ดุลบัญชีเดินสะพัดของญี่ปุ่น (ไม่ปรับฤดูกาล) เดือนมิ.ย. ขาดดุล 9.23 หมื่นล้านเยน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเกินดุล 1.512 ล้านล้านเยน สะท้อนดุลต่างประเทศที่อ่อนแอกว่าคาดในเดือนดังกล่าว
ตัวเลขที่ต่ำกว่าฉันทามติบ่งชี้ว่าองค์ประกอบสำคัญที่หล่อเลี้ยงบัญชีเดินสะพัด—ซึ่งรวมการค้าในสินค้าและบริการควบคู่กับรายได้จากการลงทุนและเงินโอน—มีแนวโน้มแย่ลง ดังนั้นข้อมูลเดือนมิ.ย. จึงชี้ว่าฐานะสุทธิของญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับต่างประเทศตามตัวชี้วัดนี้พลิกเข้าสู่แดนลบ
ความผันผวนของเงินเยนและแนวโน้มค่าเงิน
เราต้องเตรียมรับมือความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญของเงินเยนญี่ปุ่น หลังดุลบัญชีเดินสะพัดเดือนมิ.ย.ของญี่ปุ่นร่วงลงอย่างไม่คาดคิดเป็นขาดดุล 9.23 หมื่นล้านเยน โดยพลาดเป้าคาดการณ์เกินดุล 1.51 ล้านล้านเยนแบบทิ้งห่างมาก การขาดดุลที่น่าตกใจนี้ซึ่งสวนทางอย่างชัดเจนกับแนวโน้มในอดีตของญี่ปุ่นที่มักเกินดุลอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าดุลการค้าและรายได้ปฐมภูมิกำลังเผชิญแรงกดดันอย่างหนัก เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ทบทวนสถานะขาย (bearish) ใน USD/JPY ทันที เนื่องจากความอ่อนแอเชิงพื้นฐานนี้มีแนวโน้มกดให้เงินเยนอ่อนค่าลงมากในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มดังกล่าว เราแนะนำซื้อออปชัน USD/JPY แบบคอลนอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อจับโอกาสการปรับขึ้นอย่างรวดเร็วของคู่เงิน ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในคู่เงิน JPY ในอดีตมีแนวโน้มพุ่งแรงหลังข้อมูลคลาดเคลื่อนจากคาดการณ์อย่างมาก ทำให้กลยุทธ์ถือสถานะลองความผันผวน (long volatility) น่าสนใจเป็นพิเศษในช่วงนี้ ควรพิจารณาเป้าหมายราคาใช้สิทธิ (strike) บริเวณ 152 ถึง 155 สำหรับอายุสัญญาเดือนก.ย. เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะรับมือและปกป้องค่าเงินได้ยากมากภายใต้ภาวะมหภาคที่อ่อนแอเช่นนี้
โอกาสเชิงกลยุทธ์ในตลาดตราสารหนี้และหุ้น
เมื่อดูข้อมูลในอดีต ช่วงที่ญี่ปุ่นเคยเผชิญภาวะขาดดุลบัญชีเดินสะพัดอย่างต่อเนื่องครั้งล่าสุดในช่วงวิกฤตราคาพลังงานปี 2022 เงินเยนอ่อนค่ากว่า 20% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาไม่กี่เดือน ในปัจจุบันที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลกยังผันผวน และต้นทุนนำเข้าของญี่ปุ่นปรับสูงขึ้น แรงหนุนเชิงโครงสร้างต่อเงินเยนจึงเหมือนหายไปชั่วคราว เราต้องจับตาตลาดบอนด์ด้วย โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB futures) อาจเผชิญแรงขายหนัก ขณะที่อัตราผลตอบแทนถูกผลักให้สูงขึ้น
เราชี้แนะให้ใช้กลยุทธ์ Bear Put Spread บน JGB futures เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราผลตอบแทนปรับขึ้น เนื่องจาก BOJ อาจถูกกดดันให้ปรับนโยบายการเงินเร็วกว่าเดิมเพื่อหยุดการอ่อนค่าของเงิน นอกจากนี้ การซื้อขายออปชัน Nikkei 225 อาจเปิดโอกาสที่ดี เพราะเงินเยนอ่อนค่าโดยทั่วไปมักหนุนหุ้นญี่ปุ่นที่พึ่งพาการส่งออกในระยะสั้น เราต้องเร่งปรับพอร์ตเพื่อวางตำแหน่งก่อนที่ตลาดจะสะท้อนและตั้งราคาครบถ้วนต่อการเปลี่ยนแปลงมหภาคที่รุนแรงครั้งนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
