/การถือฝั่งซื้อขาย)

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets