การเติบโตของสินเชื่อธนาคารรายปีของญี่ปุ่นในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 5.4% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 5.7% โดยตัวเลขที่ต่ำกว่าคาดสะท้อนว่าอัตราการขยายตัวของสินเชื่อชะลอลงมากกว่าที่ตลาดประเมินไว้สำหรับเดือนดังกล่าว
อย่างไรก็ดี สินเชื่อยังคงขยายตัวในระดับกลางของเลขหลักเดียว (mid-single-digit) บ่งชี้ว่าอุปสงค์ต่อสินเชื่อธนาคารยังมีความแข็งแกร่ง แม้ผลลัพธ์จะออกมาต่ำกว่าคาด โดยตัวเลขเดือนกรกฎาคมต่ำกว่าประมาณการ 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์
แนวทางนโยบายและมุมมองค่าเงินเยน
ตลาดสินเชื่อญี่ปุ่นกำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจน หลังการเติบโตของสินเชื่อธนาคารเดือนกรกฎาคมชะลอลงมาอยู่ที่ 5.4% ต่ำกว่าคาดที่ 5.7% การชะลอตัวนี้บ่งชี้ว่า การคุมเข้มนโยบายการเงินล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เริ่มส่งผลลดความร้อนแรงของการกู้ยืมภายในประเทศเร็วกว่าที่ประเมินไว้ ดังนั้น เราคาดว่า BOJ จะดำเนินนโยบายด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่งต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
สำหรับผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ค่าเงิน ข้อมูลดังกล่าวชี้ว่าเราควรเตรียมรับแรงกดดันให้เงินเยนอ่อนค่าลง เนื่องจากแรงกดดันต่อการขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้นผ่อนคลายลง เราแนะนำการเข้าซื้อออปชัน Call ของ USD/JPY เพื่อรับโอกาสการปรับขึ้นที่อาจกลับไปสู่กรอบ 148–150 กลยุทธ์นี้ช่วยป้องกันความเสี่ยงจากเงินเยนอ่อนค่า พร้อมใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของทิศทางนโยบายระหว่างธนาคารกลางตะวันตกกับ BOJ ที่มีท่าทีระมัดระวังมากขึ้น
ผลกระทบต่อ JGBs และหุ้นญี่ปุ่น
ในตลาดตราสารหนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) มีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันขาลง หลังการเดิมพันต่อการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกถูกลดน้ำหนักลง เราควรพิจารณาเปิดสถานะ Long ในฟิวเจอร์ส JGB อายุ 10 ปี เพื่อทำกำไรจากการทรงตัวของอัตราผลตอบแทนในช่วงนี้ โดยในอดีต เมื่อการเติบโตของสินเชื่อต่ำกว่าคาดระหว่างวัฏจักรคุมเข้ม ตลาดพันธบัตรมักปรับตัวขึ้นจากการที่นักลงทุนคาดการณ์ “พัก” นโยบาย (policy pause)
BOJ ที่ชะลอการคุมเข้ม และเงินเยนที่อ่อนค่า โดยทั่วไปเป็นแรงหนุนสำคัญต่อผู้ส่งออกญี่ปุ่น เราแนะนำกลยุทธ์เชิงบวกต่อฟิวเจอร์สดัชนี Nikkei 225 หรือเข้าซื้อออปชัน Call ที่หมดอายุเดือนกันยายน เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มในอดีตที่หุ้นญี่ปุ่นมีโอกาสฟื้นตัวเมื่อมีสัญญาณผ่อนคลายแรงกดดันด้านนโยบายการเงิน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
