ดุลการค้าของญี่ปุ่นตามฐานดุลการชำระเงิน (Balance of Payments: BOP) พลิกกลับมาเป็น “ขาดดุล” 135.2 พันล้านเยนในเดือนมิถุนายน จาก “เกินดุล” 6.9 พันล้านเยนในงวดก่อนหน้า สะท้อนการแกว่งตัวอย่างชัดเจนของสถานะการค้าภายนอกภายในเวลาเพียงหนึ่งเดือน
ตัวเลขเดือนมิถุนายนบ่งชี้ว่าดุลการค้า “ทรุดลง” 142.1 พันล้านเยนเมื่อเทียบกับงวดก่อนหน้า ในการวัดแบบนี้ การติดลบหมายความว่า “นำเข้า” สูงกว่า “ส่งออก” ในช่วงดังกล่าว หลังจากก่อนหน้านี้ยังเป็นเกินดุล
การเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาคและแนวโน้มเงินเยน
เรากำลังเห็นการ “พลิกทิศ” อย่างรุนแรงของดุลการค้าตามดุลการชำระเงินของญี่ปุ่น ซึ่งร่วงลงสู่ภาวะขาดดุล 135.2 พันล้านเยนในเดือนมิถุนายน จากเกินดุล 6.9 พันล้านเยนในงวดก่อนหน้า การอ่อนตัวแบบฉับพลันนี้ตอกย้ำแรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อเงินเยนที่ยังคงอยู่ เนื่องจากต้นทุนนำเข้ายังคุมระดับสูงอย่างเหนียวแน่น สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ การเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาคดังกล่าวส่งสัญญาณว่า การฟื้นตัวล่าสุดของเงินเยนอาจเผชิญแรงต้านสำคัญในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
ในเชิงประวัติศาสตร์ ดุลการค้าญี่ปุ่นมีความอ่อนไหวสูงต่อราคาพลังงานโลก และการนำเข้าก๊าซธรรมชาติและถ่านหินอย่างต่อเนื่องยังคงดูดซับเงินทุนไหลออก ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา การส่งออกเครื่องจักรและยานยนต์ของญี่ปุ่นยังไม่สามารถชดเชยบิลนำเข้าเหล่านี้ได้อย่างเต็มที่ ทำให้ดุลการค้ายังคงผันผวน เราเชื่อว่าการไหลออกเชิงโครงสร้างของเงินเยน (JPY) จะจำกัดความสามารถของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในการพยุงค่าเงินด้วยนโยบายการเงินที่เข้มงวดเพียงอย่างเดียว
การวางกลยุทธ์ในอนุพันธ์ค่าเงิน
เพื่อวางตำแหน่งรับสถานการณ์นี้ เราแนะนำให้ผู้ค้าอนุพันธ์ให้น้ำหนักกับออปชันคอล (call options) บน USD/JPY เพื่อจับโอกาสด้านบวก หากคู่เงินไต่กลับไปทดสอบแนวต้านใกล้ระดับล่าสุด การซื้อคอลแบบนอกเงิน (out-of-the-money) ที่หมดอายุช่วงปลายเดือนกันยายน ช่วยเพิ่มเลเวอเรจต่อการอ่อนค่าของ JPY โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงใช้เงินทุนมาก หาก BOJ เข้าดำเนินการแทรกแซงค่าเงิน นอกจากนี้ การทำกลยุทธ์ bull call spread บน USD/JPY เป็นแนวทางเชิงโครงสร้างในการทำกำไรจากการอ่อนค่าของเยนแบบค่อยเป็นค่อยไป พร้อมจำกัดความเสี่ยงรวม
เราควรติดตาม EUR/JPY และ GBP/JPY ด้วย เนื่องจากทิศทางนโยบายธนาคารกลางที่แตกต่างกันอาจสร้างโอกาสเทรดค่าเงินไขว้ (cross rate) ที่มีความผันผวนสูง ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน JPY ระยะสั้นแกว่งอยู่ใกล้ 10% ถึง 12% ในช่วงหลัง ทำให้กลยุทธ์ขายออปชัน (option-selling) น่าสนใจเป็นพิเศษในช่วงที่ตลาดพักฐานชั่วคราว ด้วยการใช้ประโยชน์จากพรีเมียมที่อยู่ในระดับสูง เราสามารถสร้างรายได้ระหว่างรอให้แรงกดดันจากดุลการค้าขาดดุลสะท้อนเข้าสู่ตลาดสปอตอย่างเต็มที่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
