ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของจีนลดลง 3.5% เมื่อเทียบรายปีในเดือนก.ค. ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 3.8% สะท้อนแรงกดดันด้านเงินฝืดที่หน้าประตูโรงงานยังคงอยู่เมื่อเทียบกับประมาณการของตลาด
ส่วนต่าง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ระหว่างคาดการณ์ของนักวิเคราะห์กับตัวเลขที่ประกาศจริง บ่งชี้ว่าการหดตัวของราคามีความรุนแรงน้อยกว่าที่คาดเล็กน้อย แต่ราคาผู้ผลิตยังคงติดลบอย่างชัดเจน ตลาดจะนำข้อมูลดังกล่าวไปชั่งน้ำหนักเทียบกับสัญญาณโดยรวมด้านอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมและอำนาจการกำหนดราคาในห่วงโซ่อุปทาน
สัญญาณเงินฝืดชี้อุปสงค์อุตสาหกรรมเริ่มเย็นลง
เมื่อ PPI เดือนก.ค.ของจีนออกมาที่ 3.5% เทียบกับคาดการณ์ 3.8% เราเห็นสัญญาณชัดเจนว่าแรงกดดันด้านราคาที่หน้าประตูโรงงานกำลังชะลอลงเร็วกว่าที่ประเมินไว้ การอ่อนตัวที่ “ดีกว่าคาด” นี้สะท้อนว่าอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมในเศรษฐกิจขนาดใหญ่อันดับ 2 ของโลกกำลังสูญเสียโมเมนตัม สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ การชะลอตัวดังกล่าวเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงสำคัญต่ออุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์โลกและทิศทางนโยบายการเงินในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางราคาผู้ผลิตที่อ่อนแอ
เราแนะนำให้โฟกัสอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะโลหะอุตสาหกรรมอย่างทองแดงและแร่เหล็ก ซึ่งอ่อนไหวต่อกิจกรรมการผลิตของจีนอย่างมาก แนวโน้มทางสถิติในอดีตชี้ว่า เมื่อ PPI ของจีนออกมาต่ำกว่าคาด ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลกมักจะอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็ว คล้ายกับการย่อตัวของตลาดที่เห็นในช่วงการชะลอการเติบโตปลายปี 2023 และต้นปี 2024 นักเทรดอาจพิจารณาซื้อพุตออปชันบนฟิวเจอร์สทองแดง หรือชอร์ตสว็อปดัชนีที่มีน้ำหนักหุ้น/สินทรัพย์เกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์สูง เพื่อใช้ประโยชน์จากอุปสงค์ที่อ่อนแอลง
เรายังคาดว่าข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแอนี้จะเพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางจีน (PBOC) เดินหน้าผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม อาจผ่านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือการลดอัตราส่วนกันสำรอง (RRR) ทิศทางดังกล่าวมีแนวโน้มกดดันค่าเงินหยวน ทำให้การถือสถานะลองในคอลออปชัน USD/CNH น่าสนใจ นอกจากนี้ การเดิมพันต่อการปรับลดลงของอัตราผลตอบแทนด้วยการซื้อคอลออปชันบนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลจีน ก็ให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจในภาวะเช่นนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
